科創板“箭在弦上” 科創型企業融資難問題何解？

每經記者 張瀟尹    每經編輯 魏官紅    

圖片來源：視覺中國

作為科創型企業直接融資的重要渠道，加之上市標準方面具有的包容性，科創板推出之后，科創型企業的上市熱情只增不減。截至2019年5月16日，已有109家企業申報科創板，擬募資金額已破千億元。

上海陛通半導體能源科技股份有限公司便是備戰科創板大軍中的一員，公司董事長宋維聰告訴《每日經濟新聞》記者，作為一家設備制造企業，現金流一直是制約公司發展的一個痛點。

“（半導體行業）產品價值高，收款周期長，需要大量的資金投入，但我們此前總共只有兩輪融資，融資總額只有6000萬元，其他的資金需求大多來自銀行貸款，融資是一個讓人頭疼的問題。”宋維聰透露稱，其公司已從新三板摘牌，備戰科創板是公司接下來的主要目標。

那么，對于科創型企業的融資難問題，有何解決方案？除了科創板在上市標準方面對企業展現出的包容性外，其他金融服務主體有何動作？

科創板要補金融服務的短板

針對如何通過創新服務解決科創企業融資難的問題，盛大（中國）常務副總裁王飛浪表示，企業在不同的階段，對資金需求的節奏不同。“一般而言，科創企業的發展和壯大可以分四步。首先要有一個創意，然后找可以幫助企業的孵化服務平臺，以最少的成本邁出第一步；當企業有了產品模型之后，第二步可以找VC（風投）；企業有了現金流和不錯的財務報表之后，第三步可以找銀行；之后再發展，就可以考慮上科創板。”

在王飛浪看來，科創板對企業的融資過程有著重要意義，“原先沒有科創板，VC進去以后很難退出，或者退出時間很長，導致VC喪失積極性，而科創板打通了血脈，解決了一個大問題”。

《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》顯示，上交所科創板需設定更具包容性的科創板上市條件，允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市。

日前，上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝在“2019陸家嘴科創沙龍”上表示，根據國務院發布的實施意見，科創板承擔的使命之一是服務科技創新企業的融資，補上金融服務的短板。施東輝進一步表示：“最近對貿易摩擦又議論紛紛，其本質是一個產業鏈的爭奪，是核心技術的競爭。在這種國際背景下，科創板瞄準的是一些關鍵性的硬核科技的企業，是與整個國家戰略緊密結合的一個改革。設立科創板并試點注冊制也是金融供給側改革的重要抓手。”

上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝發表講話 圖片來源：每經記者 張瀟尹 攝

事實上，從上交所此前發布的5套科創板上市標準來看，未盈利、VIE結構、AB股設置的企業，只要符合科創板要求，均可在科創板上市。不過，在這樣的背景下，市場不免會擔心科創板企業的表現不如預期。

對此，施東輝坦言：“第一批企業名單出來的時候，和大家的預期相比還是有所差距的，因為我們熟知的科創企業大多是TO C端，而名單中的企業大多是TO B端的，此外，我們應該正確認識目前國家科技創新企業發展的現狀，我認為中國科創企業大多走的是模式創新、商業創新的路徑，但在硬核科技創新方面，往往還是跟跑、并跑的企業居多。”

銀行融資供給亟待升級

科創板的開設吸引了券商、基金等金融主體積極參與。就銀行業來看，據記者不完全梳理，目前南京銀行、上海銀行、上海農商行、浦發銀行等銀行已針對科創板的設立推出相關的服務方案。

南京銀行上海分行行長陳曉江向《每日經濟新聞》記者分析稱，科創板的設立是制度的一次重要革新，科技創新、產業升級等新興經濟的發展迫切需要有新的融資模式與之匹配，在這種革新下，銀行融資服務也亟待轉型升級。

事實上，傳統的銀行信貸主要關注企業盈利情況和實物抵押情況，中小企業面臨較大融資壓力。而目前銀行針對科創板推出的融資服務，多聚焦于企業的科創能力，包括專利獲取、核心技術等。

陳曉江進一步表示，南京銀行對于科創型企業的信貸需求，主要圍繞輕資產，主業鮮明，行業前景好，團隊建設完整等指標，“（企業擁有的）技術不一定要具有顛覆性，但必須有性價比和可持續性，能夠創造更多的價值或者節約更多的成本。”

此外，《每日經濟新聞》記者注意到，浦發銀行日前宣布對達到科創板上市標準企業最高給予三千萬元貸款；而上海銀行則圍繞科創板設立和注冊制試點的政策動向，走訪上交所、多家券商、擬上市客戶了解相關進展和需求，以完善產品服務方案。

陳曉江認為，科創板在倒逼銀行融資服務升級的同時，也為銀行實現高質量發展提供了新機遇。“科創型企業需要銀行進行金融科技方面的創新。”