港股基金本周久違大漲, 低迷已久的“過氣網紅”能否就此翻身?

每日經濟新聞 2019-09-06 22:39:12

9月4日，恒指大漲近千點，走出年內最大單日漲幅——全天漲3.9%，這給延續了四個多月震蕩行情的港股市場打了一劑強心劑。當日港股基金場內外表現都十分突出。

每經記者聶虹每經編輯葉峰

九月一開局，低迷已久的港股行情迎來轉機。雖然本周前兩天延續下跌，但周三卻出現了久違大漲，恒生指數走出今年以來最大單日漲幅，全天上漲3.9%，本周綜合上漲3.76%，也讓此前業績低迷的滬港深基金從一眾基金中脫穎而出，表現居前。

自滬港深通開通之后，滬港深基金曾一度是市場明星，但是近兩年港股表現并不出色，拖累了業績。當然，現階段的漲幅相比其他A股主題基金來說顯得并不突出，但一切機會都是跌出來的，港股基金能否就此翻紅？

港股基金單周平均上漲3.17%

本周三(9月4日)，恒指大漲近千點，走出年內最大單日漲幅——單日漲3.9%，這給延續了四個多月震蕩行情的港股市場打了一劑強心劑。

受益于港股的亮眼表現，當日港股基金（此處指名稱中包含“港”或“恒生”的基金）場內外表現都十分突出。Wind數據顯示，9月4日當日場內非分級基金中當日漲幅前十的基金中有四只港股基金，分別是匯添富中證港股通高股息C、華安CES港股通精選100ETF、華夏恒生ETF和華夏滬港通恒生ETF，單日漲幅達到3.48%、3.38%、3.29%和3.08%。而就基金凈值增長情況來看，當日所有非分級基金業績TOP10被港股基金和原油基金瓜分，泰康中證港股通地產單日漲幅超過5%，華寶港股通恒生香港35、華夏恒生ETF、南方恒生ETF和華夏滬港通恒生ETF單日漲幅分別為4.73%、3.90%、3.78%和3.76%。

從本周整體業績看，港股和TMT、科技、證券等都是本周的熱門主題。Wind數據顯示，截至9月6日，港股基金本周平均上漲3.17%。其中，寶盈互聯網滬港深單周漲幅高達11.12%。緊隨其后的是，前海開源滬港深新硬件A、前海開源滬港深新硬件C和華泰柏瑞新經濟滬港深，單周漲幅達到10.09%、10.08%和 7.07%。

拉長時間來看，港股基金表現如何呢？自從2014年11月滬港通開通以來，港股基金數量不斷增多，而業績也隨年份和市場起伏。Wind數據顯示，2014年到2016年港股基金數量并不算多，三年間發展不到20只（A\C分別計算）。而2017年在港股走牛的背景下，港股基金出現了爆發性增長。

2017年港股市場走牛，恒生指數全年上漲35.99%，雖然港股基金平均收益僅有27.65%不及指數，但頭部基金的表現也吸引了不少投資者的目光，東方紅睿華滬港深和東方紅滬港深當年憑借67.90%和66.60%的收益領跑全市場所有非分級基金。這也一度讓滬港深主題成為網紅明星，時至今日產品數量仍保持每年兩位數的增長，至2019年9月6日已近180只。

然而在2017年表現突出后，2018年港股表現不佳，拖累港股基金業績，平均收益率一度達到-16.91%，除了3只產品外，當年所有港股基金均超跌5%。雖然港股今年年初也走出過一波亮眼的行情，但是4月開始再次出現波折，直至本周才有所回暖。Wind數據顯示，截至9月6日，恒生指數年初至今上漲3.27%，而港股基金則跑出14.91%的成績。

港股估值處于全球主要市場低位

下跌是長期投資者的好朋友，港股的震蕩為投資者提供了低位買入優質公司的難得機會。雖然本周恒指已上漲近4%，但仍未將8月跌出7.39%的“坑”填上，后續港股行情如何走，現在還能上車嗎？

