中國銀河維持交通運輸行業推薦評級：2021年9月行業動態報告：推薦綜合物流龍頭中長期配置價值，持續關注公路貨運數字化趨勢

每經AI快訊，中國銀河10月11日發布研報稱：維持交通運輸行業推薦評級。

交通運輸行業運行分析：8月暑運客流受疫情壓制“旺季不旺”：2021年8月：CTSI指數同比-6.7%。鐵路：8月鐵路客流量同比-38%。公路：8月營業性公路客流同比-45%。水路：全球經濟逐步復蘇背景下，散運及集運運價繼續加速向上。航空：8月祿口機場疫情抑制民航暑運客流，航空貨運市場高景氣邏輯不變。物流：8月快遞業務量同比增24.2%。新業態：8月網約車訂單量為6.43億單，國內疫情下訂單流量回落。推薦綜合物流龍頭的中長期配置價值。受物流業高景氣度支撐，順豐控股核心業務時效件呈現穩健向好趨勢，為公司盈利底盤帶來穩健支撐。同時，“四網融通”戰略推進下，快遞及快運產品提速降本具備潛力，隨著前置資本投入繼續攤薄，“四網融通”帶來的后續盈利貢獻潛力是具備相對確定性的。我們認為，考慮到當前公司業績在底部符合預期，未來隨著公司鄂州機場投入運營，嘉里物流的業績貢獻顯現，同時“四網融通”及數字供應鏈發展戰略的布局成果進一步兌現，業績爆發值得期盼。推薦順豐控股（002352.SZ）的中長期配置價值。

新競爭格局下快遞一線龍頭迎來價值重估機會：多重政策面因素影響下，快遞業拉鋸近2年的價格戰或臨拐點，未來快遞公司的服務水平提升、用戶體驗改善將成為競爭重點。在此背景下，行業有望迎來盈利修復、價值重估的新局面。而快遞一線龍頭因具備更為扎實的資源底盤，及更高的運送時效、服務水平，伴隨新競爭格局到來，或成為最大受益者。疊加考慮下半年貨運物流旺季催化，短期內股價有進一步上升潛力。推薦韻達股份（002120.SZ）、中通快遞（2057.HK）、圓通速遞（600233.SH）等頭部快遞公司。

持續看好公路貨運數字化的趨勢：我國公路貨運市場具有萬億級空間，但當前仍未被充分挖掘，延續呈現出低集中度、低同質化的屬性。在此背景下，網絡貨運賽道被賦予了高速成長的潛力。繼續推薦深耕“線上+線下”公路貨運數字化的傳化智聯（002010.SZ）。

風險提示：空運海運價格大幅下跌，跨境物流需求不及預期，國際貿易形勢變化，快遞價格戰，新冠疫苗接種進度不及預期等產生的風險。交通運輸需求下降的風險，交通運輸政策法規的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——“月收益率”50%的拼團陷阱：“投資者”薅羊毛反被套 多地公安立案調查

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。