震蕩市中，有人一天大賺90%，但背后的風險你知道嗎？

周二，A股三大股指寬幅震蕩。上證指數早盤走出“V”形反轉走勢，但午后北向資金再度出現大幅流出，帶動股指震蕩下挫。 光刻膠與特高壓概念成為盤面兩大熱點，相關個股均現漲停潮。但在部分資金看來，這些個股的漲停并非重點，其對應的可轉債才是逐利的關鍵。 例如，特高壓概念股通光線纜今日早早封死漲停，對應的通光轉債盤中最高上漲57%，收盤上漲34.68%。 通光轉債今日走勢 光刻膠概念股晶瑞股份尾盤封上漲停，對應的晶瑞轉債盤中最高上漲58%，收盤上漲29.09%。 晶瑞轉債今日走勢 更有甚者如模塑轉債。因正股模塑科技漲停，模塑轉債今日盤中最高漲幅高達94%，至收盤上漲41.80%。 模塑轉債今日走勢 可轉債市場的資金瘋搶態勢早有苗頭。 如昨日新天藥業對應的新天轉債，收盤漲幅高達96%。再往前如口罩概念股再升科技對應的再升轉債，曾在兩天內上演極端的過山車行情，前一天暴漲56%，后一天暴跌53%。 值得一提的是，由于可轉債T+0的特性，交易火爆的可轉債常常出現換手率超過100%的現象。今日，新天轉債、通光轉債、模塑轉債、晶瑞轉債、新萊轉債換手率全部超過1000%，實屬罕見。 多只可轉債換手率超過1000% 但對投資者來說，可轉債T+0的特性更是提供了日內了結的盈利模式。僅以今日的模塑轉債來說，以開盤價141元買入并以最高價260元賣出，單筆盈利就接近90%，如盤中再進行更多的日內回轉，則盈利可能更多。 “更像是一種徹底的博弈游戲” 在業內人士看來，可轉債市場近期突然火爆，已脫離了基本面范疇，更像是一場博弈游戲。 興業證券固收研究員黃偉平認為，在海外權益市場劇烈波動的情況下，部分轉債成為近期境內市場最活躍的品種。近期可轉債出現超高換手率并伴隨有大幅波動，更像是一種“徹底的情緒波動和博弈游戲”。 黃偉平表示，這些超高換手轉債具有沾邊熱點題材與規模小兩個核心特征，而投資者也看中轉債T+0和沒有漲跌停限制的機制，試圖從中挖掘日內獲利了結機會。由此可見，部分可轉債品種已短期化。 黃偉平強調，從局部熱度看，部分可轉債已堪比超級牛市時的情況，這與當前市場的真實狀態顯然是不符的。 盲目進場風險極高 顯然，部分可轉債暴漲的背后也蘊藏極高的風險。其中，轉債特有的強贖風險尤為值得注意。 再升轉債曾在3月9日暴漲56%，但此后短短6個交易日又暴跌超過60%，這其中就與公司發布的強制贖回公告有關。 再升科技在《公開發行可轉換公司債券募集說明書》中約定：在可轉債轉股期內，如果公司股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%（含130%），公司有權按照本次可轉債面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的本次可轉債。 1月20日至3月9日，再升科技股票價格滿足“連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于再升轉債當期轉股價格（8.59元/股）的130％”條件，從而觸發再升轉債的贖回條款。 據此，再升科技3月9日晚間公告：2020年3月9日，公司第三屆董事會第三十次會議審議通過了《關于提前贖回“再升轉債”的議案》，同意公司行使“再升轉債”的提前贖回權，對“贖回登記日”登記在冊的“再升轉債”全部贖回。 再升科技公告 3月15日晚間，再升科技又發布《關于實施贖回“再升轉債”的公告》，公布了贖回價格為100.459元/張（面值加當期應計利息）。并表示，在贖回登記日次一交易日（2020年3月25日）所有在中登上海分公司登記在冊的再升轉債將全部被凍結，停止交易和轉股。 再升科技公告 當然，除了被強制贖回，投資者還可以選擇轉股，但即使在已較價格高點暴跌60%的今天，再升轉債的轉股溢價率還有6.32%，相當于轉債價格較轉股價值溢價6.32%，顯然，轉股并不劃算。于是，目前持有再升轉債的投資者只能傾向于將轉債拋向市場。 由此來看，可轉債的交易風險不容忽視。 （本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔） （封面圖來自：攝圖網）