證券業協會下發網下打新“補丁”：網下投資者詢價當天需對相關人員通訊設備進行管控

每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

自從網下打新相關細則實施以來，在實際操作過程中，還是涌現出一些問題，對于一些違反網下打新相關規定的投資者，證券業協會也會不定期公布名單。

為了進一步加強網下打新投資者的準確理解和規范執行，近日證券業協會向券商、基金等網下投資者下發了《關于首次公開發行股票網下投資者自律規則相關條款說明的通知》（以下簡稱《通知》）。

《通知》中要求加強新股定價研究、加強報價程序的內部管理、加強相關工作人員的管理，其中要求網下投資者應在詢價當天對相關人員的通訊設備進行管控，對即時通訊工具監控留痕，確保詢價過程獨立、客觀。

對相關細則的規定打“補丁”

《通知》首先對《首次公開發行股票網下投資者管理細則》（以下簡稱《細則》）及《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》（以下簡稱《科創板細則》）的相關規定進行了補充說明。

比如對于《細則》、《科創板細則》第四條規定，其中，“最近12個月未受到刑事處罰、未因重大違法違規行為被相關監管部門給予行政處罰……”中，最近12個月未受到相關處罰的起算點以相關處罰決定作出之日起計算，但處罰執行期限超過12個月的，自執行期限屆滿后方可申請注冊。

另外，證券期貨經營機構單一資產管理計劃及在協會申請注冊為配售對象的 ，應按照《細則》附表要求提交相關注冊材料，并提交該產品出資人出具的本人是否存在其他單一資管計劃注冊為配售對象的情況說明。

還有在違規處理方面，證券業協會表示，協會通過數據監測、不定期檢查等措施持續關注網下投資者詢價報價行為，發行違規行為，將根據相關規定，結合網下投資者違規行為情節嚴重程度采取相應自律措施。對于情節嚴重、造成明顯不良影響的，可根據具體情節從重或加重處理；對于情節顯著輕微、未造成不良影響的，可根據具體情節酌情從輕、減輕處理。

值得注意的是，對于超資產規模申購并被主承銷商剔除報價的違規情形，根據相關規定，原則上按照最新12個月內發生上述違規的次數采取措施。同一網下投資者在同一交易日的多個項目中，因同樣原因出現超資產規模申購的，視為一次違規行為。

落實三大要求：加強定價、報價管理、人員管理

除了上述這些方面，記者還注意到，證券業協會要求網下投資者要確保內控機制落實到實處，業務流程合法合規。特別是科創板、創業板的網下投資者，應落實三點要求：

一是，加強新股定價研究。網下投資者存檔備查的定價依據應當至少包括網下投資者獨立撰寫的投資價值研究報告和投資報價決策流程履行情況。研究報告應包含相關參數設置的詳細說明、嚴謹完整的邏輯推導過程以及合理范圍內的報價區間建議。公司存檔備查的定價依據應該充分有利支持公司最終報價結果。公司最終報價在內部研究報告建議的報價區間之外的，視為報價無定價依據。

二是，加強報價程序的內部管理。網下投資者應完善報價后撤單修改價格的內部管理和決策流程，審慎、科學報價，原則上不得修改價格。確需修改價格的、應重新履行報價決策程序，充分說明改價理由，改價幅度的邏輯計算依據以及之前報價是否存在定價依據不充分、報價決策程序不完備等情況，并將有關材料存檔備查。

三是，加強相關工作人員管理。網下投資者應在詢價當天對研究、投資、決策、交易等報價相關人員的通訊設備進行管控，對郵箱、固定電話等即時通訊工具監控留痕，確保相關人員在詢價過程中獨立、客觀；加強對工作人員參與路演推介活動的規范，并定期開展有針對性的警示教育、業務培訓，持續提升工作人員的合規意識、執業水平。

封面圖片來源：攝圖網