京東物流斥資30億控股“小順豐”跨越速運 將帶來怎樣的蝴蝶效應？

每經記者 李卓    每經編輯 王麗娜    

圖片來源：攝圖網

京東物流終于也出手了。

8月14日，京東集團(9618.HK)發布公告稱，旗下子公司京東物流將以總對價30億元收購跨越速運集團有限公司（以下簡稱“跨越速運”）的控股權益，預期該交易將于2020年第三季度完成。

區別于近年阿里對“四通一達”（中通、圓通、申通、百世、韻達）的頻頻入股，跨越速運因為擁有航空網絡、主打高時效，并始終堅持直營模式、服務于B端企業，在業界素有“小順豐”之稱。

除此之外，上一次如此這般激起行業浪花的收購事件，還要追溯到2017年蘇寧耗資42.5億元全資收購天天快遞。

至此，以“貓狗獅”為代表的中國互聯網零售巨頭們，落子的物流版圖和戰略意圖都愈加清晰。市面上看得見的好的物流標似乎也幾近被瓜分完畢。

不過，中國整個快遞物流市場大的兼并重組潮遠未結束。即便To C端以“通達系”為代表的頭部效應愈發明顯，但新零售場景的多樣性，在末端配送和下沉市場，仍在不斷催生新的需求和變量；而To B領域的行業集中度更是極低，CR10不足1%，如果以京東物流對跨越速運的控股為新原點，這僅僅只是一個開始。

跨越仍將保持獨立 京東物流圖什么？

公告顯示，京東物流與跨越速運最終協議已于2020年8月簽訂，京東物流以總對價30億元收購跨越速運現時股份及認購跨越速運已發行新股份進行。

不過，據跨越速運方面表示，和京東物流達成戰略合作后，其仍將保持自身品牌、財務、人事和企業運營等方面的完整獨立性。業內甚至不乏聲音寄望兩家企業未來分別獨立上市。

這一點頗為出乎意料。

跨越速運成立于2007年，以航空貨運業務起家。相較于快遞物流市場的老牌勁旅順豐、“通達系”等或許尚屬后起之秀，但與同樣自2007年開始自建配送隊伍的京東物流恰好同歲。

在過去的13年里，受限資本和市場規模競爭，跨越速運一直未能躋身第一梯隊。但公開資料顯示，跨越速運目前擁有全貨運包機13架，僅在華南地區就搶占了70%的腹艙資源，并與國航、南航、東航等國內十余家主要航空公司達成了戰略合作伙伴關系。此外，跨越速運還擁有貨運汽車1.7萬輛，服務網點超3000家，覆蓋城市超500個，日均處理超30萬票。

顯然，強大且稀缺的航空動力網絡，以及區別于“通達系”深耕2B領域、服務企業客戶積攢的大量優質B端資源，或許是跨越速運最吸引京東物流的地方。

同時，值得注意的是，跨越速運在2018年曾經獲得紅杉資本、普洛斯、鐘鼎創投等戰略投資。此后，在2018、2019兩年也曾接連入選胡潤研究院發布的相關獨角獸榜單，估值200億元左右。

而從此次公布的收購金額來看，或許是經歷2020年疫情沖擊、或受其他經營影響，跨越速運的估值縮水明顯。從這個角度來說，京東物流能夠以30億控股昔日估值200億元的“獨角獸”，也不失為一筆劃算的買賣。

尤其，京東物流IPO傳言由來已久，從今年京東集團旗下京東數科、京東健康接連明確的上市節奏來看，京東物流IPO更可謂箭在弦上。

在IPO前夕控股素有“小順豐”之稱的跨越速運，對于京東物流講好資本市場故事無疑是個巨大加分項。畢竟，讓人記憶猶新的是，當年順豐作價433億元A股借殼時，相比申通、圓通借殼時的作價總和（344億元）還要高。

當然，對于跨越速運來說，在當下如此殘酷的市場競爭環境中要想生存和突圍，既有著十分迫切的融資需求，又必須考慮戰略資源的匹配。據業內消息人士透露，此前菜鳥、中通也都曾參與過融資洽談。相對而言，無論是價錢、獨立空間還是資源匹配度，京東物流無疑都是更好的選擇。

蝴蝶效應

在多位業內人士看來，區別于阿里對以電商件為主的“四通一達”的入股，京東物流歷來的投資版圖包括控股跨越速運，更側重的都是供應鏈和B端客戶資源建設，但此番收購產生的蝴蝶效應，又是密切而廣泛的。

一方面，京東物流自獨立以來不斷求變，從企業物流到物流企業，不斷以開放姿態對外輸出，尋求更多的“共生”伙伴，其實和阿里一樣，也都是在構建自己的“集群效應”。

這在以“貓狗獅拼”為代表互聯網零售巨頭角逐愈發激烈的未來，無論之于商流還是物流，無論之于B端還是C端，都十分重要。誰的集群效應越大，供應鏈優勢就會越發明顯。

同時，就在宣布控股跨越速運的前一天（8月13日），京東快遞宣布全面啟動時效大提速計劃，核心城市群互發24小時達100%覆蓋，共涉及包括北京、天津、上海、浙江、廣東等十余個省市的近百個城市。

未來，跨越速運能給京東物流帶來的顯然不僅是B端供應鏈優勢，其現有的航空動力網也將進一步幫助京東物流在C端時效體驗上構筑更深的護城河。

不過，京東物流的最核心產品還是他的供應鏈服務，即便是一度被炒得沸沸揚揚的京東快遞，其更大價值也還是在于對京東物流核心供應鏈產品的入口價值。未來，這種交融性還會持續增強。

另一方面，正如此前多位物流投資人在接受《每日經濟新聞》記者采訪時強調，中國國內2B物流行業集中度還極低，CR10＜1%（行業前十位的企業占行業總產值少于1%），對比美國的CR10＞10%，可以判斷未來會有極大的整合空間，資本仍將繼續推動這個萬億級市場的整合進程。

值得一提的是，啟信寶數據顯示，今年6月30日，跨越速運注冊資本從4.68億變更為5.67億，并且，多位投資方的持股比例上升。其中，紅杉資本的持股比例從3%上升到9.47%，鐘鼎資本的持股比例從1.64%上升到5.18%。顯然，這起收購案背后亦少不了資本的助推。

在此背景下，京東物流控股跨越速運，可以說在2B物流領域明確作出了搶跑姿勢。但發令槍響，選手眾多，誰都不會愿意放過拔得頭籌的機會。競速可想而知。