券業又迎利好：今年或少繳10億元投保基金！四大特征甄別券商真龍頭！

每經記者 王硯丹    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

券商板塊再迎利好！3月6日，證監會發文稱，為增強證券行業服務實體經濟能力，降低疫情對證券公司經營活動的暫時性影響，將下調證券公司繳納證券投資者保護基金的比例，預計行業2019年度繳納金額將下降8%，2020年度繳納金額將下降45%。

證券公司今年或少繳納約10億元投保基金

證監會表示，依據《證券投資者保護基金管理辦法》《關于進一步完善證券公司繳納證券投資者保護基金有關事項的補充規定》（下稱《補充規定》），證監會對證券公司繳納證券投資者保護基金的比例進行調整，A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營業收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護基金，2020年度證券投資者保護基金的繳納比例參照執行。

證監會同時指出，近年來，證券行業整體運行規范，資本充足，合規風控水平提升，證券投資者保護基金較為充裕，行業風險防控能力顯著增強。在此基礎上，證監會調整證券公司繳納證券投資者保護基金比例，預計行業2019年度繳納金額將下降8%，2020年度繳納金額將下降45%。

據《每日經濟新聞》記者了解，證券公司投資者保護基金的繳費比例按其營業收入的0.5%~5%繳納。證監會上一次下調投保基金繳納比例要追溯到2013年4月。當時公布的《關于進一步完善證券公司繳納證券投資者保護基金有關事項的補充規定》顯示，保護基金規模在200億元以上時，4大類10個級別的證券公司將分別按照營業收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護基金。

中國證券業協會數據顯示，2019年券商總營業收入為3600億元。根據證券投資者保護基金公司今年2月17日發布的統計數據，2019年1~12月，證券公司按證監會批準的繳納比例上繳投保基金22.642億元，其中，AA類證券公司上繳7.680億元，A類證券公司上繳6.263億元，BBB類證券公司上繳5.124億元，BB類證券公司上繳1.653億元，B類證券公司上繳0.647億元，CCC類證券公司上繳0.729億元，CC類證券公司上繳0.149億元，C類證券公司上繳0.384億元，D類證券公司上繳0.012億元。2020年如果投保基金繳納金額下降45%，則證券公司將少繳納投保基金約10億元。

分析師：券商龍頭股有四大特征

這已經不是券商2020年收到的第一個禮包。記者注意到，2月14日再融資新政出臺，比起征求意見稿多項條款有明顯放松。3月1日新證券法實施，注冊制改革正式生效，同時多項行政審批簡化，券商迎來新時代。

但是對于投資者而言，在券商板塊近40余只個股中選擇合適的投資品種并非易事，如何操作也更是關乎錢袋子。

事實上，即使同樣是券商股，不同個股之間漲跌幅也差距巨大。東方財富Choice金融終端數據顯示，2月以來至3月6日收盤，券商板塊中除新上市的中銀證券外，漲幅最大的是紅塔證券，達到36.82%；而漲幅最小的是招商證券，只有0.96%。

某非銀金融分析師指出，券商板塊2月以來輪動非常明顯，如國金證券、華安證券等都曾有過不俗表現，單日領漲板塊，但過幾日便有所調整，這與資金博弈仍在科技板塊等熱點有關。不過總體而言，長期來看，中小市值的區域性券商業績和股價彈性都更大。券商板塊的大行情中，往往是次新區域性券商股領漲，2月以來的行情中，紅塔證券交易熱度持續性較其他個股更強，但也并不十分明顯。不過長期而言，率先受益于資本市場改革的還是凈資本雄厚、業務條線多元的龍頭券商。

華金證券分析師崔曉雁亦進行了總結，指出券商股有所表現的前提是股市活躍，證券業指數通常與市場同步或稍早一點。而在下滑趨勢的反抽中，券商股超額收益較少且難以把握。券商股龍頭漲幅往往大幅超越行業平均，相關標的主要具有以下特征：第一，自由流通市值較小。但個別時段，在政策、事件等催化劑配合下，自由流通市值偏大的個股也可能表現優異。第二，公司業務符合上漲主邏輯，如2018年10月至2019年3月的中信建投，漲幅遠超行業（301% vs 59%）。公司投行業務實力較強且為主要利潤來源，業務結構符合推出科創板、施行注冊制、投行業務大發展的主線邏輯。第三，區間內出現某種向好的跡象或事件催化。包括監管態度轉變、業務重回正軌（2012年國金、2014年光大）；謀求外延式擴張、大動作不斷（2013年方正）；經紀份額躍居行業首位（2014年華泰）；負面因素消除（2015年方正股東內斗告一段落、2019年太平洋股質爆雷風險暫緩）；絕對低價（2018年太平洋跌成1元股）；高送轉（2015年西部）等。第四，業績增速等高于平均水平。至少無負面因素形成拖累，PB沒有高到離譜。

華金證券同時指出，券商股交易最關鍵的是對市場整體方向的判斷。考慮到近期我國國債收益率快速下降、美聯儲降息超預期，在無風險收益率降低預期下，股市估值中樞或持續上移。假設市場持續活躍，基于券商股龍頭標的特征，推薦廣發（負面因素消除）、東方財富（高彈性、金融科技），建議關注中銀（次新）、中原證券等。