每經熱評丨云南白藥炒股巨虧 百年藥企豈能靠“股神”長青

每經評論員 王珊

前段時間，電視劇《突圍》熱映，劇中國企京州證券公司總經理王平安，任期內炒股，導致公司虧損15億元。我們常說，影視劇來源于生活。近日，類似劇情出現在生活中。據云南白藥2021年第三季度財報，公司期內實現凈利潤24.51億元，但同比下滑42.38%。云南白藥業績縮水的背后，是炒股虧了超過15億元。據《每日經濟新聞》最新報道，從2019年起，云南白藥就開始大手筆炒股。

作為我國最知名的品牌之一，自1902年創制以來，云南白藥在不同時期承擔了自己的使命，為我國經濟社會發展作出了貢獻。相應地，公司也多次享受到政策和市場的優待，一度成為“全民寵兒”。當然，云南白藥也很爭氣，打造了多個明星產品，營收和凈利潤一度持續增加，早早地達到了同類企業的天花板，以至于現在提及云南白藥，很自然地讓人聯想到百年品牌、國民藥企、云南白藥牙膏等關鍵詞。

如果不是近期的炒股虧損新聞，許多人都還以為這家百年老店發展穩定、盈利優質。從財報數據來看，云南白藥是一家好公司，上市以來，公司業績持續上漲，即便是在2020年，受疫情影響，云南白藥營收也達到327.43億元，同比增長10.38%。但細看可以發現，從2011年開始，云南白藥就已經逐漸進入低速增長期。一方面，其原本的醫藥業務日漸式微；另一方面，公司賴以生存的牙膏業務增速放緩，遭遇突圍困難。

根據報道可知，2019年云南白藥突然“醉心”炒股，僅是當年，就使用72億元進行證券投資。一種聲音認為，這是云南白藥營收“突圍”的有效路徑，畢竟炒股曾讓云南白藥賺得盆滿缽滿，光是2020年就獲利23.41億元。也有聲音認為，云南白藥不堅守主業，更多地是受“民間股神”、云南白藥董事長陳發樹的影響。在其任職之前，云南白藥從未進行過證券投資，在其任職后，云南白藥的證券投資次數和金額逐漸增加。

客觀地說，上市公司利用閑置資金理財不是稀奇事，但若將閑置資金大量用于炒股，就不是小事，尤其是將資金投入到與主業關聯不強的行業，更是容易本末倒置。上市公司不僅要對股東和股民負責，還要對社會負責，作為我國最知名的企業之一，云南白藥更應意識到這點。如果因為炒股荒廢主業，得不償失。更何況，“股市有風險，投資須謹慎”，這句話不僅適用于散戶，放在上市公司身上也同樣適用。

正所謂愛之深、責之切，此次云南白藥“招罵”，更多的是來自于消費者的擔憂。作為享譽中外的百年老字號，云南白藥有過硬的產品，也有強大的品牌號召力，拿著一手好牌不好好打，反而“不務正業”，劍走偏鋒去炒股，實在是舍本逐末。消費者“怒其不爭”也有跡可循，與大手筆炒股不同，云南白藥在主業投資上顯得格外“吝嗇”，2017年至今，云南白藥研發費用投入的營收占比不足1%，低于業內平均水平。此外，近年來，云南白藥還多次陷入產品質量風波，暴露內部管理體制漏洞。

當然，僅僅將方向偏離歸因為個人也有失偏頗。近年來，云南白藥完成了混改，但過于均衡的股權結構導致公司無實際控制人。與此同時，云南省國資委和民營股東的矛盾也逐漸顯現，如何建立有效的溝通和協調機制，統一企業發展路線和規劃，是其當下迫切需要解決的問題。

云南白藥的明星產品或許不能為其快速帶來收益，但卻是其安身立命之本，當云南白藥不再以主業為主，那么離失去消費者也就不遠了。百年藥企，從來就不可能靠“股神”長青，立足產品質量、提高科研投入搞產品創新才是長久之道。