就港股后市而言，有投資人士表示看好，也有人持謹慎樂觀的態度。

廣發證券基于以下三方面預計本輪港股盈利最壞的時候已經過去：1）盈利穩定性較高，加上低基數，預計下半年“錦上添花”；2）逆周期政策對沖經濟，工業品主動去庫存進入尾聲，工業企業利潤觸底概率高；3）貨幣中性偏寬、LPR改革，推動實體融資成本下行；加上增值稅下調，非金融企業利潤彈性得以凸顯。其認為，從盈利質量來看，相較A股，港股中資股實際回報（以ROE-Rf衡量）穩定性較高，但港股的劣勢在于后續彈性可能相對偏弱。

招商資產管理（香港）有限公司總經理白海峰認為，接下來的宏觀環境如果沒有出現新的邊際利空因素，甚至出現背景變量的邊際改善，港股將有望迎來一波明顯的修復性行情，尤其是港股中基本面較好、盈利未受顯著影響的藍籌股，未來一段時間內的風險收益比將非常有吸引力。對于長期投資者而言，未來三年港股的投資價值都不容小覷。

華南地區某基金公司股票投資部副總經理認為，2016年到2018年三年間，以人民幣折算，恒生指數連續跑贏上證綜指，3年累計超額收益超過60%，且過去20年的年化回報在全球市場都是可圈可點的。從長期投資的角度考慮，盡管年初至今港股表現略遜于A股，但不改這個市場的長期回報屬性。

華寶港股通恒生香港35指數基金（場內簡稱，香港本地）基金經理俞翼之則對港股后市持謹慎樂觀看法。其表示謹慎的原因主要基于整體經濟增速可能仍呈緩步下行態勢。“盡管如此，其實市場并未一味地呈現出單邊下挫的格局，相反我們看到諸多個股和板塊中，依然涌現出了很多的投資機會；展望下半年，我們認為市場依然會呈現出類似的格局，即結構性的市場，這就是為什么我們也同時保留一份樂觀預期的原因。”

至于如何判斷當前是否是買入時點，他建議主要從兩個方面來判斷，“首先，把周期拉長看，當前港股的估值是否便宜？其次，長期看，權益收益是否要明顯好過其他大類資產？答案應該是確定的。投資就是做時間的朋友，賺業績的錢。港股估值在全球主要市場中處于低位，恒生指數市盈率相比過去10年也處于較低位置，同時也接近去年的市場低位。“

如何挑選港股基金

華東地區某第三方基金分析師認為，隨著港股基本面的改善和資金的流入，港股行情將進一步修復。他建議投資者做好選基的功課，比如挑選港股經驗豐富的基金經理，且港股占比高的基金產品，回避大幅度擇時的基金產品等。

其中，特別值得說明的一點是港股占比。其實從上述港股基金2014年以來平均業績表現情況就可看出，港股基金的平均收益和恒生指數之間還是有差異的，甚至有恒指和平均收益正負相反的年份。這是因為有部分港股基金雖然打著投資港股的旗號，但實際持倉仍然是以A股為主，甚至根本沒有投資港股。因此，在挑選港股基金時也需要關注基金的港股投資占比。

下面就為大家盤點三個不同時間維度（今年以來、兩年以來及三年以來）中，2019年中報中港股投資占基金總資產比例不為0，規模不低于2億元的表現突出的港股基金，僅供投資者參考。

Wind數據顯示，截至9月5日，滿足條件的港股基金今年以來業績TOP10，年內收益均超過30%。其中，前海開源滬港深優勢精選憑借57.88%的收益排名該時段第一，緊隨其后的是華安滬港深外延增長和前海開源滬港深價值精選，年內分別取得56.67%和44.53%的收益。其次，嘉實、銀華、東方紅、匯豐晉信等公司旗下港股基金也榜上有名。

而將時間拉長至最近兩年，港股基金近兩年TOP10的收益顯然不及今年以來的業績情況。Wind數據顯示，截至2019年9月日，收益最高的前海開源滬港深優勢精選最近兩年以來收益49.16%。而華安滬港深機會、前海開源滬港深價值精選、東方紅睿華滬港深和華安滬港深通精選也進入這一時段TOP5，最近兩年收益均超29%。

如果將時間拉長至三年，東方紅旗下的港股基金名次靠前。Wind數據顯示，截至9月5日，東方紅滬港深最近三年來收益最高達到80.72%，此外，東方紅睿華滬港深最近三年收益也超過80%，達到80.09%。此外，前海開源滬港深優勢精選、東方紅睿滿滬港深和銀華滬港深增長也憑借最近三年超過65%的收益率名列前五。