中國太保A股開盤大跌7.55%遭遇GDR套利？ 業內：A股對G股不會倒掛，影響正在消除

每經記者 袁園    每經編輯 段煉    

10月22日，在毫無負面消息的情況下，中國太保A股開盤大跌7.55%，作為金融藍籌股如此跌幅，引發市場重點關注。

“今天太保股價大幅波動主要來自GDR賣出指令執行后的沖擊（下跌2.43%，早盤一度下跌超7.5%）。”某頭部上市券商保險行業分析師向《每日經濟新聞》記者表示，但是A股對G股不會倒掛！參考華泰證券A股和G股，1%左右的價差，當前A股已基本調整到位，影響正在清除。

開盤大跌7.55%

經歷小幅上漲之后，中國太保在今天開盤忽然出現大幅下跌的情況。多位分析人士稱，中國太保A股開盤大跌或與其在倫交所發行的GDR兌回限制期滿以及資本市場整體調整有關。

所謂GDR又名“國際存托憑證”，指在全球公開發行，可在兩個或更多金融市場上交易的股票或債券。2019年9月，中國太保宣布發行GDR的計劃，同年11月，中國太保臨時股東大會通過關于發行GDR并在倫交所上市的相關議案。

今年6月17日，中國太保滬倫通全球存托憑證（GDR）于倫敦證券交易所滬倫通板塊掛牌交易，發行定價為17.60美元，中國太保由此成為第一家在上海、香港、倫敦三地上市的中國保險企業。

由于GDR的價格可能與A股產生價差，套利空間因此會在GDR轉換期開啟時產生，于是有市場人士擔憂太保GDR發行影響其A股股價。不過，中國太保當時表示，發行價格是在充分考慮公司現有股東利益、投資者接受能力及發行風險等情況下，根據國際慣例和相關監管要求，通過訂單需求和簿記建檔，根據境內外資本市場情況確定的。

而今天中國太保開盤下跌的情況又讓市場重燃前期的猜測：GDR對中國太保股價有影響。對此，業內人士是怎么看的呢？“GDR對應的A股占總股本比例為5.8%（因28%持倉的瑞再有3年鎖定協議，當前實際比例為4.2%）。截止昨天收盤價差為5.8%。”上述券商保險行業分析師認為，早盤開盤大跌出現倒掛主要系兌現此前收益（GDR發行價對應A股僅為24.9元，在不考慮其他成本下，對應收盤價浮盈為37%）。

保險股整體回調

值得一提的是，今日出現下跌的保險股不僅僅是中國太保，今日整個保險板塊集體下挫，保險指數一度跌逾4%。中國人壽、新華保險等紛紛下挫。

10月以來，保險股迎來一波上漲，期間上證指數漲2.94%，深證成指漲3.79%，保險股指數漲8.04%，顯著跑贏大盤。但是今日保險股開始回調，有下跌趨勢。有分析人士認為，從保險股整體表現來看，前段時間保險股漲的比較多，加上三季度業績恢復略低于預期，在市場調整的背景下同步調整，屬于正常回調。

不過，隨著上市保險公司開門紅的開啟，券商分析師對于上市保險公司的業績和股價也持樂觀態度。

從2020年9月下旬開始，上市險企就開始陸續推出2021年開門紅產品。如中國人壽推出的2021年“開門紅”主力產品——“鑫耀東方年金保險”、太保壽險推出鑫享事誠（慶典版）、平安人壽“開門紅”新產品“金瑞人生（2021）年金保險等。“10月份行業拉開2021年開門紅預售大幕，上市公司調整開門紅策略、產品競爭力提升及當前的宏觀環境利好年金險銷售。”廣發證券分析稱，開門紅有望大“紅”，2021年全年保險負債端均有望向上發展。

群益證券認為，目前險企負債端表現相對平穩，已進入開門紅準備階段，估計險企將積極備戰，2021年一季度保費端或有較快增長動能。“資產端方面，長端利率企穩回升，保險公司長期投資收益率預期提升，有助于保險股估值修復和估值切換；負債端方面，開門紅高增長的預期有望逐步兌現，催化保險股行情。另外，市場風格切換利好保險股。”天風證券總結道。

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