中國銀河維持環保/建材/鋼鐵/煤炭推薦評級：全國碳交易量回升，交易均價保持穩定

每經AI快訊，中國銀河08月16日發布研報稱：維持環保/建材/鋼鐵/煤炭推薦評級。

水泥價格繼續上漲，玻璃維持高景氣：本周水泥價格繼續上漲，全國水泥價格已呈現連續上漲態勢，預計未來2-3個月，水泥價格會隨著市場需求的回暖繼續保持上漲趨勢。本周浮法玻璃價格維持高位，部分區域價格略有松動。目前玻璃庫存略有上升，但仍保持低位。玻璃供給暫未大幅增加，在竣工端需求支撐下，預計玻璃行業繼續維持高景氣。玻璃纖維下游新應用需求的擴張，行業有較大發展空間。行業提標以及下游集中度提升將提升消費建材行業集中度。

下游需求逐漸回暖，鋼企盈利有保障：8月上旬粗鋼日均產量旬環比、同比繼續下降，限產政策落地預期進一步得到驗證。近期鐵礦石、廢鋼價格持續下降，成本端對鋼價支撐進一步減弱，利潤繼續向鋼企方向轉移。伴隨鋼鐵行業“金九銀十”來臨，繼續看好下游需求逐步回暖，保供穩價和碳中和的大背景下，行業供需格局有望持續改善，鋼企盈利能力仍有保障。

動力煤現貨價格已經創歷史新高，焦煤焦炭走勢向上趨勢較明確：當前動力煤各環節庫存均處于歷史低位，市場補庫觀望情緒較濃厚，短期有看跌預期，但是因為庫存低位疊加供給釋放不足，下游電廠日耗處于高位，預計市場調整空間有限。焦炭企業利潤空間不斷受擠壓，部分供給出現了減量，也會進一步支撐焦炭價格向上。焦煤焦炭價格易漲難跌，螺紋鋼等成材價格未來穩中趨升，對原料價格帶來支撐，整體上樂觀看待焦煤焦炭的格局。

關注具有減污降碳協同效應的細分領域：隨著“十四五”規劃的實施和30/60碳中和工作的推進，相關的財政、稅收、價格等經濟政策逐步完善，環保減污降碳協同效應顯著，是實現碳中和的重要方式。關注受益于碳中和的環保細分領域，包括垃圾焚燒、沼氣利用（減碳、成長空間大）、再生資源（構建廢舊物資循環體系）、環衛電動化（提升公共領域新能源比例）、生態養護（國土空間綠化）等領域。

投資建議：環保：推薦關注盈峰環境（000967.SZ）、瀚藍環境（600323.SH）、高能環境（603588.SH）、百川暢銀（300614.SZ）、中再資環（600217.SH）、綠茵生態（002887.SZ）。建材：推薦旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）、北新建材（000786.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、中國巨石（600176.SH）、科順股份（300737.SZ）、凱倫股份（300715.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）、華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。鋼鐵：建議關注寶鋼股份（600019.SH）、華菱鋼鐵（000932.SZ）、永興材料（002756.SZ）、撫順特鋼（600399.SH）、中信特鋼（000708.SZ）。煤炭：重點推薦山西焦煤（000983.SZ）、中國神華（601088.SH）、陜西煤業（601225.SH）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險，限產落地效果不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；CCER未能及時重啟的風險；碳市場交易活躍度不及預期的風險；政策調控壓力下煤價大幅下跌的風險。

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(記者 蔡鼎)

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