英利汽車今日上市：經營業績平穩增長，欲成為世界一流零部件企業

A股IPO企業迎來新成員。今日（4月15日），英利汽車正式登陸上交所。

日前，英利汽車（601279，SH）披露招股意向書，擬公開發行不超過1.49億股，占發行后總股本的比例不低于10%，發行后總股本不超過14.94億股。初步詢價日期為2021年3月29日和2021年3月30日，網上、網下申購日期為2021年4月2日。

招股書顯示，英利汽車（即長春英利汽車工業股份有限公司）于2006年12月成立，注冊資本約13.45億元，法定代表人為林啟彬，主營業務為車身結構零部件及防撞系統零部件的設計、研發、制造及銷售。公司控股股東為開曼英利，持有公司96.57%的股權；其他股東分別為銀河投資、中信投資、金石智娛、海通投資、胡桐投資和鴻運科技。

上海申銀萬國證券分析認為，英利汽車是國內領先的汽車零部件制造商，已掌握輕量化前沿技術，并成為專業的輕量化解決方案提供商。

重視研發投入，經營業績穩中有增

具體來看，英利汽車的主要產品包含金屬零部件和非金屬零部件兩大類，金屬零部件包括儀表板骨架、防撞梁、門檻、EV電池下殼體以及其他車身沖壓件等；非金屬零部件包括前端框架、車底護板、備胎倉、EV電池上殼體、電瓶托盤、輪罩等。

受益于汽車零部件行業的快速發展和公司市場競爭力的不斷提升，自2017年至2020年，英利汽車經營業績呈穩中有增態勢，體現出其良好的業務成長性和穩定性。

數據顯示，2018年、2019年以及2020年，英利汽車營業收入分別為約46.69億元、48.12億元和50.2億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2.69億元、1.51億元和1.65億元。

與此同時，英利汽車預計，2021年一季度可實現的營業收入約為9.30億元至11.30億元，同比增長11.28%~35.21%；可實現歸屬于母公司凈利潤約為1300萬元至1500萬元，與上年同期相比實現扭虧為盈。

報告期內（即2018年、2019年以及2020年1~6月），英利汽車收入主要來自主營業務，各年主營業務收入占比均在99%以上，主營業務收入主要包括金屬件、非金屬件、模具的銷售收入。其中，金屬件和非金屬件兩類產品收入規模穩步增長，在主營業務收入中的占比均在90%左右。以2020年1~6月為例，英利汽車金屬件收入約為13.38億元，在主營業務收入中的占比為66.07%；非金屬件收入約為5.06億元，在主營業務收入中的占比為24.97%。

根據招股書披露，報告期內，英利汽車綜合毛利率分別為18.85%、16.29%和15.36%。英利汽車方面表示，綜合毛利率變動主要是主營業務毛利率變動導致的，報告期內公司主營業務毛利率變動主要是由于受疫情影響，產能利用率較低導致固定成本分攤上漲，相應生產成本提升以及鋼材價格在報告期內上漲導致公司原材料上漲，相應材料成本持續提升所致。

此外，2018年、2019年和2020年英利汽車經營活動產生的現金流量凈額分別為約3.1億元、7.33億元和10.44億元。

值得一提的是，英利汽車對技術研發和升級十分重視，報告期內研發投入不斷增加，研發費用呈持續上升趨勢。據招股書披露，2018年、2019年和2020年1~6月，英利汽車研發費用分別約為1.59億元、1.54億元和6612萬元。

英利汽車方面認為，總體來看，公司財務狀況良好。本次募集資金投資項目建設完成后，公司綜合競爭力將進一步提升，有望實現營業收入和利潤的持續穩步增長。未來，公司將持續借助豐富的行業經驗和企業管理經驗，繼續保持和提升與主要高端整車廠商建立的長期合作關系，不斷拓展新客戶、新項目、新產品，及時掌握市場動態，進一步提升市場占有率；不斷增強研發實力，不斷開發符合行業發展方向、附加值較高的新產品；進一步提升管理能力、優化成本控制和改進生產技術及工藝，持續增強公司競爭優勢。

