環球新材國際副總裁周方超：未來重點發展以合成云母為基材的新能源電池材料

每經記者 王帆    每經編輯 陳俊杰    

今年7月，新材料廠商環球新材國際（06616，HK）正式登陸港股。11月23日，在上市四個月后，環球新材國際召開首次投資者見面會。

環球新材國際主要產品是珠光顏料，相對于傳統顏料，珠光顏料具有不褪色、健康環保、穩定性高、色彩鮮艷等優勢，廣泛應用于工業涂料、塑膠、紡織品及皮革、化妝品及汽車涂料。隨著原材料天然云母礦產資源受限，近年來，環球新材國際逐漸往上游延伸，開發人工合成云母產品。

《每日經濟新聞》記者在投資者見面會上了解到，市值水平、募投項目進展、兩大產品線的未來規劃和增長空間成為投資者關注的焦點。環球新材國際副總裁、執行董事周方超在會上表示，在珠光顏料產品方面，公司將發力汽車級和化妝品級市場；在人工合成云母方面，環球新材國際研發的以人工合成云母為基材的新一代鋰電池隔膜材料，具有優異的耐熱性能，未來是公司重點的發展方向。

產能提升項目將于2025年全面達產

珠光顏料是由云母等基材包覆一層氧化物膜（涂覆層）形成的高檔顏料，因采用光的干涉成色而顛覆傳統顏料，安全環保、不褪色，屬于戰略新興產業。

作為國內主要的珠光顏料產商，環球新材國際2018年-2020年分別實現營業收入3.18億元、4.41億元、5.69億元，歸母凈利潤7740萬元、1.03萬元、1.48億元，毛利率46.2%、49.5%、49.9%，2021年上半年更是增長至52.7%。

《每日經濟新聞》記者注意到，相比于珠光顏料同行業上市公司坤彩科技（603826，SH），環球新材國際的毛利率優于坤彩科技（2020年的毛利率為40.18%），但市場估值卻不及坤彩科技，后者市盈率約為107倍，而環球新材國際為33.5倍。

對于目前市場估值是否過低？11月23日，環球新材國際副總裁執行董事周方超在回應投資者提問時表示：“公司市值目前較競爭對手確實存在一定距離，但是我們相信市值是一個成長的過程，需要公司不斷做好業績和基本面，同時與投資者進行更多的溝通交流，讓投資者發現公司的價值。”

值得一提的是，環球新材國際目前的產能為年產1.8萬噸珠光顏料和年產8000噸人工合成云母，招股書披露，第一期生產廠房的現有生產設施已幾乎滿負荷運作，全年使用率接近100%。因此，產能提升成為環球新材國際擴大市場規模的重中之重。

從上市募投資金用途可以看到，募投資金主要用于建設生產珠光顏料產品的第二期生產廠房（設計年產能為3萬噸）及生產合成云母片的鹿寨合成云母廠房（設計年產能為3萬噸）。周方超在會上表示，這兩個項目將會在今年第四季度以及明年第四季度陸續建成投產，到2025年將全面達產。

發展以合成云母為基材的新能源電池材料

中信證券研報顯示，2020年全球珠光顏料的市場規模189億元，到2025年有望提升至446億元。珠光顏料下游需求多元化，國內未來5年整體年復合增長率高達24%。涂料是珠光顏料下游最大應用領域，珠光顏料在珠光漆中用量約為10%；汽車領域珠光顏料認證周期最長，一旦通過檢驗將和車廠牢牢綁定；珠光顏料在眼影中成分占比大概在5%-10%，憑借優良的裝飾效果有望滲透至各類彩妝盤。

對于下游產品應用的開發，周方超在投資者見面會上表示：“汽車和化妝品是增長最快的下游行業，也是公司目前重點發展的方向。”他援引第三方數據指出，汽車市場方面，由于滲透率、產量及汽車擁有量的增加，預計2021年至2025年全球汽車珠光顏料市場的復合年增長率高達47.1%；化妝品市場方面，受惠于消費升級及外觀意識的提高，預計2021年至2025年的復合年增長率為32.8%。

“目前，公司的化妝品級珠光顏料已經進入了多家國內外知名化妝品公司，今年的銷售占比已經超過10%；對于汽車級珠光顏料，公司從2015年就開始研究，并在2018年順利通過了汽車級產品最嚴苛的檢驗標準，即在海南島兩年的耐候性暴曬實驗，具備了進入到汽車整車廠以及修補漆、零配件市場的條件，目前已經實現了批量銷售。”周方超表示。

值得一提的是，在珠光顏料的生產過程中，云母是重要的原料，是珠光顏料光澤的來源，也具有良好的絕緣性、耐高溫、隔熱等特性。天然云母屬于礦產資源，受制于國外進口。為了突破云母資源獲取的限制，實現進口替代，合成云母技術逐漸成為珠光顏料行業新的競爭壁壘，產業鏈已形成向上游整合的趨勢，不少企業也開始探索合成云母的新應用。

記者了解到，合成云母在新能源領域具有良好的應用前景，在電池隔膜上涂覆云母材料，在不影響鋰離子透過性的前提下，有望提升隔膜的空間穩定性和平整性，從而降低正負極接觸而短路的風險。

周方超表示，在合成云母領域，未來公司將重點發展以合成云母為基材的新能源電池材料，目前正在研發新一代鋰電池隔膜。根據目前的成果來看，該產品耐高溫性好，能夠顯著提高電池安全性；吸液和保液性好，電池循環性能有效提高；孔隙率高，使電池內阻小，能量轉化率高。他透露，以合成云母為基材的新能源電池材料預計在2022年推向市場。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