險資吐露加倉計劃！明年一季度抓住這兩個板塊機會

“明年初是加倉的好時機。”多位險資人士對中國證券報記者表示。

究其理由，一是隨著上市公司2019年業績預告、快報以及年報的披露，市場波動性將增加，其中不乏調倉的好時機；二是春節前后，在翹尾因素導致CPI上行預期下，市場可能會出現戰略性配置機會。

屆時將如何進行配置？多位險資人士向中國證券報（ID:xhszzb）記者透露，明年超額收益集中在大消費和科技股方向，建議把握明年初的一些回撤良機加倉科技。明年一季度，預計險資整體將加大在二級市場的投資力度。

加倉消費、科技

險資一季度加倉鎖定哪些范圍？

多位險資人士對中國證券報（ID:xhszzb）記者表示，總體來說，這次年初加倉，中小險企力度會更大一些，大型險企將會視情況而定。

華北一家保險公司投資總監表示，一季度有中國傳統的春節，慣有“吃飯”行情。其中超額收益主要集中在大消費和科技股方向。前期調整較多的一些優質消費股預計會受到關注，受益于貨幣政策寬松的非銀金融及中小銀行也有配置價值。

為什么看好消費、科技？

光大永明資產相關人士認為，經過近兩年的調整，地產、建筑、大金融等板塊估值處于歷史較低位置，具有非常好的配置價值。消費升級和科技創新這兩類資產，靜態看估值有些偏貴，但從戰略角度和長久期來看，業績增長較高，只要是好公司，好資產，險資會樂于買入。一季度還是更看好科技股行情。

川財證券研究所所長陳靂認為，經濟結構轉型背景下，政策對高新技術產業的支持仍將持續，預計險資2020年一季度仍將重點配置優質成長行業。此外，大金融藍籌相對穩定，金融開放持續，使得大金融也可能成為險資配置方向。

加倉的最好時機在什么時候？

國壽資產相關人士認為，A股市場未來風險很小，上行空間較大。根據觀察，A股有可能“搶跑”，不排除當前時點即開啟新一輪的春季躁動。

“中短期而言，可以在“科技+周期”格局下向周期和金融適當調整，如果著眼中長期，還是要全面布局科技?？梢栽诒驹碌矫髂?月末階段把握一些回撤的良機來加倉科技。”國壽資產相關人士表示。

明年市場走牛

基本面資金面扎實

從明年A股市場來看，萬聯證券分析師繳文超預計，2020年經濟增速企穩概率較大，場外資金也將繼續流入A股。市場走牛的經濟面和資金面均將進一步改善，二級市場有望延續較好表現。

從險資角度來說，2020年在低利率預期下，保險產品吸引力相對提高，保費將維持高增長態勢，資產配置和收益要求較高，有望加大A股市場投資力度。

上述華北地區保險公司投資總監指出，明年A股總體預計仍將是波段、結構性行情，一季度做多機會相對較大，二季度需要謹慎，四季度可能又存在機會。半導體、5G、消費電子、新能源車產業鏈蘊含投資機會。

該人士指出，由于負債端成本下降慢于資產端利率，因此傳統固收和非標債權資產配置壓力較大，險資進一步提高權益資產配置比例的動力較大。

光大永明資產相關人士指出，目前，保險公司投資股票和基金比重大約10%左右，這個比例還是較低。未來配置方向上，很多高分紅股票，股息率在4%-5%，對保險而言也具有很高吸引力。”

“預計險資仍可能均衡配置固收類資產和權益類資產，而權益類資產的配置比例則可能持續穩步上升至13%-14%。目前，保險公司整體可投資規模在19萬億左右，即使增加1%也有將近2000億元的規模。”上述相關人士表示。

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