前11月固投增長(zhǎng)5.2%，基建投資增速微幅回落，停車(chē)場(chǎng)、5G等領(lǐng)域投資空間大

每經(jīng)記者 周程程    每經(jīng)編輯 陳旭    

12月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.2%，與上月持平。

其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.5%，增速較1~10月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)4%，增速比1~10月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上坦言，制造業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)并不快。“當(dāng)然也要看到，未來(lái)中國(guó)的投資還有比較大的潛力。”

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，明年我國(guó)基建投資值得期待。恒大研究院院長(zhǎng)助理羅志恒對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”來(lái)看，在出口、投資和消費(fèi)當(dāng)中，明年在穩(wěn)增長(zhǎng)方面能夠寄予厚望的是投資，尤其是投資中的基建。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

12月基建投資增速仍可能偏低

對(duì)于今年1~11月制造業(yè)投資增速出現(xiàn)回落，華泰證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，去年四季度基數(shù)維持較高、企業(yè)對(duì)需求側(cè)中長(zhǎng)期預(yù)期暫未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)等因素，繼續(xù)對(duì)第四季度制造業(yè)投資數(shù)據(jù)產(chǎn)生壓力。

粵開(kāi)證券首席宏觀研究員張德禮認(rèn)為，制造業(yè)投資小幅回落的同時(shí)，與之同步性很高的民間固定資產(chǎn)投資增速?gòu)那?0個(gè)月的4.4%回升到4.5%，顯示制造業(yè)投資增速可能正接近底部位置。中美貿(mào)易談判取得積極進(jìn)展，將對(duì)制造業(yè)投資形成支撐。

在基建投資方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)4.0%，增速比1~10月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，全口徑基建投資累計(jì)增速小幅回升。羅志恒表示，如果加上水電燃?xì)獾冉y(tǒng)計(jì)口徑，全口徑的基建投資1~11月累計(jì)增長(zhǎng)3.5%，增速較上月的3.3%上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

羅志恒分析認(rèn)為，在今年實(shí)施大規(guī)模減稅降費(fèi)政策的背景下，再加上土地出讓收入增速下行，導(dǎo)致地方財(cái)力比較緊張。此外，當(dāng)前對(duì)地方政府的考核機(jī)制更加多元化，不再單純以GDP為主要目標(biāo)，而是要看包括環(huán)保、精準(zhǔn)扶貧等在內(nèi)的多種指標(biāo)，因此地方政府大規(guī)模搞基建的動(dòng)力會(huì)比以往有所弱化。

對(duì)于12月基建投資表現(xiàn)，羅志恒預(yù)判，大概率仍可能偏低。

圖片來(lái)源：新華社

專項(xiàng)債提速有望提振基建投資

付凌暉在新聞發(fā)布會(huì)上也坦言，制造業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)并不快。不過(guò)他也表示，從目前來(lái)看，我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化還沒(méi)有完成，未來(lái)投資潛力是非常巨大的。

特別是在產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，隨著未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展向中高端演進(jìn)，企業(yè)在研發(fā)投入和電子商務(wù)方面的投入不斷增加。觀察可知，今年前11個(gè)月，研發(fā)設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)投資、電子商務(wù)服務(wù)業(yè)投資都出現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，這意味著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)均在優(yōu)化。

付凌暉強(qiáng)調(diào)，盡管當(dāng)前基礎(chǔ)設(shè)施投資增速不是很高，但我們?cè)诨A(chǔ)設(shè)施投資方面的潛力還是很大的，畢竟目前我國(guó)人均基礎(chǔ)設(shè)施投資存量與世界平均水平相比并不高。

“未來(lái)養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域投資空間還是很大；新一代的基礎(chǔ)設(shè)施像互聯(lián)網(wǎng)、通信5G發(fā)展方面，空間還是比較大；還有鐵路、軌道交通、城市停車(chē)場(chǎng)等交通建設(shè)方面也有很大投資空間。”付凌暉說(shuō)。

12月6日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，提出要“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。12月10~12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，部署了諸多重點(diǎn)基建領(lǐng)域相關(guān)工作，包括加強(qiáng)戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)川藏鐵路等重大項(xiàng)目建設(shè)等。

機(jī)構(gòu)也普遍看好明年基建投資的前景。張德禮表示，在具體的基建補(bǔ)短板上，2020年重點(diǎn)有望從此前的推項(xiàng)目轉(zhuǎn)向解決融資問(wèn)題。一方面，是落實(shí)已經(jīng)出臺(tái)的專項(xiàng)債可作為重大基建項(xiàng)目資本金、降低部分項(xiàng)目資本金比例要求的政策；另一方面，解決項(xiàng)目配套資金的問(wèn)題，2020年政策性銀行可能介入，加大對(duì)基建項(xiàng)目的貸款支持。

華泰證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)指出，日前財(cái)政部已批復(fù)提前下達(dá)2020年部分專項(xiàng)債新增額度，并大概率在明年一季度加快發(fā)行，形成實(shí)物工作量，這一積極變化可能帶來(lái)基建投資增速的上行。

封面圖片來(lái)源：新華社