清新資本創始合伙人胡宇晨：循環經濟將衍生涵蓋多領域的巨大投資需求

每經記者 宋思艱    每經編輯 湯輝    

8月8日，東京奧運會落下帷幕。在此次奧運會上，床是用紙板做的，獎牌是由廢舊電器、電子產品中提煉出金屬而制成。這些舉動都成為被熱議的話題，也讓基于廢棄物改造后再利用的循環經濟再度引發關注。

循環經濟作為熱門賽道，也受到眾多企業和資本關注。上海萬物新生環保科技集團有限公司（以下簡稱萬物新生集團），就將其關于循環經濟的創新項目“愛分類·愛回收”西南總部落戶成都市金牛區科技服務產業功能區。在萬物新生集團背后，站立的是成都文創基金和清新資本。

8月5日，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了清新資本創始合伙人胡宇晨，他講述了對循環經濟的理解以及對“愛分類·愛回收”項目的看法。

循環經濟是實現碳達峰、碳中和必經之路

NBD：您認為循環經濟與碳中和的關系是什么？

胡宇晨：近日，國家發展改革委印發《“十四五”循環經濟發展規劃》（以下簡稱《規劃》）,將循環經濟的定義為，一種以資源的高效利用和循環利用為核心，以“減量化、再利用、資源化”為原則，以低消耗、低排放、高效率為基本特征，符合可持續發展理念的經濟增長模式，是對“大量生產、大量消費、大量廢棄”的傳統增長模式的根本變革。以這一定義為基礎，《規劃》圍繞工業、社會生活、農業三大領域，提出了“十四五”循環經濟發展的主要任務；部署了五大重點工程和六大重點行動，并確立了循環經濟發展的主要目標。

當前，我國循環經濟發展仍面臨重點行業資源產出效率不高，再生資源回收利用規范化水平低，回收設施缺乏用地保障，低值可回收物回收利用難，大宗固廢產生強度高、利用不充分、綜合利用產品附加值低等突出問題。

循環經濟，是存量經濟新常態環境下的經濟發展模式，也是實現碳達峰、碳中和的重要路徑和必經之路。循環經濟強調的可持續發展理念，可以有效減少產品的加工和制造步驟，延長材料和產品生命周期，提升產品的碳封存能力，減少由于開采原材料、原材料初加工、產品廢棄處理和重新生產所造成的能源消耗，最終將實現二氧化碳排放的減少，助力碳中和。

NBD：您認為資本的力量對循環經濟能起到哪些作用？

胡宇晨：我們認為，循環經濟是引領創新變革、提高各產業運轉效率的新增長點。《規劃》提出，從定性方面，要求循環經濟對資源安全的支撐保障作用進一步凸顯；從定量方面，（2025年）資源循環利用產業產值達到5萬億元。在《規劃》指導下，將衍生出巨大的投資需求，涵蓋再生資源利用、儲能、清潔能源、能效提升、數字化賦能等多個領域。

隨著我國循環經濟目標任務的推進，將撬動規模龐大的綠色產業投資，促進相關領域的長期發展。明確且巨大的市場容量將吸引眾多資本的投入，而資本的投入也將大力推進循環經濟往定性、定量兩個指標的發展。

NBD：“愛分類·愛回收”所從事的可回收物回收產業，面臨沒有進項只有銷項，沒有針對再生資源的專項稅率，稅收壓力等問題。作為機構投資者，清新資本怎么看這個問題？

胡宇晨：“愛分類·愛回收”目前增值稅適用銷售舊貨簡易征收減按2%的政策。

根據國家稅務局發布的財稅（2009）9號文及財稅（2014）57號文相關規定，納稅人銷售舊貨，按照簡易辦法依照3%征收率減按2%征收增值稅。所謂舊貨，是指進入二次流通的具有部分使用價值的貨物（含舊汽車、舊摩托車和舊游艇），但不包括自己使用過的物品。

“愛分類·愛回收”的業務場景是從居民用戶手上回收物品，分揀后再銷售，符合進入二次流通的具有部分使用價值的概念，且不是自己使用過的物品，因此滿足該項稅務優惠條件。雖然用戶無法提供進項抵扣，根據稅法規定采用簡易征收后綜合稅負相對較低。

成都某小區，居民正在使用“愛分類·愛回收”的智能回收機

圖片來源：每經記者 湯輝 攝

是聯合孵化者，不僅是財務投資者

NBD：從機構投資者的角度，“愛分類·愛回收”與業內競爭對手相比，其優勢和不足分別體現在哪些方面？清新資本如何看待這些優勢和不足？

胡宇晨：“愛分類·愛回收”在業內的競爭優勢非常明顯。1.公司是不依靠政府補貼市場化運營，且單位經濟模型跑通的企業；2.公司打造端到端，全鏈路流程覆蓋的可再生資源服務平臺，從依托智能回收機的C端用戶分類回收，到清運，再到分揀和可回收物出售，打通再生循環產業鏈；3.通過接近兩年的運營，建立起比較明顯的先發優勢，包括規模成本優勢及智能化技術研發的優勢；4.公司積累了海量大數據，未來可以延伸拓展新的商業應用。這些優勢能幫助公司建立長期的競爭壁壘。

NBD：投后管理被認為是世界性難題。清新資本認為，循環經濟項目，投后管理會面臨哪些難點？清新資本如何解決這些難點？

胡宇晨：由于循環經濟是比較新的賽道，沒有現成的經驗可以遵循，所以需要對各類新政策進行細致研究，包括碳達峰碳中和路徑及時間表、碳交易細則、企業如何探索相應的商業模式參與其中等問題。清新資本協助企業一道進行政策研究、商業模式設計、運營模式優化、產業資源協同、高管人才引進以及融資對接等。

在“愛分類·愛回收”等項目的投后服務中，清新資本以聯合創業的理念，深入參與，和企業一起制定戰略規劃，設計商業模式，分析及提升各項運營數據，協助企業在各城市落地，對接當地資源，拓展商業點位，建立物流和分揀體系，以及爭取相關政策等。由此被企業稱之為聯合孵化者，而不僅是財務投資者。未來清新資本還會持續與循環經濟各細分行業的產業龍頭進行更多孵化，聯合投資以及產業整合，將投資與投后管理緊密結合。