每日經濟新聞 2020-01-08 23:38:45
國金期貨研究所所長何寧認為，這個現象要從資本的逐利性上分析，黃金原油沖高回落會進行很多次，這是資金兌現利潤的方式；東海期貨黃金研究員劉晨業表示，伊朗的本次地緣政治事件，可能不會再有更偏激的報復措施出來，整個事件應該是“到頂”了；中輝期貨原油研究員鄭夢琦表示，不建議單邊看漲或看空，很難出現大幅度的單邊市。
每經記者 唐宗全 每經編輯 吳永久
今日（1月8日），市場爆發一系列風險事件，“黑天鵝”到處飛，消息面非?；靵y。但是，原油、黃金期貨價格今日“沒有被嚇死”，價格沖高回落淡定得離譜。
截至北京時間18：33，美原油期貨的日內漲幅基本抹去，最新報62.81美元/桶，漲幅0.19%；CMX黃金期貨稍好點，漲幅0.54%，最新報1582.8美元/盎司。
今日，“擔憂的避險者”被套在黃金上，“第三次世界大戰悲觀論者”被悶在原油4%的漲幅里，多空皆苦不堪言。
背后是什么邏輯？透露什么市場信號？
《每日經濟新聞》記者即刻出發，為投資者探尋市場的“一孔之見”。
據新華社北京1月8日電，伊朗8日說，作為報復行動，已向駐有美軍的伊拉克軍事基地發射數十枚導彈；美國五角大樓隨后予以證實并表示正在考慮如何回應。
美伊緊張局勢再次升級，全球資本市場震動，避險情緒顯著升溫，黃金、原油早盤直線拉升，美原油期貨2月主力合約最高觸及65.65美元/桶，漲幅接近5%。CMX黃金期貨2月合約最高觸及1613.3美元/盎司，再次突破1600美元大關。
伊朗官方媒體伊斯蘭共和國通訊社8日援引伊斯蘭革命衛隊聲明說，作為對美軍打死伊朗軍事指揮官卡西姆·蘇萊曼尼的報復行為，伊朗伊斯蘭革命衛隊8日凌晨向駐有美軍的兩個伊拉克軍事基地發射數十枚地對地導彈，行動代號為“蘇萊曼尼烈士行動”。聲明還要求美國盡快從中東地區撤軍。
伊朗外長扎里夫8日表示，伊朗向駐有美軍的伊拉克基地發射導彈為“自衛措施”，伊朗不尋求局勢升級或戰爭，但伊朗將捍衛自身免受任何侵略。
美國國防部當地時間7日晚發表聲明，證實伊朗針對駐有美軍和國際聯盟軍隊的伊拉克基地發射了至少12枚彈道導彈，目標瞄準了至少兩個軍事基地，即阿薩德基地和埃爾比勒基地。聲明說，美方正在進行情況評估并考慮如何應對，將會采取所有必要措施保護美國人員、伙伴和地區盟友的安全。
美國總統特朗普當地時間7日晚在社交媒體推特上發文說，目前關于人員傷亡和物資損毀的評估工作仍在進行中，他將在當地時間8日上午就此事發表聲明。CNN、福克斯電視臺等多家媒體援引匿名美國官員的話說，初步評估顯示沒有美軍在此次襲擊中傷亡。
一波未平，一波又起。新華社德黑蘭1月8日電，據伊朗媒體8日報道，烏克蘭國際航空公司一架搭載至少170人的客機當天在德黑蘭霍梅尼國際機場附近墜毀。據報道，這架波音737型客機原定從霍梅尼國際機場起飛前往烏克蘭首都基輔，起飛后幾分鐘因“技術問題”在機場附近墜毀。
北京時間上午9：00開市，上期所黃金期貨6月主力合約跳空開盤在363.56元/克，上期能源原油2003合約開盤在528元/桶。但是，走勢不如預期的強，亞洲時間段原油、黃金期貨價格沖高回落，沖動的多頭被”悶”進去了。
有個現象引起了《每日經濟新聞》記者的注意，從2019年9月初開始，滬金指數持倉量數據持續走低，這個數據衡量的是資金參與度。滬金指數成交量也大不如前，這個數據衡量市場的活躍度。如圖所示：
圖說：文華財經滬金指數日K線、持倉量線、成交量柱線 來源：文華財經
另外，這一波，人民幣計價的黃金期貨價格明顯偏弱。2019年9月以前，不論從漲幅還是形態上看，人民幣計價的黃金都強于倫敦金現貨和紐約金期貨。
原油市場方面，紐約輕質原油期貨價格始終未脫離50美元~60美元的震蕩區間，上期能源的原油期貨價格大體在400元~520元這個價格區間震蕩，時間已經長達一年。
原油、黃金是全球交易的品種，對消息面非常敏感，價格會充分反映市場預期。“原油先生”這次很淡定，這一點出乎預料，避險情緒推高黃金價格這個邏輯今日也不太靈了。背后是什么邏輯？透露什么市場信號？《每日經濟新聞》記者采訪了多位市場人士。
“從資本的逐利性來分析，前期先知先覺的人已經建立了多倉，任何一次危機的發生都會是他們兌現手中利益的機會。”國金期貨研究所所長何寧對《每日經濟新聞》記者表示。
