中信建投資本副總裁羅元鋒：專注核心技術的提升才能扛得過周期

每經記者 李少婷    每經編輯 宋思艱    

環保產業上市公司因融資難叫苦不迭，資金方手握“黃金”，有何建言？

9月26日，在《每日經濟新聞》舉行的“環境資本賦能互動”——中國上市公司董秘對話活動閉門研討會（環保產業專場）活動上，中信建投資本副總裁羅元鋒發表了主題演講。

羅元鋒所在的團隊保薦了6家環保產業上市公司，他在從事投資工作前，有多年政府機構、大型央企從業經驗，一直深耕環保領域。以資方的視角，羅元鋒強調技術的重要性。“原來我們做股權投資很多都是投商業模式，這幾年我是專注在技術的投資，實踐證明，這種投資方法能夠扛得起周期，而且會越來越好。”他表示。

中信建投資本副總裁羅元鋒 圖片來源：每經記者 韓陽 攝

“在中國，上市公司是一個稀缺資源，因此監管方總是要將資源給具有導向意義的企業。”羅元鋒認為，目前A股環保行業上市公司中，一些公司的成長性有限，而未來的方向一定是以核心技術為導向，沒有核心技術的企業，即使利潤較好，也會因為成長性而被擋在門外。

此外，羅元鋒建議，創新性企業需專注于一個領域。“現在小公司跟我說跨兩個大的領域，我看都不會看，我知道你肯定比不過別人，（因為所跨的領域中）有聚焦的人。”

羅元鋒認為，從業務本身來說，環保產業是沒有周期性的，因為環保需求永遠被滿足不了，業務量會持續增加，環保產業的周期性來自于外部金融周期影響。

“最大的周期是股市的變化，從創業板2009年開市到現在，至少環保行業的股價是沒有大跌的，或者跌了之后又彈起來了，但是2018年的情況卻出了變化。”羅元鋒表示，2018年去杠桿以來，原來高估值支撐的環保資本游戲玩不下去了，潮退了才知道誰在裸泳。

羅元鋒稱，如今股權投資的邏輯已經不能在環保行業成立：環保產業的特點是現金流差、技術重要性不夠且技術進步慢，主要依賴資金和資源來發展，造成環保企業內生成長不夠。并購也被認為是目前資本方重要的退出渠道，這與環保龍頭企業已經意識到技術的重要性有關，這類企業正逐步加大技術的投入，但受制于機制問題，也在尋求與專業投資機構合作。