韻達擬戰投德邦收獲盤中漲停 德邦每年可增2.7億毛利潤股價為何不漲反跌？

每經記者 趙雯琪    每經編輯 王麗娜    

全面結盟8個月后，韻達與德邦的合作方案發生了調整。

1月25日，德邦控股（603056.SH）發布公告稱，擬對2020年度非公開發行A股股票的發行對象進行調整，將本次非公開發行的發行對象由寧波梅山保稅港區福杉投資有限公司（以下簡稱“福杉投資”）調整為福杉投資的母公司韻達股份（002120.SZ），擬定增募資不超過6.14億元，發行價格為9.20元/股。

早在去年5月，韻達曾發布公告稱，通過福杉投資擬認購德邦股份約6674萬股股份，交易完成后，福杉投資將持有后者股權比例約為6.5%。而如今隨著合作方案的調整，韻達將直接投資德邦快遞，并成為后者的第二大股東，雙方的關系也將更為親密。

值得一提的是，就在公告發布后，1月26日，韻達股價盤中一度漲停，截至今日收盤，韻達股價報18.99元/股，較前日增長7.84%，總市值為550.54億元。但是與此同時，德邦股價卻遭遇四個交易日連續增長后的首次下跌，截至1月26日收盤，德邦股價報收15.26元/股，較前日下跌2.12%，總市值為146.50億元。

韻達擬直接入股德邦 預計每年為德邦增加2.7億元毛利潤

在《德邦物流股份有限公司關于與韻達控股股份有限公司簽署戰略合作協議的公告》中，德邦股份表示，其擬引入韻達股份作為戰略投資者，將助力公司發展。

由于韻達股份和德邦股份分別在小件快遞、大件快遞等不同業務領域有著領先優勢，德邦股份認為通過本次合作，可以幫助雙方實現優勢互補，進一步加強雙方規模效應，最終達到互利共贏。

此外，德邦在《德邦物流股份有限公司與中信證券股份有限公司關于請做好德邦股份非公開申請發審委會議準備工作的函的回復》中表示，韻達股份作為戰略投資者可以向德邦股份帶來國際國內領先的市場、渠道、品牌等戰略性資源，同時開放接口、技術賦能、核心供應商資源分享、提供末端網點及分撥中心等核心資源、輸出核心專業團隊，針對德邦股份作為行業后入者在網絡、成本方面的劣勢情況。

“通過以上舉措大幅度促進上市公司市場拓展，同時大大縮短開拓市場的時間并減少開拓市場及技術探索過程中的成本，提升德邦股份的長期競爭力。”德邦在上述公告中表示。

經雙方測算，預計雙方合作每年合計可為德邦股份帶來約2.70億規模的毛利潤增加，占2019年度德邦股份所實現毛利潤的比重約為10.49%，持續推動德邦股份降本增效，實現銷售業績的大幅提升。

韻達股價盤中漲停 德邦為何不漲反跌？

一直以來，快遞市場風云變幻，合縱連橫總有發生，但是像韻達和德邦這樣的頭部上市公司的抱團尚屬首例。而自從去年5月雙方宣布全面結盟后，德邦在經營業績和股價走勢均迎來上升期。

1月19日晚間，德邦發布公告稱，2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，預計增加2.1億元到2.7億元，同比增加65.00%到85.00%。此外，德邦股份歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利同比預期增加556.59%到732.58%，隨后，德邦股價收獲漲停。

但是與此同時，韻達股價卻在2020年6月以來一路下跌，并在12月25日以15.16元的股價創歷史新低，總市值僅為440億元，最低至437億元，與年中最高市值872.60億元相比，韻達半年時間市值縮水超過433億元。

而此次最新公告發布后，韻達盤中一度漲停，德邦卻略有下跌。

快遞專家趙小敏在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，6億元的金額對于二級市場來說非常小，而德邦與韻達合作戰線達八個月之長也屬少見情況。在過去的八個月里，韻達和德邦雙方沒有后續的落地，目前該項定增還沒有進入發審會，也沒有證監會的核準，難免會引發外界的猜測和質疑。

而對于雙方“合作每年合計可為德邦股份帶來約2.70億規模的毛利潤增加”的預期，趙小敏則坦言，作為上市公司，雙方對于韻達帶來的收入測算更應該考慮此前快遞行業的經營環境、競爭對手之間的配合度以及市場競爭、團隊合作等因素的影響，這些或一定程度也會引發市場的顧慮。

封面圖片來源：攝圖網