中國銀河維持交通運輸行業推薦評級：疫情反復下關注物流細分賽道，首推公路貨運數字化核心標的

每經AI快訊，中國銀河08月04日發布研報稱：維持交通運輸行業推薦評級。

交通運輸行業運行分析：6月客運淡季客流量回落，貨運物流高景氣度繼續：2021年6月：CTSI指數同比增11.7%。鐵路：6月鐵路客流量同比增48%。公路：6月營業性公路客流同比降24%。水路：大宗散運市場“淡季不淡”，集運運價加速向上趨勢繼續。航空：6月淡季民航客流量環比小幅回落，航空貨運市場高景氣邏輯不變。物流：6月快遞業務量同比增30.4%。新業態：6月網約車訂單量為7.01億單。

中國物流成本具有萬億元級提質增效空間，公路貨運數字化是大勢所趨：數字供應鏈是物流行業提質增效的理想愿景。據國家統計局數據顯示，2020年中國物流成本14.9萬億元，占GDP比重14.6%，對標美國來看（8%），若通過系列專業化、數字化措施推動物流行業提質增效，中國的物流成本約有萬億級下降空間。推薦致力成為公路貨運數字化推動者的傳化智聯（002010.SZ）。

跨境電商物流賽道高景氣度邏輯不變，收益潛能繼續釋放：近期印度德爾塔變異病毒蔓延，進一步帶來運力供給緊張的局面，推升運價水平。長期來看，跨境電商行業增量空間廣闊，出口運輸需求仍有釋放動力，高運價行情或持續2-3年的周期。我們繼續看好跨境物流賽道的收益增厚潛力。繼續推薦積極布局跨境電商物流網絡的華貿物流（603128.SH）和擁有豐富國際物流資源的中國外運（601598.SH）。

持續推薦低碳交通長期賽道投資機會。一是加快運輸結構調整。鐵路、水路運輸需求量存在增加的潛力，鐵路、水路貨運板塊利好，特別海鐵聯運等多式聯運將成未來國家鼓勵的重點方式。推薦專注內貿集裝箱寧修齊行業數據核心組合表現的多式聯運服務商中谷物流（603565.SH）。二是推廣新能源交通裝備。一方面是繼續推進純電動乘用車應用，另一方面加快公路貨車電動化發展、深化氫燃料交通運輸裝備示范應用。建議關注貨車電動化、氫燃料交通裝備產業鏈投資機會。

風險提示：空運海運價格大幅下跌，跨境物流需求不及預期，國際貿易形勢變化，快遞價格戰，新冠疫苗接種進度不及預期等產生的風險。交通運輸需求下降的風險，交通運輸政策法規的風險。

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(記者 蔡鼎)

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