變盤信號在臨近？——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

回顧過去24小時的市場，大事其實還是挺多的。

昨晚提醒有一個考驗，沒想到美股還真跌了。美聯儲主席鮑威爾一反常態，釋放了鷹派信號，意思是考慮到美國通脹水平太高，考慮提前完成縮減QE目標，美股聞聲就往下砸。

今早可能很多人都擔心賬戶縮水，但A股又是頑強的一天，3000只個股紅盤，超百股漲停，賺錢效應很好。

今天A股有兩只焦點個股：五糧液和隆基股份，一個白酒漲價，一個硅片降價。

有議論說白酒“大哥”都沒漲價，“二弟”怎么先開始了？說起五糧液，和貴州茅臺還是有一段豪門愛恨情仇糾葛的，你知道五糧液曾經是白酒“一哥”嗎？

“三十年河東，三十年河西”。其實，在白酒領域最早的“一哥”不是貴州茅臺，也不是五糧液，而是山西汾酒。后來，由于汾酒自身戰略定位的失誤，從“一哥”寶座跌落，白酒行業進入江湖混戰。

直到后來，五糧液出現了，站出來“一統江湖”。巔峰時期的五糧液產銷兩旺，是超越貴州茅臺的存在，定價權自然不必多說，五糧液漲價以后，貴州茅臺才會跟漲。

至于后來，貴州茅臺為何超越五糧液了呢？說法很多，有人歸咎于大商模式，有人歸咎于多元化經營，也有人說口味不好，濃香不如醬香。

各有各的道理。引用券商觀點，五糧液之所以被貴州茅臺超越，核心還是大商制的模式和買斷模式的缺陷。大商模式，以區域為單位，指定實力強大的經銷商全權負責該地區五糧液的銷售活動，下設二級、三級經銷商，由此形成多層級的經銷模式，這樣的模式能迅速跑馬圈地，搶占市場。但是，缺點是因為大商規模過大，五糧液也無法有效控制大商，導致價格體系失控。

核心大經銷商有比較強的定價權與主導權，從而削弱了五糧液對渠道的管控能力，中低價位酒品牌雜亂、質量良莠不齊，品牌力受損。五糧液的頻繁調價也導致渠道利潤率不及競爭對手，2008年貴州茅臺率先提價后，五糧液在白酒行業的價格話語權被逐步奪走，市場地位下滑。

當然，這只是券商的一家之言，達哥覺得還要多角度觀察和研究。昨晚，媒體報道52度第八代五糧液的計劃外價格上調，于是股吧的口號開始躁動了：“大利好！持股待漲！”

然而，事與愿違，五糧液股價高開低走，最終漲1.17%，市場反映并不強烈。出廠價上調，銷售價格自然就上漲。不過，從歷史來看，五糧液的提價策略并非每次都成功。

目前，貴州茅臺價格并未上調，而且上調難度也比較高。而從市場上的零售價來看，近期散裝飛天茅臺的價格持續下行。這次五糧液提價，其他白酒漲價預期也來了，究竟如何演繹，我們靜觀其變。

至于硅片降價，上周日已經說得很清楚了。首先是倒逼上游硅料企業的囤貨，一降價上游吐貨壓力陡增，對上游是個實打實的利空。對中下游則是利好，主要是對組件、逆變器、膠膜這些，再就是對最下游的電站，今年因為上游硅料價格高，導致很多地方光伏電站裝機低于目標，現在價格一下來，光伏裝機大年可能就要來了。

光伏板塊本身漲幅比較大，目前屬于高位震蕩，大可不必糾結于短期波動。一些高位已經調整過的，中下游的光伏核心股，其實是可以觀察起來的。

昨天看留言有朋友說機構在喊“跨年行情”、“春季躁動”，這其實可以從數據統計的角度來說。歷年年末行情中市場表現如何呢？

在過去的12年中，年底到年初“春季躁動”，從來都不讓人失望，是實打實的上漲行情。從年末行情的啟動時間看，在過往的13年中有8年在四季度即啟動上漲，5年于一季度啟動上漲。從持續時間看，年末行情時間跨度從1個月至4個月不等，年末行情中，成長與周期通常表現較好，小盤優于大盤。

今年年末行情將如何演繹，有券商表示今年跨年行情已經啟動，且將是一波大小共振的指數行情。在市場風險偏好持續回暖、政策放松預期加速升溫之下，市場有望迎來一波大小共振的指數行情。

看了券商的觀點，達哥收盤把板塊指數都翻了一遍，確實有不少板塊從技術上來說是一個蓄力的機構，最典型的比如券商、電力、房地產開發、化學原料、白酒等。券商今天異動，第三次臨近壓力位，電力板塊橫盤震蕩了3個月，房地產板塊面臨前期壓力選擇了震蕩，白酒從年中一直橫盤到現在。

指數是板塊合力的結果，事實已經證明，就目前的熱門題材來說，是帶不動指數的，這些蓄力的板塊可能意味著變盤信號的臨近。至于變盤方向到底如何，達哥覺得可以抱著一個開放的心態，不要執著于一個方向。如果真有板塊能夠走出來，還是昨天的策略，回調是機會。

（張道達）

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