專訪明勢資本焦騰：當下是科技創業與投資最好的時代

每經記者 唐如鈺    每經編輯 肖芮冬    

2020年，“黑天鵝”、“灰犀牛”不斷擾動市場。這一年創投圈分化明顯，從業者面臨著冰火兩重天的局面。

一方面，疫情沖擊、國際環境持續變化、宏觀經濟等因素的疊加，加劇了PE/VC的募資困境，行業馬太效應愈發明顯。據清科數據，2020年前三季度，中國股權投資市場募資總額為7041.92億元、同比下降19.2%。另一方面，則是硬科技、企業服務、芯片半導體、新消費行業持續發力，在下半年迎來井噴式的投資。去年前三季度，一級市場投資總額為6022.08億,，其中超過60%的資金投向IT、企業服務、半導體、生物醫療和互聯網賽道。在注冊制改革推動下，2020年迎來IPO爆發潮，為資本打開了退出渠道。

作為深耕早期科技的本土VC，硬科技和企業服務板塊是明勢資本的兩大聚焦領域。2020年，這家成立6年的投資機構用不到7個月的時間完成了第四期美元基金的超額募資；旗下多家被投企業的投資回報超過50倍以上。

日前，圍繞后疫情時代的科創趨勢、早期科技投資邏輯等熱點話題，明勢資本（以下簡稱明勢）合伙人焦騰接受了《每日經濟新聞》的專訪。他表示，科技創業與科技投資已經邁入最好的時代，“魚大水大”是他對當下形勢的描述，“好項目很多，我們‘彈藥’也充足，2020行情其實很好，相信2021會更好”。

在這位有著深厚科研背景的投資人看來，科創板和注冊制改革是國家發給科技創業者的超級政策紅包，并將在未來10~20年里持續為科技賽道的從業人員、投資人釋放紅利，推動經濟結構轉型，讓“中國制造”真正走向“中國智造”。

圖片來源：受訪者供圖

“數字孿生”，打通虛擬與現實世界

科技投資向來是VC行業里的“硬骨頭”，門檻高、周期長，尤其在早期階段，項目不確定性更強、風險亦隨之增加。如何甄別核心技術、選擇行業、切入賽道，即使對身經百戰的投資人而言也是挑戰重重。

焦騰則表示，從明勢的投資邏輯出發，早期科技要圍繞“數字孿生”的理念去布局——即是用數字化打通現實世界與虛擬世界。具體而言，這一邏輯分為兩大層面：一方面是立足物理世界，通過投資工業互聯網、智能制造、汽車交通、智能物流等領域，大幅度提高現實世界的運行效率；另一方面，則是發力于信息世界，加強對人工智能、大數據、5G、IT基礎設施的布局，并最終將兩大世界更多的應用場景匹配、賦能起來，形成閉環持續迭代。

“這樣說可能有些抽象，但滴滴出行、美團外賣都是一個很典型的通過虛擬世界的數據和算法，驅動現實世界運力高效運行的例子。這種數據驅動的數字孿生會在多個場景快速發展，從而大幅度提升行業效率。”他進一步解釋稱。

談及具體如何選擇行業、切入賽道，焦騰強調要看清三點：大行業、轉折點和PMF（Product Market Fit）。換言之，要選擇一個足夠大的行業，且行業正面臨著升級轉型有大的變化，重點關注技術、產品和市場的結合點。“我們雖然是關注技術驅動型的VC，市場和需求同樣決定了項目成敗。尋找可以加快產業升級轉型或者解決行業痛點的技術和產品，比如，小牛電動的問世就用動鋰電池解決了行業鉛酸電池續航難題；我們去年加碼的鴨嘴獸也在推進物流碼頭的智能升級；以及理想汽車不僅是單純新的能源，其最核心的是設計更多收集環境、用戶、駕駛行為和車輛本身的數據，形成一個閉環。智能汽車可以不斷根據用戶行為持續更新，快速滿足客戶需求，想在客戶前面。”

如此邏輯的推動下，過去幾年里，明勢先后投出了理想汽車、小牛電動、赤子城、神策數據、易快報、鴨嘴獸科技、石墨文檔、云鯨機器人、必示科技等明星企業。

科技投資，最好的時代

過去的戰績僅僅是一方面。焦騰向記者透露稱，更令他心潮澎湃的是中國科技投資的未來十年。在他看來，當下中國的科技創業者與投資人無疑已邁入了最好的時代：人才回流、政策紅利、廣闊的市場——正是時勢造英雄的好時候。

首先，加碼科技、聚焦早期已是創投圈的一大“主旋律”。這樣的熱情也拉動了一批又一批“揣著”技術又懂產品的科技人才歸國創業、推動行業的前進。如此，也在一定程度上奠定了科技創新欣欣向榮的基礎。

其次，科創板的推出、資本市場注冊制改革的持續推進，既是國家發給科技創業者的政策紅包，也為PE/VC打通了退出渠道，讓投資機構回歸本源——注重早期投資、價值投資。“這些效應疊加到一起，未來10~20年還將持續釋放紅利，也造就了科技創業、科技投資最好的時代。”

再者，廣闊的市場與疫情下數字化的加速，讓科技賦能產業進入了紅利期。

他認為，突發的疫情加速了大部分行業的數字化轉型需求，導致企業更加專注“四化”，即業務可視化、數字化、智能化，以及流程的可視化。“機器人、無人工廠已經不再是噱頭或者技術升級了，而是企業的真實需求。尤其是去年疫情以來，大量的制造業企業已經開始應用流程化工序，集成機器人來取代原本工人。”

此外，焦騰還強調，未來所有的企業都會是科技企業。

在他看來，需要科技賦能的不僅僅是有數字化基礎的行業，而是所有行業。“國內有效勞動力數量將持續降低，2019年我國人口出生率相較2009年大幅下跌了12%，而中國最近十年平均工資漲幅則是8.24倍（非私營單位）和4.96倍（私營單位）。因此科技賦能與產業化升級，是未來十年的企業生存發展的關鍵抉擇。”

焦騰舉例稱，即便是最傳統的線下路邊便利店，也會在大數據和算法的武裝下實現千店千面，“不用經驗豐富的店長，也可以做到個性化配貨、精準覆蓋周邊居民的購物需求”。

從歷史視角來看，科學技術是推動社會進步的真正力量，與此同時，中國的風險投資正在回歸硬科技投資。從投資角度講，明勢資本未來最核心的投資策略：堅定地投中國，尤其是投中國的科技企業，投中國的頂級創業者。

封面圖片來源：受訪者供圖