全球股市集體調整，不要過早悲觀——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

今天的戲里戲外，都很熱鬧。

先說戲外，是一瓜未平，一瓜又起。A股收盤不久，震驚全網的大消息，“直播一姐”薇婭偷逃稅，被追繳并處罰款共計13.41億元。

13.41億元，對普通人來說簡直是天文數字，達哥順便翻了下A股上市公司2020年的年報，這個數字已經超過3000多家上市企業2020年的凈利潤了。果然，“宇宙的盡頭是直播帶貨”。法律紅線不能碰，這是底線。

不過這也為我們投資提供了新的思路。新興商業模式產生的威力巨大，利潤超乎想象，我們投資也要積極關注這些新的模式、新的方向、新的熱點，不應該以自己的喜好去評價一個新鮮事物。

當然，達哥說薇婭案例，其實想提醒大家，新的商業模式的爆發力還是很強的，如果有上市公司從事新的商業模式，肯定要關注起來。像白酒這類價值投資比較穩，已經深入人心了，但如果想要找爆發力強的個股，每一兩年都會出現一些新的商業模式，一定要與時俱進，盡早了解研究，就有先人一步的機會了。

就在大家場外吃瓜的時候，有兩個話題登上了熱搜，一個是“基金跌了”，一個是“新能源基金”。用網友的話來說就是，“基金是一道光，綠到你發慌！”

即便是不炒股的朋友，看到這兩條消息也大概知道今天A股的情況了。實話實說，達哥也覺得挨了一悶棍，盡管之前對于指數的曲折運行早有預期，但一下子蹲這么深還是有些意外的，自選股里除了稀土和消費，全都是綠的，而且跌幅都不小。

要從消息面來說，A股一開盤還是有利好的。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.8%，相較于此前的3.85%下調5個基點；5年期以上LPR為4.65%，保持不變。這是LPR19個月不變后，首次調降1年期LPR，有明顯的“降息”信號。

不過，市場對于這個信號只維持了10分鐘熱度，之后就是一路下行。上面的“降息”，是通過下調LPR報價的方式實現，相較于央行直接下調MLF利率的方式，力度有些不足，畢竟后者才是最直接反映央行政策利率立場的指標。

只調降了一年期的LPR，五年期的沒變，目的是在降低短期流動性的資金成本，幫助金融市場解決短期資金成本問題。至于更長期的，例如房貸利率，也沒跟著降低。對房貸影響不大，但對于房企貸款還是有利好的，所以今天地產板塊大漲了。

調降短期LPR，在金融市場預期之內，短期對資產定價的影響有限，所以市場反應一般。

恒生科技指數今天又創了新低，跌了3.2%，從高點下來已經接近腰斬了，對比2018年上證指數的走勢，簡直就是一個模子刻出來的。亞太市場這邊跌完，歐洲股市開盤接力繼續跌，德國DAX指數跌3%，英國富時100指數跌2%，歐洲斯托克50指數跌2%。

海外疫情擴散引發的不確定性，對市場風險偏好反復擾動，荷蘭緊急“封國”加劇了擔憂情緒。與此同時，英國加息后，美聯儲表態漸漸轉向鷹派，中期海外貨幣政策收緊的確定性較大，海外權益市場風險加大。

映射到A股，避險情緒也很濃。大消費領漲具有明顯的防御性，中藥、種植業與林業、生物制品等都是大消費的范疇，最近消費很多細分領域都有表現，對于這些細分領域要加以甄別，哪些是具有持續表現的，哪些是曇花一現的，要在持續性好的領域下注。

盤面上，3000股下跌，百股漲停，這個市場真的是極端。這種行情，達哥理解為年末資金風險偏好高，很多資金一年沒賺錢了，年底都瘋了，都想著賺點錢好過年。去年過年前核心資產最后一波，今年過年前就靠妖股了。

不過話說回來，這些妖股都是情緒股，短炒可以，但不要“長情”，很多個股之后都是從哪來再回哪去，對此要有清醒的認識。

普跌之下，很多個股今天出現莫名其妙的大跌，導致大家情緒很差，但是這種調整，達哥覺得很正常，炒股這二十多年不知道經歷了多少次，達哥不是麻木了，而是已經習慣了指數上上下下的波動，波動從來都是股市的基本特色。

上證指數直接跌破了3630點附近的短期支撐，眼下指數處在敏感位置，臨近30日均線和60日均線，一輪震蕩波段行情會很重視30日均線的支撐，而強勢板塊近期的調整，反而有利于更早見底止跌。

達哥還是那句話，這輪走勢的大趨勢還沒有改變，心態上不悲觀，行動上要科學，加倉減倉都要有足夠的行為邏輯，箱體頂部有效突破以前不盲目加倉，箱體底部不有效跌破之前也不宜大幅減倉，否則箱體震蕩沒變，亂動的朋友左右兩邊臉都打腫了。

（張道達）

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