前三季度上市航司減虧約147億元 上海機場營收凈利同比雙降

每經記者 王帆    每經編輯 梁梟    

*ST海航重整計劃表決通過、南航謀求“輸血”超過45億元、東航增資食品子公司、吉祥航空購買房產……剛剛過去的10月，民航板塊動態活躍。

自今年年初開始，《每日經濟新聞》每月推出《中國民航業數據洞察報告》及“民航數據洞察”系列報道，持續關注中國主流航司、機場運營表現與資本運作，長期追蹤和洞察中國民航業發展趨勢。

數據顯示，10月民航板塊市值普漲，上海機場（600009，SH）領漲12.34%。隨著重整計劃塵埃落定，*ST海航（600221，SH）即將重獲新生，但市場反響一般，10月市值跌6.70%。10月末，各大上市航司和機場的三季度報告紛紛出爐。隨著行業復蘇，民航企業減虧明顯，上市航司前三季度合計減虧約147億元，其中*ST海航復蘇態勢顯著，減虧超過121億元；中國國航（601111，SH）虧損金額最大，凈利潤為﹣103.22億元。

*ST海航重整計劃表決通過，但股價不漲反跌

10月，民航板塊市值普漲，12家上市航司和機場總市值從月初的5835.39億元上漲至6141.13億元，漲幅為5.24%。

從個股來看，漲幅最大的為上海機場，達到12.34%；跌幅最大的為*ST海航，跌幅為6.70%。消息面上，*ST海航迎來重整的重大進展。自9月末公布重整計劃草案以來，10月20日，*ST海航的重整計劃表決結束；10月23日，海南高院組織各相關方對表決情況進行核查，結果顯示表決通過。10月31日，海南高院裁定批準《海南航空控股股份有限公司及其十家子公司重整計劃》。

根據重整計劃，遼寧方大集團實業有限公司（以下簡稱方大實業）為包括海航控股（即*ST海航原簡稱，下同）等十一家公司在內的海航集團航空主業戰略投資者。方大實業作為牽頭主體，已聯合其下屬關聯企業設立了海南方大航空發展有限公司（以下簡稱海南方大）作為投資主體參與本次重整投資。根據投資安排，海南方大將以123億元為對價，取得海航控股不少于44億股A股股票，并通過對關聯方的投資安排，最終取得海航控股控制權。

同時，海航控股實施資本公積金轉增股票，不向原股東分配。部分轉增股票用于引入戰略投資者，股票轉讓價款部分用于支付十一家公司重整費用和清償相關債務，剩余部分用于補充流動資金以提高公司的經營能力；部分轉增股票以一定的價格抵償給十一家公司部分債權人，用于清償相對應的債務以化解十一家公司債務風險、保全經營性資產、降低資產負債率。

*ST海航表示，本重整計劃實施完畢后，各類債權將依法得到妥善清償，上市公司合規問題將得到妥善解決，上市公司卸下包袱，實現輕裝上陣、良性發展。不過，從資本市場反應來看，10月*ST海航股價震蕩下跌，從月初的2.24元/股跌至月末的2.09元/股。

航司三季報全部出爐，中國國航虧得最多

10月末，上市航司、機場陸續披露三季度業績報告。

航司方面，三季度營業收入與載客人數基本呈正相關。南航以最大的載客規模（7868.42萬人），獲得最高的營業收入（784.95億元）；海航以最高的載客人數增速（37.10%），獲得了最大的收入增幅（37.35%）。

值得一提的是，前三季度上市航司營業收入普遍同比上升，增速基本達到20%，唯有華夏航空（002928，SZ）營收微幅下滑，同比降幅為1.35%。對于華夏航空收入下滑的原因，民航專家綦琦在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示；“近幾個月華夏航空安全隱患事件導致飛機停飛、游客信心下降，從客流數據也可看出華夏航空的載客人數有所下降，這可能是導致華夏航空收入下滑的原因。”

在航司利潤方面，經歷了去年巨額虧損后，隨著民航業復蘇，今年前三季度航司減虧明顯。記者統計發現，去年前三季度，上市航司合計虧損427.65億元；今年前三季度，上市航司合計虧損280.66億元，較去年同期減虧約147億元。

具體來看，7家上市航司中有5家實現同比減虧，其中海航減虧幅度最大，較去年同期減少了121.85億元的虧損。此外，春秋航空扭虧為盈，實現凈利潤1.59億元，成為前三季度唯一盈利的航司。

不過，不同于普遍的減虧現象，中國國航虧損額擴大2.10億元，以﹣103.22億元的凈利潤成為前三季度上市航司的“虧損王”。據綦琦分析，國航的虧損擴大主要是受國際航班難以完全恢復的影響。

另外，華夏航空今年前三季度由盈轉虧，凈利潤從去年同期的1.71億元下滑至今年的﹣1.31億元，利潤減少3.02億元。究其原因，除了前述收入下滑的因素影響之外，還有費用增加的原因。華夏航空三季報顯示，前三季度公司財務費用由1.38億元上漲至2.91億元，漲幅高達110.58%，主要系報告期內公司執行新租賃準則影響，租賃負債利息支出增加。

在機場方面，白云機場（600004，SH）收入最高，達到36.29億元；上海機場表現仍不樂觀，營業收入較去年同期下降20.09%，虧損12.51億元，為上市機場虧損的最大值。

綦琦分析稱，上海機場業績下滑的主要原因是國際旅客流失對免稅業的影響。“去年在‘五個一’政策實施之前，上海機場的免稅業務還保持著一段時間的正常運行。那么今年前三季度的免稅業是基本停滯。這可能就會導致同比去年業績的下滑。”

南航將獲控股股東45億元“輸血”，東航增資食品子公司

10月，民航板塊資本運作動態較為活躍，有航司尋求“輸血”，也有航司加緊投資步伐。

10月30日，南方航空（600029，SH）發布公告稱，擬向控股股東南航集團非公開發行A股股票8.04億股，募集資金總額不超過45億元，用于補充流動資金，有利于公司緩解流動性壓力，改善公司財務狀況，提升綜合抗風險能力，是公司經營和發展的客觀需要。另外，南方航空還擬向南龍控股非公開發行H股，募資不超過18億港元，同樣用于補充公司一般運營資金。

10月28日，吉祥航空（603885，SH）發布公告稱，擬購買控股股東上海均瑤集團持有的位于中國（上海）自由貿易試驗區的部分房屋、對應土地使用權及配套設備作為公司協同辦公場所、呼叫中心、運行保障場所及員工宿舍，交易價格暫定為11.65億元。吉祥航空表示，本次交易是基于公司業務發展的需要，有助于緩解公司現有辦公條件與業務發展規劃不能匹配的矛盾，為員工創造良好穩定的辦公環境，同時可以利用自由貿易試驗區產業聚集、人才、政策優勢，促進公司產業的發展。

10月8日，中國東航（600115，SH）發布公告，公司與東航集團按股權比例以現金方式對東方航空食品投資有限公司（以下簡稱東航食品）增資3.1億元，有助于東航食品克服疫情影響，把握行業發展機遇，進一步增強其資本實力，改善經營條件和經營業績，進而使本公司獲得更為快速、高效的配餐服務。

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