“中東的地緣政治問題，一時半會兒是解決不了的，但是烈度會控制住，任何一次細小的風險事件都會導致沖高回落，沖高回落會進行很多次。到某一個位置，籌碼兌現差不多了，真正的下跌才會展開，目前就是震蕩看漲。風險事件發生了就是兌現手中籌碼的機會，局勢真正緩和的時候籌碼是兌現不了的。”
“實際上，黃金做到什么價位，他們心中是有數的，只是判斷在什么階段出多少貨而已。”何寧對《每日經濟新聞》記者表示。
“這次行情是從260元/克起來的，可能最少的基數是突破2011年的高點，現在長線多頭持有是沒有問題的。行情波動特征就是快速拉高，然后洗盤，追漲的資金會很難受。如果持倉成本很低的話，可以跟著這些大機構止盈。”
“舉例說明，如果現在持有重倉多單，出現一次風險事件減倉10%，再出現一次再減10%，一直減下去，美國大選的時候行情就結束了。所有的行情運作都是圍繞美國大選來的，包括這次伊朗事件，其實也是為大選做鋪墊。從資本的逐利性來看，就是盈利逐步兌現的過程，快速拉高然后回落，快速拉高然后回落……”
何寧最后表示：“上期所滬金期貨成交量、持倉量最近幾個月大不如前，是因為資金有了更好的去向，現在來看，中國股市可能有更好的機會。另外，是因為中國期貨市場改變了持倉量的計算方式，目前只算單邊。原油也是同樣的道理，震蕩上行、利益兌現、漲幅有限，后市還是以美國大選為分水嶺，最高可能到90美元左右。”
今日市場沖高回落，東海期貨黃金研究員劉晨業表示，“避險情緒前期已經體現了一些，目前局勢有趨緩的跡象，今年是美國大選年。總體來看，美國經濟下行壓力有所緩和，感覺有人借本次地緣政治事件拋掉了一部分持倉。”
上期所黃金持倉2019年9月見了高點后一直在減，減得很兇。劉晨業認為，中國央行連續三個月停止增持黃金，或許現象跟這個因素有關。
去年6月開始啟動的那波行情，人民幣計價的黃金上漲的勢頭更強，劉晨業認為這個現象跟美元兌人民幣的匯率有關系。
另外，“這是個資產配置的問題，資金或許有了更好的去向，避險需求確實在減弱。因為新興經濟體經濟有緩慢復蘇的架勢，2020年經濟總的來說還是相對看好的。”
黃金后市應該還是不錯的，中長線看還是存在上漲機會。理由主要還是因為美元貶值和美國經濟下行壓力。“地緣政治因素對后市的避險情緒還是有影響的，現在還不能說避險情緒驅動失效。”從去年12月20日開始，近期走得很強，一方面是經濟數據不佳，另一方面疊加了地緣政治事件的影響。
“伊朗的本次地緣政治事件，可能不會再有更偏激的報復措施出來，整個事件應該是到頂了”，市場也預期不會有太強硬的報復手段，只是反應速度有點快，超過了市場預期。“不尋求開戰”是伊朗的態度。
“今天早上原油的拉動，主要原因還是因為伊朗對美國的報復，但是從打擊效果上看，美軍受損不大。報復沒有引起更深層次的影響，所以油價又沖高回落，這是對今天盤面的基本分析。”中輝期貨原油研究員鄭夢琦對《每日經濟新聞》記者表示。
對原油來說，目前影響因素主要還是地緣政治。在沒有爆發地緣風險之前，歐佩克對一季度的原油需求還是相對比較悲觀的，如果地緣因素能恢復到危機前的水平，剔除地緣政治因素后，僅僅看供需，原油基本面還是相對疲弱的，需求轉暖或許要等到2020年的下半年。
“現在影響油價的一個是基本面上需求的不足，另一個就是地緣政治的擾動因素。”鄭夢琦表示。
“現在做空也不是好主意，鄭夢琦表示目前不建議單邊看漲或看空，因為地緣政治的不確定性太大，油價目前還是偏震蕩的走勢。”
上周五，地緣政治危機剛剛爆發的時候，油價有一波明顯的拉升，事件影響消退后油價又出現了回落，今天早上伊朗反擊報復，油價再次拉漲，然后再次回落，整體上還是呈現震蕩走勢的特征。局勢不明朗，多空都宜淡定。
對于2020年原油行情的判斷，鄭夢琦表示：“在一季度受地緣政治影響，二季度需求相對比較弱。供給方面，美國、俄羅斯都是增產，歐佩克會減產，但是減產的執行力我們持保留意見，所以整個供給來看，2020年原油供給充足，需求端上半年比較弱，下半年需求有望轉暖，下半年油價重心有望抬升。但是很難出現大幅度的單邊市。”
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