中國銀河維持醫(yī)藥行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：三季度醫(yī)藥持倉仍處超配，重倉集中度提升

每經(jīng)AI快訊，中國銀河11月03日發(fā)布研報(bào)稱：維持醫(yī)藥行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

21Q2主動(dòng)非債基金醫(yī)藥股持倉占比下降，但醫(yī)藥板塊仍處于超配，重倉集中度提升明顯：21Q3主動(dòng)非債基金醫(yī)藥股持倉占比降低，重倉股數(shù)量與持有總市值環(huán)比減少，但重倉集中度提升，處于歷史高位。同時(shí)，醫(yī)藥板塊仍然處于超配狀態(tài)。總體來看，三季度醫(yī)藥行業(yè)基金重倉數(shù)據(jù)體現(xiàn)明顯抱團(tuán)，尤其是抱團(tuán)于受負(fù)面政策影響較小的醫(yī)療服務(wù)（CXO）、消費(fèi)類龍頭。我們認(rèn)為，在全球疫情反復(fù)的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)，抗疫板塊有望借勢(shì)繼續(xù)維持高景氣增長(zhǎng)，同時(shí)，受益于人口老齡化加速、消費(fèi)升級(jí)等因素，醫(yī)藥板塊作為內(nèi)需中的剛需，長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)邏輯較為確定。建議關(guān)注創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，相對(duì)處于低位置且估值較低的血制品，以及具有稀缺屬性的消費(fèi)類中藥板塊。

行業(yè)進(jìn)入研發(fā)創(chuàng)新新時(shí)代，未來成長(zhǎng)空間廣闊：一方面，國家持續(xù)政策扶持以及科創(chuàng)板上市規(guī)則整體利好研發(fā)創(chuàng)新型藥械公司及創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，主板創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望重塑估值。另一方面，醫(yī)保控費(fèi)降價(jià)大環(huán)境倒逼企業(yè)創(chuàng)新，創(chuàng)新研發(fā)大勢(shì)所趨。與此同時(shí)，我國藥械創(chuàng)新水平與國際巨頭仍有差距，未來發(fā)展空間廣闊。

投資建議：建議關(guān)注創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，相對(duì)處于低位置且估值較低的血制品，以及具有稀缺屬性的消費(fèi)類中藥板塊。推薦組合表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：控費(fèi)降價(jià)壓力超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；藥品、高值耗材帶量采購的價(jià)格降幅及推進(jìn)速度超出預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——一款斷貨的“神藥”與他背后的300萬名帕金森患者

(記者 蔡鼎)

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