客戶結構日趨豐富，核心競爭力有效提升

作為車身輕量化解決方案提供商，英利汽車擁有自主設計的研發體系，經歷多年發展，已經為國內合資品牌及自主品牌的整車廠設計開發出一百多個輕量化零部件。

據了解，英利汽車的核心客戶主要為中高端車型優質主機廠，如一汽大眾、北京奔馳、華晨寶馬、沃爾沃亞太等。與此同時，英利汽車也在逐步推廣以新能源車為主的新興主機廠客戶業務，不斷豐富客戶結構。招股書顯示，報告期內，英利汽車存在小鵬汽車、威馬汽車、蔚來汽車等新增客戶。

根據中汽協發布的數據，2018年、2019年及2020年1~6月，我國乘用車銷量分別為2367.15萬輛、2144.42萬輛和1025.7萬輛。而以主要車身零部件儀表板骨架為例，報告期內，公司上述產品的銷量分別為293.34萬件、329.84萬件和145.99萬件，市場占有率分別為12.39%、15.38%和14.23%。

招股書顯示，報告期內，英利汽車的主要客戶包括中國第一汽車集團有限公司、北京汽車集團有限公司、上海汽車工業（集團）總公司、GESTAMP HOLDING CHINA AB（海斯坦普）、浙江吉利控股集團有限公司等。公司向前五名客戶銷售額占當期主營業務收入的比例均在90%左右。

與此同時，英利汽車已經在國內主要客戶周邊建有二十余個生產基地，大大節約供貨時間和物流成本，為客戶提供更有競爭力的價格。

英利汽車方面認為，公司與主要客戶均有較為長期的合作歷史，且主要客戶體量大，業務持續增長，公司與主要客戶的業務穩定且有可持續性。通過與客戶的合作和深入交流，公司也在不斷提升自身的產品開發效率和質量，并在新產品、新工藝、新材料等領域進行研究，增強核心競爭力。

欲打造世界一流的汽車零部件企業

事實上，眼下，隨著國內外汽車市場的恢復性增長，汽車零部件市場需求也隨之進一步擴大。同時，新能源汽車的快速發展直接帶來對于輕量化零部件的需求，加之產業政策、技術升級等因素的助推，業內普遍認為，汽車零部件行業仍有相當廣闊的市場空間。據中國汽車工業協會前瞻產業研究院預測，到2026年，我國汽車零部件行業主營業務收入將突破5.5萬億元。

在行業整體向好的發展過程中，頭部玩家無疑將會收獲更多紅利。作為國內優秀的汽車零部件一級供應商，英利汽車已在汽車零部件領域形成了一定的綜合競爭優勢。本次發行上市完成后，公司的股本和凈資產規模將較發行前有較大幅度的提高。從中長期看，本次募集資金帶來的資本金規模增長將有效促進英利汽車業務規模的擴張，進一步提升其業務規模和盈利能力。

值得注意的是，在招股書中，英利汽車方面表示，在以后年度，公司將根據募資項目完成情況、產品經營效益及市場發展情況，合理選擇資本市場、銀行貸款等多種形式，在適度合理的原則下選擇籌資組合，為公司實現戰略目標提供資金支持。

除持續優化現有工藝、提升研發能力外，英利汽車還將在輕量化方向上繼續發力，利用其研發實力，將不同的輕量化產品組合，進一步拓展車身結構和安全件，最終具備為汽車制作商提供汽車系統車身結構件總成服務的能力。

按照其發展戰略，英利汽車公司將不斷提升核心競爭力，以市場發展為導向，支持、配合整車制造商于其集中分布區域戰略布局產能；大力提高研發及生產技術水平，順應工業自動化潮流，提升管理及生產經營效率。

在客戶方面，英利汽車將保持現有整車客戶配套優勢，擴展其他客戶零部件供貨規模，并持續增強國有自主品牌供貨份額；在研發方面，繼續專注于輕量化車身結構零部件及防撞系統零部件的設計和開發，重點發展模塊化零件及大型車身分總成零件；在生產運營方面，持續優化內部運營能力，提升智能制造和精益生產水平。

此外，隨著公司經營規模的擴大，英利汽車還將按照提高效率、優化結構和保證發展相結合的原則，加大人才的培養和引進力度。公司將加強人力資源體系建設，健全人力資源規劃系統、任職資格系統、教育培訓系統、績效及薪酬管理系統，完善分配激勵政策，實現公司人力資源增值目標。

在英利汽車未來的藍圖里，一個立足中國、放眼國際、世界一流的汽車零部件制造企業正如朝陽一般冉冉而升。文/任煜