基巖資本4.1億投資B站“踩雷”疑云：基金凈值僅剩三成，涉嫌挪用資金和違規承諾收益？

每經記者 李蕾    每經編輯 肖芮冬    

4月13日，上海的李莉（化名）和另外幾名投資者來到某財富管理機構維權。2017年底，他們通過該機構購買了廣州基巖資產管理有限公司（以下簡稱基巖資本）旗下的“東家-基巖東方價值發現一號私募基金”（以下簡稱東方價值一號）。兩年過去了，本該到了兌付之時，但投資者卻被告知該基金凈值僅剩下當初的三成。

更令人吃驚的是，彼時基巖資本曾在承諾函中表示，投資標的僅為嗶哩嗶哩在美IPO增發股份，但在后來的實際操作中卻并非如此。同時，該基金管理人還曾在多個文件中向投資者承諾，若標的企業完成IPO，則投資者獲得的年化凈回報率不低于8%/年，而監管近年來一直明令禁止基金管理機構承諾保底收益。

根據相關材料，東方價值一號的產品規模為5100萬元。除此之外，基巖資本旗下還有一只名為“東方價值基金五號私募基金”（以下簡稱東方價值五號）的產品于同期成立。根據基巖資本向投資者出具的電話會議溝通記錄，這只基金總規模為3.6億元。也就是說，該公司一共募集了約4.1億元投向嗶哩嗶哩。

基巖資本在給投資者的情況說明函中表示，將盡己所能，最大程度使得基金凈值回升，并擬于2020年9月30日前完成基金的退出清算。不過，這樣的處理結果顯然無法令投資者滿意。李莉告訴《每日經濟新聞》，他們覺得難以置信的是：承諾的投向怎么可以隨意更改？當初約定的8%收益怎么就成了巨額虧損？還有很多人是沖著代銷機構的名氣才購買了這只產品，這類機構又該承擔什么樣的責任？

明星基金的“隕落”

“東方價值”曾經毫無疑問是基巖資本的明星產品。在2017年底的募集材料中，該公司曾標榜：截至當年1月底，基巖資本旗下“東方價值基金”累計凈值錄得2.202元，“正是這只被認為是我國第一只專注于中概股投資的基金為基巖資本贏得了市場聲譽”。

中基協數據顯示，基巖資本成立于2015年8月、備案于當年9月，注冊資本1000萬元，在協會備案的“東方價值”系列基金共有59只。根據該公司此前向美國證券交易委員會（SEC）遞交的招股書，截至2019年一季度，其管理規模為49.48億元。

不過，正是這只為基巖資本帶來了名譽和資金的明星基金，卻在近期接連曝出清算延期的事件。

出現問題的是上述已經提到的東方價值五號和一號基金。根據投資者提供的材料，這兩只基金都是2017年底成立的，認購起點為100萬元?；鹌谙逓閮赡?，其中一年封閉期、一年退出期，2019年12月4日到期。

除了基金合同之外，基巖資本還和投資者簽訂了一個東方價值五號的補充協議，明確約定自基金成立日起12個月內，如標的企業不能完成IPO，則擔保方China Cornerstone Management Limited以基金年化6%的凈收益對基金予以現金補償。同時，如果順利完成IPO，投資者所獲得的年化凈回報率將不低于8%/年。若基金未達到保底收益條件，則由擔保方以現金予以補足。

圖片來源：投資者提供的材料截圖，下同

基巖資本的投后報告顯示，截至2019年9月30日，該基金凈值為1.2290元，相比初始凈值，投資者此時仍然有22.9%的盈利。東方價值一號的情況與此類似，截至去年11月29日其凈值為1.3103元。不過，就在基金將要兌付的當口，風云突變。

根據基金管理人的情況說明，從2019年12月9日開始，東方價值五號完成第一次清算，持有人已分配的現金為其投資本金的18.18%。同時，其公布擬于2020年9月30日前完成基金的退出清算。而根據投資者李莉的介紹，東方價值一號直到現在都沒有提出解決方案，而她本人目前也并沒有收到任何分配的現金。

挪用資金？違規承諾收益？基巖資本回應了

對于為何延期清算，基巖資本在給投資者的情況說明中有如下解釋：2019年以來，中美貿易摩擦不斷，中概股受到較大的沖擊。近期，受沙特掀起石油價格戰和新冠肺炎疫情蔓延等“黑天鵝事件”的影響，美股大盤遭遇了史無前例的4次熔斷，基金的投資標的也不可避免地受到影響，使得基金凈值大幅下挫。

那么這個“下挫”幅度有多大呢？一份關于東方價值一號的情況說明函顯示，截至今年3月31日，基金的凈值為0.315元。也就是說，從去年11月底到今年3月底，基金凈值如坐過山車一般地大降75.96%。

