“港漂”9年終回A股！重慶農商行順利過會 將成全國首家“A+H”農商行

每經記者 張祎    每經編輯 陳星    

8月15日，證監會召開第十八屆發行審核委員會2019年第100次發審委會議，重慶農村商業銀行股份有限公司首發上市申請獲得通過。

這也意味著，拿到A股市場的“入場券”后，這家資產規模已超萬億的農商行龍頭即將成為A股第8家農商行、全國首家“A+H”農商行。

今年3月25日以來，重慶農商行H股股價一直低于5港元/股，8月15日收盤于3.89港元/股，較彼時發行價跌去了26%。而截至去年8月末，該行總股本為100億股，擁有內資股股東約8萬名。對于返回A股，重慶農商行曾表示，是為進一步健全公司治理結構，打造境內外融資平臺，實現全體股東所持股票的流動性。

發行不超過13.57億A股

證監會于8月15日公布的審核結果顯示，上會當日，發審委會議從逾期貸款、不良貸款率、近年行政處罰、無實控人情況等多個方面向重慶農商行提出了詢問。

在不良貸款方面，發審委注意到，重慶農商行不良貸款率低于A股上市農商行平均水平，且呈逐年增長趨勢，2018年發生了3次不良貸款轉讓和核銷。對此，重慶農商行代表被要求說明，報告期各期不良貸款額及不良貸款率逐年上升的原因及合理性，不良貸款率低于全國平均水平，且與上市農商行不良貸款率呈逐年下降的趨勢相反的原因及合理性，以及2018年進行債權轉讓的原因及合理性。

雖然經歷了多個問題的詢問，重慶農商行最終還是成功沖關，如愿拿到了A股市場的“入場券”。

此次發行，其保薦機構（主承銷商）是中金公司，聯席主承銷商為中信建投證券股份有限公司，該行擬登陸上交所主板，發行不超過13.57億股A股，占發行后總股本的11.95%，發行募集資金在扣除發行費用后，將全部用于補充資本金。

據2019年一季報披露，截至2019年3月末，重慶農商行集團口徑下資本充足率為13.54%，一級資本充足率為11.04%，核心一級資本充足率為11.02%。

將成全國首家“A+H”農商行

作為全國第一家登陸港股市場的內地農商行，重慶農商行迄今為止已“港漂”了近9年的時間。而在本次A股發行完成后，該行將同時在上交所及香港聯交所上市交易，成為全國首家“A+H”農商行。

公開信息顯示，重慶農商行的前身為重慶市農村信用社聯合社及重慶市轄區內39個區縣行社。2008年6月29日，重慶農商行在改制的基礎上正式掛牌開業，成為全國第三家、中西部首家省級農村商業銀行。

成立后兩年，重慶農商行便進軍資本市場。2010年12月，重慶農商行成功在香港聯交所H股上市，首次公開發行20億股H股，并行使超額配售選擇權超額配售3億股H股，發行價格為每股5.25港元。發行完成后，重慶農商行的注冊資本變更為93億元，同時也戴上了“全國首家上市農商行”的頭銜。

但在其規劃里，從未放棄對A股市場的追求。2016年4月，重慶農商行在公告中正式宣布，擬申請首次公開發行A股并申請在上交所上市。

2017年，該行以5.75元/股的價格定向發行7億股人民幣普通股，所募資金全部用于核心一級資本，注冊資本隨之升至100億元。上述定增完成后，重慶農商行立刻開啟“返A”征程，于2017年12月26日正式向證監會遞交了IPO招股說明書。

2018年9月14日，證監會網站公開了關于重慶農商行首次公開發行股票申請文件的反饋意見，并于10月12日披露了該行經更新后的招股書。2019年4月15日，在香港舉行的重慶農商行2018年度業績發布會上，對于外界關注的“返A”進程，該行黨委書記、董事長劉建忠曾表示，在2019年的經營中將加快推進A股上市工作。

資產規模已破萬億

“規模”，一直是重慶農商行一枚亮眼的標簽。天風證券研報曾指出，重慶農商行的資產負債配置在農商行里較為前瞻，在 2011-2013年，同業資產因為具有低資本消耗、不受貸款額度限制和存貸比、撥貸比等監管指標限制，重慶農商行抓住這一時機，資產端大力發展同業業務，有效實現了資產規模的快速擴張，成功超越北農商和上農商，成為國內資產規模最大的農商行。

財報數據顯示，2014年~2017年，重慶農商行的資產規模一路又從“6”攀至“9”，各報告期末資產總額分別為6188.89億元、7168.05億元、8031.58億元、9057.78億元。截至2018年底，該行資產總額達到9506.18億元，同比再增448.40億元。截至2019年3月末，該行集團口徑下資產總額達到9888.41億元，其中負債總額為9136.36億元。

圖片來源：公司年報

截至目前，重慶農商行2019年中期業績報告尚未披露，不過在6月27日，重慶農商行發布信息，宣布該行資產總額已于2019年6月突破1萬億元。在全國上千家農商行中，重慶農商行的資產規模雖連續多年排名第一，但進階到萬億元以上尚屬首次。截至2018年末，A股現有的7家農商行的平均資產總額約為1648億元。

此前，萬億級銀行多見于國有大行、股份行以及城商行，截至2019年一季度末，在A股上市的萬億級城商行共有5家，其中資產總額最高的北京銀行已接近2.64萬億元。

2018年度業績公告顯示，2018年，重慶農商行完成營業收入260.92億元，同比增長8.85%；實現凈利潤91.64億元，同比增長1.73%。此外，在不良方面，截至2018年末，該行不良貸款余額為49.26億元，較上年末增加16.25億元，期末不良貸款率達到1.29%，同比上升0.31個百分點。這也是該行不良在近5個年度報告中首次升破“1%”。2014~2017年，該行各期末的不良貸款率分別為0.78%、0.98%、0.96%、0.98%。

進入2019年，隨著資產規模不斷擴大，重慶農商行業績增長明顯。2019年1~3月，該行實現凈利潤34.45億元，與上年同期凈利潤25.83億元相比，增幅超過了33%。

擁有約8萬名內資股股東

對于返回A股，重慶農商行曾表示，是為進一步健全公司治理結構，打造境內外融資平臺，實現全體股東所持股票的流動性。

行情軟件顯示，今年3月25日以來，重慶農商行H股股價一直低于5港元/股，8月15日收盤于3.89港元/股，較彼時5.25港元/股的發行價跌去了26%。

實際上，無控股股東及實際控制人的重慶農商行股權較為分散，截至去年8月末，該行約有內資股股東8萬名，其中僅自然人股東就超過了7.9萬名。

具體來看，截至2018年8月31日，重慶農商行股份總數為100億股，其內資股股東包括 79737名自然人及169名法人股東，其中持股數量最多的一位自然人持有該行1000.70萬股股份。

值得一提的是，重慶農商行9765名內部職工股股東直接持有該行約1.52億股股份，占該行總股本的1.52%，其中持有5萬股以上者共計149人。

截至2018年末，該行非境外上市股約為74.87億股，境外上市股份H股約為25.13億股。其中內資股國有股東14家，所持股份合計約為28.12億股，占總股本的28.12%。

在該行內資股前10大股東中，重慶渝富資產經營管理集團有限公司、重慶市城市建設投資（集團）有限公司、重慶交通旅游投資集團有限公司、隆鑫控股有限公司分別持有9.98億股、7.87億股、5.89億股、5.70億股，分別占該行總股本的9.98%、7.87%、5.89%、5.70%。

封面圖片來源：攝圖網