9月新基金發行“退燒”！權益產品競銷現分化，多只新發產品祭出“絕對收益”

每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

在今年權益類市場火熱發行、爆款基金頻出的同時，不僅基金發行份額首破兩萬億份大關，年內新發基金的數量也創下新高。

不過，記者從9月基金發行的情況中發現，權益類產品的競銷開始出現分化；固收類產品中，又以絕對收益為目標的基金備受市場熱捧。

有分析人士指出，四季度涉及基金排名與公司財務結算，亦對公司主動管理能力提出更高要求，增量產品采用相對保守的策略換取穩健收益應是不二之選。

邊際投資熱度下降

9月以來，A股總體保持震蕩行情，滬指一個月內下跌4.75%，與此同時，新基金的發行有所“退燒”。

繼7月突破7000億份額發行新高之后，8月和9月驟降至2000億份以內。Wind統計顯示，截至9月30日，9月新成立基金（以認購起始日計算）數量為66只，基本與8月持平，但發行確認份額為1697.60億份、環比下降12.20%。

盡管科創50ETF以及螞蟻戰略配售基金的號召力帶動了9月的認購熱情，但事實上，整個公募基金的邊際投資熱度卻在下降。有公募界人士表示，A股經歷7月大漲之后，投資者“上車”心切，“雖然新發基金的累計認購量節節攀升，其中主動偏股基金的資金凈流入量也一度超過9000億量級，但也在提前兌現預期收益”。

從數據來看，盡管今年以來主動權益類基金的業績優異，中位數收益為37.38%，但剔除年內成立的新基金，從8月初到9月底，主動權益類基金的平均收益率為虧損2.23%。

另據券商統計數據，截至9月25日，普通股票型基金倉位中位數為90.2%，相比前一周估計值下降0.7%；偏股混合型基金倉位中位數為89.2%，相比前一周估計值下降0.3%。

老基金的平均業績提振乏力以及權益基金倉位的下調，都是短期內市場表現的應激反應和對應之策。且從目前權益類基金的募集情況來看，一二線基金公司拿到了更多的市場份額，而其他基金公司的相關產品發行卻很艱難，出現較為明顯的“冰火兩重天”現象。

以普通股票型基金為例，招商科技動力3個月滾動持有（A、C份額合并計算）提前完成募集，合計認購38.19億份；而另一只募集開啟時間大致相同的基金，最終總認購數量8.27億份，也未出現提前結束募集的情形。另外，在偏股混合型基金中，超過半數的以上的產品提前結束募集，而未提前結束募集的產品規模上亦不及前者。

絕對收益策略升溫

臨近四季度，基金公司已著手最后的業績沖刺，不過從9月新發基金的投資目標來看，不少基金產品明確將絕對收益策略當做是接下來要貫徹的思路之一。有分析認為，這與目前市場賺錢效應欠佳有關，采取“固收+”或量化對沖的手段對投資組合進行配置。

匯添富穩健添盈一年在投資目標中指出，基金以絕對收益為目標，在嚴格控制風險和保持資產流動性的基礎上，通過積極主動的管理，追求基金資產的長期穩定回報。該基金總規模140億，9月7日開啟個人認購當天結束募集，成為近期繼螞蟻戰略配售、科創50ETF等爆款基金后的又一吸金巨頭。

另外，博時恒榮一年持有A在投資目標中提到，基金在控制風險的前提下，以獲取絕對收益為核心投資目標，通過積極主動的投資管理，力爭實現組合資產長期穩健的增值。

事實上，目前的“固收+”策略基金中多數是以固收資產打底，通過權益配置參與打新、可轉債、股票的配置來增加組合的彈性，大部分的偏債混合型基金均系此類產品；而量化對沖主要是通過模型精選股票，同時依靠持有股指期貨空頭的頭寸，來對沖掉市場的系統性風險，將持有股票的超額收益轉化為絕對收益。

當然，絕對收益并不意味著每年都賺錢。因此，前述公募界人士表示，選用絕對收益策略的產品意義在于比偏股型基金的波動率小，回撤可控。

他同時指出，目前參與螞蟻集團戰略配售的基金只規定投資上限不超過基金規模的10%，并沒有規定基金參與配售的下限額度，“這會導致單只基金的業績在首季大概率出現分化。與此同時，對于鎖定期18個月，在大小非一年解禁之后能有多少留下繼續持倉是個問題，原機構投資者的減持動作也會給基金的凈值波動來帶影響”。

因此，在他看來，當前市場環境下，既不是頭部爆款基金的獨門盛宴，也絕非7月“大牛”之后的逼空演繹，整個市場依然是二八分化的格局，采用相對保守的策略換取穩健收益應是不二之選。

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