百億級私募積極開辟境外新戰場，中歐瑞博招聘量化研究員、境外市場總監，股票多頭欲多策略突圍！

每經記者 楊建    每經編輯 吳永久    

近日，百億級私募中歐瑞博發布社招公告，招聘量化策略研究員、境外市場總監等崗位引發了私募圈的熱議。實際上中歐瑞博去年11月獲得香港證監會備案的9號資產管理牌照，有意踏入港股市場引進境外機構投資者。

百億級私募“出海”并非個案，就其背后的原因來說，內地百億私募競爭激烈，部分私募想通過積極開辟境外新戰場來實現突圍。另外對于內地大多數私募機構單一的股票多頭策略而言，抗風險能力較弱，比如今年開年一月里，超九成百億私募出現虧損。部分頭部私募想通過多策略的形式來改變目前單一策略的狀況。

策略單一抗風險能力弱，百億私募“出海”透露多策略路徑

近日百億級私募中歐瑞博發布社招公告，招聘量化策略研究員、境外市場總監等崗位。值得注意的是，中歐瑞博去年11月獲得香港證監會備案的9號資產管理牌照，有意踏入港股市場引進境外機構投資者。目前中歐瑞博已初步搭建了香港子公司，此次招聘兩位境外市場研究人士，則是為香港團隊的籌建做準備。公開資料顯示，中歐瑞博以主觀股票多頭為核心策略。私募排排網數據顯示，截至1月28日，私募八大策略中，股票策略跌幅達6.99%，另外93家有業績披露的百億私募今年以來平均收益為虧損4.32%，其背后的原因就是策略的單一性。

中歐瑞博招聘信息顯示，該機構招聘股票方向的量化策略研究員及量化IT開發工程師，其主要職責是負責研究國內外股票市場，提出投資思路并拓展量化模型儲備；同時負責對公司現有的策略思想進行深入分析并建立量化交易模型。中歐瑞博總經理張良告訴記者，公司早在2019年建立量化策略部培育量化投資，并在2021年初將量化模擬盤落到實盤投資。經過一年多的運作，中歐瑞博投入量化策略實盤的1個多億自有資金，基本符合收益預期。

值得注意的是，此次擴大量化策略團隊，有利于該公司加大量化選股、股指多空策略、CTA策略三大策略的研究，為產品布局打好基礎。張良表示，中歐瑞博有意成為多策略投資的資產管理機構，以便更好地服務投資者。在主動管理上，該公司積累了豐富的經驗，在研究深度和覆蓋廣度上形成了較強的能力圈。公司擴大量化投資研究，能夠更好地擴大能力圈，提升整體的核心競爭力。“此外，根據境外優秀的資產管理機構經驗，量化投資在業務結構中長期占據著重要的位置，公司學習優秀經驗，發展量化投資將符合公司的發展路徑。”

據中歐瑞博總經理張良介紹，中歐瑞博自2016年發行第一只投資境外市場的產品，逐漸與境外市場建立了密切的聯系。“A股市場制度建設和投資者保護體系日益完善，走在新興市場前列，境外投資界有目共睹。境外機構投資者對于能夠參與人民幣資產投資相當踴躍，許多海外大機構通過各種方式對中國進行長期投資，希望能夠分享中國經濟成長的成果。”

不過在玄甲金融CEO林佳義看來，內地頭部私募“出海”也并非一蹴而就的事情，因為境外市場非常成熟，對于內地私募企業“出海”近幾年業績一般，空間有限，在競爭維度上不占優勢。目前觀察到的數據，水土不服是非常正常的現象。非常成熟的市場要求更高，在策略成熟度、渠道上，調研深度上都是劣勢，顯然這個過程非常漫長，投入產出比也是非常不顯著的，且很多領域會處于內地企業能力圈外。

