君樂寶獲新一輪投資，紅杉、高瓴入局，曾讓蒙牛入股9年收益近9倍

每經記者 姚亞楠    每經編輯 肖芮冬    

近日，乳制品品牌“君樂寶”運營主體石家莊君樂寶乳業有限公司發生工商變更，新增珠海高瓴遠盈股權投資合伙企業（有限合伙）、寧波探智企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）、寧波持重投資合伙企業（有限合伙）等投資人。

值得注意的是，珠海高瓴遠盈股權投資合伙企業為高瓴資本的投資實體之一，寧波探智企業管理咨詢合伙企業的股東均為紅杉資本中國的投資實體。

同為國內乳業百億俱樂部成員，蒙牛、伊利等巨頭此前已登陸資本市場，尚未上市的君樂寶近年來的一舉一動則備受矚目。對于此次新投資方的引入，君樂寶方面向每經記者回應稱，此變更為股東正常的股權轉讓行為，不影響君樂寶本身經營管理的穩定。

年銷量過百億，屢次被傳上市

公開資料顯示，君樂寶成立于1995年，業務范圍包含嬰幼兒奶粉、低溫酸奶、常溫液態奶、牧業四大板塊，目前創始人魏立華為公司第一大股東，持股比例為40.93％。每經記者注意到，本次入股前，高瓴資本在乳業領域鮮有涉及，紅杉中國曾于2009年注資上市公司飛鶴乳業。

今年1月，君樂寶公開披露了2019全年業績情況。數據顯示，2019年君樂寶集團實現銷售收入約163億元、同比增長25%，奶粉產銷量為7.5萬噸。

作為國內乳業龍頭企業，君樂寶與行業巨頭多次產生過交集。公開資料顯示，此前君樂寶曾接受奶業巨頭“三鹿”入股，成為旗下生產液態奶的一家子公司。2008年行業“黑天鵝事件”爆發后，君樂寶迅速與其切割，向三鹿集團回購了股權。

此后，君樂寶又與蒙牛結緣，2010年11月，蒙牛和君樂寶就入股協議達成一致：蒙牛以4.69億元購入君樂寶51%的股權，晉升為最大股東，此次交易完成后君樂寶也一直保持獨立運作。

作為國內乳業百億俱樂部的成員之一，蒙牛、伊利、光明早已登陸資本市場，君樂寶的上市計劃備受關注。記者注意到，2019年4月，河北省奶業振興工作領導小組曾發布《2019年河北省奶業振興工作方案》，明確了君樂寶乳業股權改革的方向，文中提到“支持君樂寶乳業集團主板上市，拓展融資渠道”。關于此次引入新的投資方與未來IPO計劃，每經記者向君樂寶方面詢問，暫未得到回應。

蒙牛入股9年收益近9倍

啟信寶數據顯示，成立至今，君樂寶共有三次融資記錄，其中備受矚目的是其與蒙牛長達9年的結緣。

2010年蒙牛入股君樂寶被業內視為乳業新一輪品牌整合的開始，彼時，君樂寶是華北最大的酸奶生產基地之一，其低溫活性乳酸菌市場占有率居全國領先，系列酸牛奶市場占有率居全國第四。此次交易完成后，蒙牛集團旗下酸奶市場份額將提升至30％以上，進一步鞏固其在酸奶產品競爭中的地位。

接受了蒙牛投資后，君樂寶也得到了巨大發展，尤以奶粉業務增長迅猛，2018年該板塊銷售收入達50億元、同比增長超過100%，挺進了奶粉行業第一陣營。從其整體業績表現來看，2017年君樂寶年營收達102億，成為繼伊利、蒙牛和光明之后第四個突破百億的國內乳品企業。

隨著君樂寶的壯大，其與蒙牛的協同效應開始降低。2019年7月1日，蒙牛乳業發布公告稱，擬以40.11億元的價格向鵬?；?、君乾管理出售所持有的君樂寶全部股份。根據股份轉讓協議，鵬海基金、君乾管理分別以現金支付21億元及19.11億元的方式，收購君樂寶26.6994％及24.3006％的股權，該項交易完成后，蒙牛將不再擁有君樂寶任何股權。

如此算下來，這筆投資讓蒙牛在9年間賺了近9倍，而除了真金白銀的財務收入，君樂寶對蒙牛業績貢獻也不容忽視：2018年，蒙牛乳業全年實現收入為689.77億元、同比增長14.7%；凈利潤為30.43億元、同比增長48.6%，而君樂寶歸屬于蒙牛綜合財務報表中的應占除稅后凈利潤為3.07億元。

對于此輪投資方，記者注意到，鵬?；鸪闪⒂?017年，其執行事務合伙人為河北建投創發基金管理有限公司，隸屬于河北省國資委，此舉一度引發了外界猜測君樂寶脫離蒙牛意在加快IPO一事，不過當時君樂寶予以否認。

封面圖片來源：攝圖網