債券基金經理認為后市存波段操作機會

證券時報記者 靜波

創金合信基金表示，昨日央行采用公開市場操作與MLF相結合的方式，并不意味著央行貨幣政策將由此轉向緊貨幣，整體上貨幣政策仍然相對友好，只是市場過去過度寬松的預期需要修正。

某中型基金公司投資經理認為，短期利率債市場收益率不會有上行壓力，市場應以區間窄幅波動為主，但投資者應對社融規模持續超預期擴張引起警惕，后續仍應持續關注通脹因素、商業銀行超儲率變化、地方政府債券發行節奏等因素。

富榮基金固定收益部副總監呂曉蓉認為，3月29日以來，利率上行節奏已明顯加快。以國開活躍券190205為例，經歷開年以來的窄幅震蕩后，3月29日至4月16日已快速上行了27BP。盡管昨日降準預期明確落空，利率價格當日也呈現M形走勢，國債期貨主力合約收紅，現券收益率小幅下行，反映預期差逐漸隱含至價格中，利空階段性出盡。

呂曉蓉認為，海外經濟下行壓力仍然存在，國內經濟已呈現出階段性企穩現象。二季度初則是傳統的開工旺季，預計短期各項經濟動能仍將較強，名義GDP增速預計較為有力。但中長期看，地產投資、進出口貿易仍面臨下行壓力，在不會大水漫灌的政策方針下，基建投資也僅屬于正常修復。預計利率二季度大概率維持震蕩，或有小幅上行風險，交易機會來自波動。債券基金投資操作上，不會對資本利得抱太大預期，4月份在久期和倉位上將相對謹慎，如利率絕對價格吸引力提升，可適當參與交易性機會。

國泰基金指出，短期數據波動性加大，無論采購經理指數還是社融，都經歷2月走低、3月高增的劇烈波動，債市收益率波動性也隨之加大，超預期的數據短期對債市情緒或將構成一定沖擊，但調整或孕育一定機會，后續或可關注預期差修正帶來的投資機會。

金鷹基金則認為，短期利率債市場可能繼續承壓，由減稅降費帶來的實體經濟回暖仍需時間，不支持無風險利率持續走高，若利率債市場繼續下跌，則存在較大的波段操作機會。

創金合信鑫日享短債基金經理謝創表示，債市在昨日之前已出現一定調整，市場對于貨幣政策微調做出較為充分反應，預計后續債券收益波動性有所降低。后續仍維持原有的投資策略，組合平均久期在一年以內，以降低產品波動性；資產配置方面，考慮到信用債的票息優勢及流動性管理需求，產品將以高評級的AA+及AAA信用債為主。

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