私募排排網基金經理胡泊也表示，境外市場跟內地的市場有較大的差異，內地因為有政府宏觀調控的存在，所以整體股市的估值始終處于一個較高的水平，而境外市場相對來說很容易出現一些產能出清的現象，所以它的周期性會比內地更強，整體的估值波動會更大，在便宜的時候往往估值會更加便宜，有更多的投資機會，當然這對能力也有更大的挑戰，因為整體的波動和股價的波動會更大，因此投資境外的私募整體的競爭會更加激烈，但是優秀的私募可能會有更高的回報。

頭部機構競爭愈發激烈，私募積極開辟新戰場

中歐瑞博招聘境外市場總監、境外業務運營經理等崗位引發了私募圈的熱議，此次招聘透露出百億私募對境外機構業務的熱衷。而據了解，目前有“出海”打算的頭部私募不止中歐瑞博一家，還有多家頭部私募正籌備“出海”事宜。近年來吸引境外機構資金成為了百億級私募的重要方向。景林資產是頭部百億私募較早“出海”的百億私募，此外重陽投資、高毅資產等知名私募也積極布局境外業務，另外幻方量化、九坤投資、鳴石投資等頭部量化私募均已布局境外市場。

百億私募熱衷于境外市場，主要源于境外投資人配置內地資產的巨大需求，這些頭部私募意在將境外長期投資機構引入內地資本市場。近年來，境外機構和個人連續加倉人民幣資產，總體規模不斷提升。央行發布的境外機構和個人持有境內人民幣金融資產情況顯示，截至去年底，境外機構和個人持有境內股票3.94萬億元，相比2020年底增加5354.34億元。在2019年末，境外機構和個人持有境內股票2.10萬億元，2020年末境外機構和個人持有境內股票增至3.4065萬億元。到了2021年末，這一數字飆升至3.94萬億元，這是境外投資者連續第三年增持境內股票，印證了A股對境外資金的強大吸引力。

百億私募“內卷”也較為明顯，頭部機構競爭更是愈發激烈，在百億俱樂部，難以有人拿到長期的飯票。在今年1月份，就有展弘投資、遠信投資、望正資產、華軟新動力等私募新晉百億俱樂部。私募排排網最新統計數據顯示，截至2月15日，百億級私募數量增至116家，而在去年2月中旬時，百億級私募數量只有58家，一年間百億級私募數量翻倍。實際上隨著內地私募行業的飛速發展，私募行業間出現了激烈的內部競爭，并不是說進入百億俱樂部就穩當了，在百億級私募這條路上起起伏伏，要想坐穩這把交椅，就得拿出實實在在的能力。

值得注意的是，有的私募把百億作為一個新起點，也有私募進入百億俱樂部之后，由于產品回撤管理規模又跌破百億，其中珠海橫琴萬方資產就是遭遇這樣的尷尬情況，旗下多只產品業績去年最大回撤超35%，半年多的時間，公司管理規模跌破100億以下，跌出百億俱樂部。據記者不完全統計，近一年來，退出百億俱樂部的知名私募還有于翼資產、彤源投資及融葵投資等多家私募機構。如果想穩拿“百億俱樂部”的入場券，在具備核心能力的同時，還需要開拓新的方向。在全球的配置價值提升的背景下，境外機構業務已成為兵家必爭之地。

私募排排網基金經理胡泊告訴記者，私募布局境外市場有兩種不同的方式，一種是專注于做全球宏觀配置的；另一種是深度研究境外優質資產和個股的。內地私募投資境外面臨最主要的問題可能是整個經濟環境以及相關制度等各種信息方面可能有一些不夠透明的地方，因此確實會有水土不服的現象存在，但隨著海外留學歸來的投研人員越來越多，因此對境外的熟悉程度是在不斷提升的，所以仍然會有很大的發展空間，尤其是近期，我們見到有些私募，可能不僅局限于中概股，更多是直接去投資境外的優質個股，對于這些個股，也能產生比較深度的研究。

封面圖片來源：攝圖網-500552817