而在同一時期，道指下挫21.87%、納指下滑11.14%，但中概股嗶哩嗶哩同期的股價還上漲了35.53%。事實上，從公司上市至基金到期的2019年12月4日，嗶哩嗶哩的股價大漲了46.1%。

之所以特意提到嗶哩嗶哩，每經記者這里有必要解釋一下。雖然在基金推介材料、合同和投后報告中，我們沒有看到對投資具體公司的表述，基金管理人采用了比較嚴謹的說法，例如“本基金將通過QDII資產管理計劃，投向擬赴美國納斯達克或紐交所主板市場上市的中國企業”、“以持有美國納斯達克市場上市企業股票”等。

不過在投資者提供的一份承諾函中，我們卻看到了另外一種完全不同的說法：

這份落款為基巖資本且加蓋了公章的承諾函表示，東方價值一號的投資標的為嗶哩嗶哩在美IPO增發股份，除此之外不會投資其他標的。文件也承諾了不低于8%/年的保底收益率，對投資者來說自然很有吸引力。

李莉對每經記者表示，此前已經承諾只投資嗶哩嗶哩，后來卻投向了其他標的，“我們認為這就是挪用資金”。

根據近日的媒體報道，4月10日代銷機構恒天財富方面告知投資人：“經查，管理人基巖資本違規挪用基金資金用作其他美股投資，損失慘重。公司準備對基金資產做遠期出售，先變現部分，5月份給投資人，爭取9月30日之前拿會本金，但這一前提是基于持倉美股股價回升。最后再走法律途徑向基巖索賠。”李莉則透露，其購買東方價值一號的代銷機構——京東金融旗下的東家金服，目前尚未對投資者給出解決方案。

記者得到的一份資料顯示，東方價值五號和一號基金的合計規模約為4.1億元。而一位理財經理告訴我們，上述兩家代銷機構為基巖資本募集的資金總規模在6.5億~7億元左右。

基巖資本方面在給《每日經濟新聞》的回復中表示，今年新冠疫情對私募基金的實繳能力產生不小影響，基金退出環節包括基金托管方、QDII托管方在內的各方工作人員目前仍處于在線辦公、輪值返崗的狀態，該公司旗下相關基金的會計核算與資產估值、交易指令執行等均受到不同程度影響，在到期清算流程上所消耗的清算時間比往常要長，這是沒有預料到的問題。“美股對產品的影響是有的，在與投資人及各合作機構深入交涉過后，我們已經共同確定了解決方案，制定了相應策略來減少投資人損失，目前方案已得到大多數投資人及機構的理解與認同，我們當前正在逐步按照方案執行產品兌付。”

不過，對于上述承諾函的相關問題，基巖資本方面并未回應。

律師：基金管理人可能違法違規，代銷機構或構成共同侵權

當前，基金管理人基巖資本、代銷機構、投資者等三方還在不斷交涉中。而從目前我們獲取的材料和紛繁的公開資料中，至少可以看出該項目存在幾個比較明顯的問題。

上海融孚律師事務所律師王麗對每經記者表示，首先《私募投資基金暫行辦法》第二十三條明文規定，私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機構及其他私募服務機構及其從業人員從事私募基金業務，不得“侵占、挪用基金財產”。如果私募基金管理人違背合同約定或者未經投資人同意，將基金財產用于約定投資范圍以外的用途、挪用資金，不僅屬于違法違規行為，甚至可能涉嫌內幕交易、操縱證券市場等刑事犯罪。

第二，在承諾保底收益方面，目前兜底協議等行為已受到監管的明令禁止。王麗指出，為了吸引投資者的資金，一些基金管理人向投資者作出“最低年化凈回報率”等“保本保息、剛性兌付”的承諾。“但根據《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》及資管新規，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。上述條款由于違反了強制性法律規定，自始無效。”

第三，針對代銷機構。一些東方價值基金的投資者明確向每經記者表示，其是出于對代銷機構的信任和認可才認購了這只基金。而在出現基金延期兌付、清算的情況時，部分機構卻遲遲沒有給出解決方案。對此，王麗表示，代銷機構有過錯、導致投資者財產損失的，可能構成共同侵權行為，應當承擔賠償責任，“投資者可以向代銷機構索賠，賠償范圍包括投資本金損失和預期收益損失”。

綜上所述，王麗判斷，基金管理人基巖資本可能未充分對投資者資產狀況進行核實、未充分披露產品風險，同時存在挪用資金、承諾保本保收益的違法違規行為。她建議投資者首先與基金管理人協商，要求歸還投資本金和收益，在協商不成的情況下可以向法院提起民事訴訟；同時，也可向中基協和行政監管部門申訴和舉報，由行業協會對其作出懲戒和公示，或由行政監管部門對其進行行政處罰；如果其管理人員存在職務侵占、挪用資金等犯罪行為，投資者還可以向公安機關報案，追究其刑事責任。

事件的后續進展，《每日經濟新聞》也將持續關注。

封面圖片來源：攝圖網