VC/PE募資市場回暖：4月新成立基金數量驟增196%，一二級市場醫療產業齊走強

每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

據投中研究院最新統計，4月國內VC/PE市場逐步回溫，新成立基金數量驟增196%，募集規模達132億美元，19只募集完成。相較于此前受疫情影響較大的2、3月份，4月份的交易活躍度明顯提升，特別是在醫療健康產業，一二級市場均受到資本的熱捧。

有分析指出，疫情讓基金投資策略向醫療健康、倉儲物流領域傾斜，有越來越多的資本看好該領域的發展前景。

募投市場觸底反彈

隨著疫情得到有效控制，國內VC/PE市場的僵局開始“破冰”。據投中研究院統計，4月份，國內共計有19只基金完成募集，募集規模達132億美元，其中多只基金完成超額募集。

受疫情影響，機構與企業的密切交流進度此前一度放緩。不少機構表示，原計劃一季度盡調工作將被推后，由此帶來的募資遲滯曾一度使得新基金數量在2月份跌破單月100只的水平，為77只。

不過，市場從3月開始復蘇，當月新成立基金數量突破200只，達226只，4月升至230只。值得注意的是，盡管與形勢嚴峻的2月相比，3~4月新成立基金數量分別為226支、230支，均比2月份增長196%以上，但仍然不及去年同期水平。

從機構成立的新基金數量來看，成立多只基金的機構共計34家，與前幾月相比有所增加。其中包含高瓴資本等頭部機構，大部分機構新成立基金數量在1~2只，占比超過90%。

有分析指出，投資機構作為擬投資企業的小股東，此時同樣面臨現金流緊張的局面，有募無投的局面依然會使得機構在一季度按兵不動。深圳某私募人士告訴《每日經濟新聞》記者，募資停滯會影響到機構對已投項目的短期增資，進而使得新發基金的募集效率變得更低。“特別是擬針對業務模式相對復雜的項目來說，即便有新基金成立，大概率不會優先灌溉。”

可見，對于投資機構此時能做的事情，除了對已投項目進行投后管理，另一方面需要對原先的投資策略做出相應調整。據前述投資人介紹，輕重資產選擇優先前者，即便是后者，也將優先成熟項目。

投中研究院數據顯示，4月份，國內VC/PE倫次交易情況中，后期投資仍占據多數。其中，戰略融資規模超過32億美元、占比達35.53%；而早期投資也傾向于A輪（24.44%），種子輪和天使輪投資分別不到1%。

不過，從總的交易數量來看，4月份交易數量352起，與2月份相比已回升了82%；投資規模已達到90.42億美元，比2月回升91%，但較往年同期水平仍有所下降。

醫療健康領域成關注焦點

在“疫情黑天鵝”下，醫療產業強抗周期屬性，更是令這個行業受到空前關注，很多投資機構開始“追風”投資醫療健康領域，也有基金早有布局。

投中研究院統計顯示，4月，醫療健康領域共完成57起交易案例，位列各行業首位；交易規模達到12.85億美元，單筆成交規模達0.23億美元?？梢?，不論是投資端還是募資端，醫療健康領域成為當下VC/PE市場最為關注的焦點。

此外，從PE上市退出的情況來看，4月份醫療健康領域又添三家上市企業，分別為貴州三力（603439.SH）、成都先導（688222.SH）、三友醫療（688085.SH）。其中，4月9日上市的三友醫療募集金額超過9.78億元，為當月醫療健康領域上市企業中募資規模最大的企業，股價從上市首日至5月13日上漲221.09%，是科創板上市企業里為數不多的首日股價下跌但后期表現強勁的個股之一。

事實上，三友醫療的走勢與二級市場的投資主力傾向不無關系。從賺錢效應上看，醫藥類公募基金在一季度表現強勁，多數主動及被動管理產品一季度回報率超過10%，領先其他窄基類型和相關配置產品，醫藥生物行業今年以來已上漲19.04%（申萬一級），同期上證指數為-5.45%。

醫療健康同在二級市場受熱捧，亦讓關注股權投資的PE、VC更具估值看多的信心。創世伙伴資本董事范博此前公開表示，技術變革所帶來的增量一定是解決廣泛覆蓋的醫療體系、低水平的社會資源占用、先進的醫藥產業水平三者不可兼得的“三元悖論”的最佳手段，因此布局高技術醫療和基層醫療兩條主線依然是未來可以長期布局的方向。

華蓋資本許小林亦公開表示，在中國整個醫療的大產業鏈上，要做全產業鏈的投資才會形成優勢。且醫療投資行業時間成本較高，未來通過短期套現的投資策略并非主流趨勢，機構投資勢必需要進行長期的時間跟進和資金維護。

時下，IGG資本、深創投、君聯資本、達晨財智等熱門風投機構皆在2020年一季度選擇投資醫療健康行業；與此同時，以上市公司為代表的一批并購大戶也加快了對醫療健康產業的布局，供需配合下，未來醫療健康產業投資依然可期。

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