東方證券首席經濟學家邵宇：外資青睞核心資產可能會推升科技股的投資熱情

每經記者 楊建    每經編輯 吳永久    

圖片來源：每日經濟新聞

11月22日，由每日經濟新聞主辦的“2019中國金融發展論壇”在北京開幕。在上午的“2019中國公募基金高峰論壇”上，東方證券首席經濟學家邵宇發表了主題演講。他表示，今年中國整個證券行業對外資的放開提前了一年，特別是海外頭部機構已經入場了。從我近期的路演來看，外資對中國的學習能力比大家想象得要快。外資也跟我們一樣，對核心資產有極大的興趣，在未來可能會推升市場對大型科技股的投資熱情。

外資對核心資產有極大的興趣

11月22日上午，在“2019中國公募基金高峰論壇”上，東方證券首席經濟學家邵宇發表了主題演講，主要是談到金融科技對市場的影響，對股權投資以及公募行業帶來的變化。

邵宇表示，今年中國整個證券行業對外資的放開提前了一年。我們看到大量的資金、機構，特別是海外頭部機構已經入場了，從實際情況來看，外資對中國的學習能力比大家想象得要快。

從我近期的路演來看，外資也跟我們一樣，他們對核心資產產生了極大的興趣。在跟他們交流中發現，他們在買科技類的品種，在未來可能會推升市場對大型科技股的投資熱情。

另外邵宇還指出，從目前的情況來看，A股市場中的外資越來越多，這些變化對市場的影響是非常重要的。但是我們會不會擔心海外頭部機構進來，會和國內的機構產生競爭？而實際上誰能夠對中國的良好企業的把握，誰就會在未來成為贏家。

他認為，整個資本市場的結構發生巨大的變化，一方面在需求端，一方面在供給端。以前服務的客戶是公募基金的大佬，現在的客戶是商業銀行新成立的理財公司。

到2018年底，中國財富管理行業的總規模大概在150萬億元左右，主要包括銀行理財、基金公司、證券公司、保險公司和第三方理財機構等。其中，銀行理財規模約30萬億，保險業總資產為18萬億，券商資管、基金公司等加起來大約55萬億，然后就是第三方財富管理機構、信托和期貨等。

優質公司足夠多時才可能出現慢牛長牛

邵宇在演講中指出，目前最核心的問題就是市場提供不了足夠多的核心資產，只有提供足夠多的優質公司作為配置標的，才可能出現慢牛、長牛。

在科技競爭的背景下，A股推出了科創板，我們對科創板抱有耐心和寬容。最近我們在做研究，如果華為能夠上市，整體上估值差不多在7萬億左右。所以，問題就在于市場缺乏足夠多的高質量上市公司，只有優質的制度才能把資金的需求喚醒。

好的財富管理機構有待發展，金融整體起步晚，財富管理意識形成晚，券商財富管理轉型更晚，好的財富管理模式有待探索。而好的投資者教育體系有待建立，金融市場的供給側的引導有助于市場趨于理性。

未來如果我們從科技的角度來看有什么樣的變化？大致的邏輯沒有變化——怎么樣把資金轉移到核心資產配置上？整個外部資金的進入，投資理念的長期化，有足夠吸引力的硬科技企業不斷涌現，才能保證未來的市場有長期的發展。

其實這么多年公募基金在權益這塊的增長是非常有限的，然而權益才是真正的獲取經濟增長的紅利，特別是阿爾法能力的體現。那種考慮投資者的口味，與投資者的邏輯相配合以及具有良好投資邏輯的產品，獲得了最大的價值。