“后浪”B站，港股上市首日竟然破發了——道達投資手記

圖片來源：攝圖網

來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

今天，先不聊A股，聊聊港股市場，嗶哩嗶哩（以下簡稱B站）赴港上市，但上市首日就破發了。

B站回歸港股上市，無疑是今天關注度最高的焦點。因為這是它第二次上市，2018年B站曾經在納斯達克上市，三年多股價漲了10倍。如今，回到港股上市，自然被寄予厚望。

B站這次發行2500萬股，募資凈額約198.7億港元，發行價高達808港元。換句話說，B站上市首日，就將成為港股目前第二高價股（第一高價股再鼎醫藥-SB目前股價為1007港元），上市后港股總市值接近3000億港元。

不過，今天B站卻破發了，盤中最低達753港元，較發行價最多下跌6.8%，不過在港股交易的尾盤，B站快速回升，最終報收于800港元，下跌0.99%。

B站上市首日的破發，可能與近期中概股整體受挫有一定關系。但即便如此，達哥個人還是非?？春肂站未來的發展前景。盡管B站是年輕人的舞臺，對達哥來說，多少有些陌生。

說陌生，其實也并不陌生。B站2009年創立，2018年上市，一直以來，B站年輕化、二次元的視頻風格，并不是所有人都能夠接受。但這些年來，B站的快速成長，卻是大家都看在眼里的。

2018年，B站在納斯達克上市時，活躍用戶只有7180萬，而到2020年已經增加到了2.02億，預計到2023年月活用戶將達到4億。另外有數據顯示，B站86%的用戶年齡不超過35歲，用戶平均每日在B站花費的時間已超過80分鐘。

年輕人的世界，我們不懂，但我們如果懂得年輕人的消費觀，懂得年輕人的生意，那就夠了。達哥真正開始重視B站，那是2020年的5月3日（五四青年節前夕），當時一部名為《后浪》的演講視頻刷爆網絡，當時看了視頻，確實還是非常振奮人心的， “奔涌吧，后浪！我們在同一條奔涌的河流。”

而當時，B站在納斯達克的股價大概是28美元，到今年春節前，最高漲到了157美元。B站為什么能夠漲那么多？從業績來看，實際上2018年以來一直在虧損，2018年虧損5.65億，2019年虧損13.04億，2020年虧損31.54億，三年來累計虧了50億。不過，B站的廣告收入卻是一直在增長。

中信證券的研究報告指出，2020年三季度B站實現廣告收入5.58億元人民幣，同比增長126%。由于B站65%的用戶年齡在16-20歲之間，隨著其逐漸由學校步入職場，其消費能力以及興趣愛好的快速發展，正吸引著更多的廣告商選擇B站。中信證券認為， B站將成為中國品牌營銷的重要高地之一。

所以，千萬不要因為今天B站上市首日破發了，就覺得這是非常糟糕的事情。2018年，B站在納斯達克上市首日時，也是破發的，但隨后三年漲了10倍。

還有一點想說的是，港交所目前已經成為中概股回歸的聚集地，同時也是新經濟的重要上市地。除了B站外，未來兩個月，還有多家新經濟公司的代表將在港股招股，比如大家熟悉的奈雪的茶、喜茶、京東物流、嘀嗒出行等，這些都是值得我們拓展視野去關注的。

再說A股，今天有兩只個股值得說說。

一個是中國神華放巨量漲停。公司公布了2020年年報，業績實際上是下滑了9.43%的，但分紅方案大超預期。公司公布了每10股派18.1元的分紅預案，派息金額高達359.62億元，股息率高達10%。由此可見，不少資金還是比較看重這個分紅。

不過值得一提的是，中國神華的控股股東國家能源投資集團持股比例高達69.45%，也就是說近7成的分紅進了控股股東的口袋。控股股東如果不減持的話，說白了就靠這個高比例分紅來獲取回報了。股價漲跌，對控股股東并不敏感，而小股東，就算獲得了分紅，最后股價還要除息，意義并不大。

另外一家公司，云南白藥也是高分紅，每10股派39元，不過云南白藥是100多元的高價股，派息率并不算高。所以，這個分紅對市場吸引力也不大，最終云南白藥放量大跌了近7%。

大盤方面，反彈顯得有些尷尬。滬指上漲16.97點，主要靠白酒、銀行等指標股支撐，個股漲跌數量對半開；深市表現較弱，創業板指數午后回落，最終收陰。

問題在于成交量不足，難以支撐抱團股的反彈。另外，北向資金又開始凈賣出了。前幾天，A股回落探底過程中，北向資金一直連續凈買入抄底，但好不容易有起色了，據東方財富網數據，今天滬股通凈賣額26.4億，深股通凈賣額32.03億，合計近60億凈賣出。

對于這一點，我覺得可能韓國對沖基金大佬的爆倉，對資本市場還是影響較大。今天，日本最大券商野村證券曝出巨虧130億，其股價大跌15.22%；另外瑞士信貸也公告稱會有大規模損失，但是現在還無法可靠全面估算，其股價也大跌超過10%。這一系列連鎖反應的出現，讓人非常擔憂。

所以，A股雖然看好反彈，但對這些外部因素的干擾，還是要小心點。

（張道達）

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