北向資金逆勢抄底，短線或已調整到位——道達對話牛博士

來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 本周，A股市場出現了這一波行情以來第一次比較猛烈的調整，滬指周跌幅為3.43%，創業板指數周跌幅為6.83%。 市場的突然大跌，讓很多新年后剛剛進入市場不久的投資者感到極不適應。那么，面對這種調整，投資者該如何應對，達哥對后市又怎么看？今天，達哥和牛博士就后市行情展開討論。 牛博士：達哥，你好。還記得上周日我們聊天的時候，你曾經非常看好后市，結果本周大盤卻遭遇明顯調整，你對此怎么看？ 道達：當時確實很看好行情，但在周一，我的短期觀點就轉向了。當時，貴州茅臺、騰訊控股兩大“股王”集體大漲創新高，說明短期市場太瘋了。于是果斷指出，“股王”爆發，短期確實需要謹慎了。結果，從周二開始，市場說跌就跌，翻臉比翻書還快。 對于本周市場的調整，很多人認為是內資流出，都跑去港股市場了，資金面失血，導致了大盤的下跌。但我認為，這只是一個因素而已，A股依然是具備吸引力的。只不過，短期漲得太多了，投資者情緒太過瘋狂了，所以要調整，這是市場規律。 另一個因素，就是對宏觀流動性收緊的預期再度升溫，這是比較重要的原因。從本周盤面看，白酒、鋰電池、軍工、光伏等熱點板塊都是調整幅度比較大的。而這些熱點的調整，對滬指，還有創業板指數的沖擊都比較大。 牛博士：今年以來，新基金大規模發行，還有很多新股民也涌入市場。但剛進來不久，就遭遇調整，大家都不太適應，你覺得應該如何應對？ 道達：市場是投資者最好的老師，尤其對于很多新股民、新基民而言，沒有經歷過調整的洗禮，是很難成長、很難成熟的。 現階段市場的調整，比較顯著的特點是，前期漲幅較大的優質公司集體下跌，而部分低價股、小市值公司開始借機反彈。于是，大家開始懷疑，我們之前的抱團策略、價值投資理念是不是出了問題？ 不過，其實你觀察市場不難發現，之前大盤漲的時候，僅有少數個股在上漲，多數個股都在下跌。而現在大盤調整了，實際上這種分化并沒有改變。 統計顯示，1月份以來，兩市個股漲跌幅中位數是下跌8.39%，上漲個股924只，下跌個股3215只。盡管這一周滬指和創業板指數都有較大跌幅，但從1個月的周期來看，創業板指數的漲幅依然有5.48%。真正能夠給大家帶來中長期收益的，依然是少數優質個股。 所以，我覺得現階段，大家最重要的是放平心態，不要太強調短期得失，眼光適當放長遠一些，也不要輕易去懷疑價值投資理念。 另外，如果你是做的基金投資，那么這個月下來，你會發現，多數主動權益基金依然能夠給你帶來正收益。 統計顯示，今年1月份，85%的主動權益基金獲得了正收益，百億基金經理所管理的共計575只主動權益基金整體表現更穩。 舉幾個例子，管理千億規模的易方達張坤，他管理的易方達藍籌精選1月份的收益率是10.5%。廣發劉格菘，他管理的廣發創新升級，1月份的收益率高達13.4%。而南方基金的茅煒，他管理的南方成長先鋒，1月份的收益率達10.4%。 優秀的基金產品，他們的優勢在于強大的研究平臺、風控系統，以及對回撤的控制等。所以，如果是參與這些主動基金的投資，面對當前市場的調整，心里是不會慌的。 牛博士：謝謝達哥的分享。那么對于后市，你認為這波調整是否已經到位了呢？ 道達：我們可以看到，本周五，北向資金已經恢復到凈流入狀態，凈買入了25億元，而且滬指在一度跌了近60點之后，最終回升了不少，指數收出較長的下影線，這是一個比較好的信號。 從滬指來看，周五跌到的極限位置是60日均線。以前我曾經說過，滬指跌破3500點，將是機構再次進場的一個好機會。而滬指60日均線，也是去年11月以來一個重要的支撐位。去年12月11日跌到60日均線，隨后拉起；12月25日，再次接近60日均線，隨后展開上攻行情。 所以，如果稍微樂觀一些的話，下周應該說已經初步調整到位了，明天早盤即便還有慣性下行，但跌幅應該也不大。 有一個消息值得注意，周五有人網傳常備借貸便利（SLF）利率上調、需提前2天申請。央行表示，這一傳言完全不屬實，人民銀行已就此事向公安機關報案。 圖片來源：截圖自中國人民銀行微信公眾號 這可能也是管理層穩定市場情緒的一個重要信號。而且還有一周多時間春節就將到來，央行一般會在春節前通過公開市場操作，維護資金面的合理寬裕，以免造成節日因素帶來的資金緊張局面。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。 使用微信掃描下方二維碼，關注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。