全面開花！兩個焦慮又來了——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

昨天晚上在投資手記中說了一堆看多A股的理由，沒想到今天市場就來了個暴力反彈。

說實話，對于今天的上漲，達哥是有預期的，但就這么個漲法，卻有點猝不及防。兩市全天成交金額終于突破了萬億，這是A股虎年以來的第一次，說明有一些增量資金入場，久違的量升價漲，是一個好兆頭。

今天是這輪反彈行情中最像樣的一次了，最大的特點就是資金高舉高打，一路拉升，不帶慫的，這對于恢復市場的擔憂情緒非常重要。

從盤面來看，景氣賽道去年的“三劍客”半導體、鋰電、光伏全線反彈，再現昔日榮光，半導體風頭更是完全蓋過了其他板塊。上周日達哥也說了，創業板“解鈴還須系鈴人”，這輪下跌的罪魁禍首，也會成為創業板這輪反彈的力量。

但是，一碼歸一碼，創業板如此火爆和大家今天賺了多少錢并不是一回事，這也是很多人今天的焦慮之一。現在，對于市場下跌和俄烏局勢的焦慮是削減了，而新的焦慮又來了。不用猜，這種焦慮源于踏空半導體板塊，只能眼巴巴地看著它“起高樓”。

在這里，達哥是要表揚沒追漲的朋友，對于追漲的朋友，其實也沒錯，人性使然，只要是遵守自己的交易規則就好了。那么，現在該如何看待半導體板塊呢？

達哥梳理一下，半導體的集體爆發，大致有三個因素：

首先，最直接的是受消息的刺激。傳英飛凌發信函暗示將漲價，芯片產能吃緊延續全年。與此同時，烏克蘭全球半導體原料氣體供應趨緊或推高產業鏈成本，地緣局勢風險有可能影響半導體材料的供應。

其次，受板塊個股利好的影響。昨晚卓勝微發布的業績快報好于市場預期，加上板塊跌幅比較大，最近這段時間半導體板塊的投資策略會非常頻繁，各大機構參與的活躍度也很高，這也誘發了集體性的關注，促使了報復性反彈。

第三就是“找親戚”的思路。去年達哥挖掘汽車零部件板塊用的就是這個方法。按資金的炒作思路，最容易去找的就是和東數西算聯系緊密的板塊。東數西算中的算力問題最終是要歸結到芯片上面來，半導體的國產化必然是受益者，這個邏輯很順暢。

由于半導體板塊涉及的細分領域很多，達哥也順便梳理了一下，從業績成長空間來說，主要有這么幾個方向：跟新能源汽車、光伏相關的功率半導體和激光雷達，半導體設備、原材料國產化，消費半導體等。

IGBT、碳化硅、激光雷達這些都是處于爆發的前期，起量規模并不大，未來一旦出現爆發，增速不錯。國產替代方面，目前，全球晶圓廠的擴產資本開支增速仍然在20%，這也意味著，半導體設備材料增速不會很低。而對于消費半導體，比如家居、安防、汽車電子等，需求刺激自然有不錯的增量市場空間。

不過，達哥要在這里提個醒，半導體行業今天報復性反彈太猛，明天分化應該是大概率的，對于想布局的朋友，最重要的是要關注板塊回調的幅度，回調幅度不能太深，若后續幾個交易日能夠穩住，是可以嘗試低吸機會的。

對于鋰電這類賽道股，達哥上周也說了，一些跌幅較大、估值相對較低、業績持續增長且最近走勢強于板塊的個股，是可以尋找回調機會的。現在還有不少賽道個股沒有輪動到，可以作為觀測信號，當某一天賽道又全面開始熱火朝天的時候，就是需要小心的時候。

而除了半導體之外，大家還有一個焦慮就是關于成長和價值的配置問題。對于這個問題咱們可以換一個角度來問，如果明天漲得好的全都是今天跌的，你又該怎么辦呢？是不是又會面臨同樣的問題？

達哥還是之前的觀點，成長和價值兩手抓，之前漲得好的基建已經呈現出明顯的延續性了，這是市場資金的選擇，在結構沒有走壞的情況下，暫時也沒有理由視而不見。

我們往往喜歡賦予最近強勢的個股更多的偏好，這其實是一種錨定效應，很容造成我們猴子掰包谷（四川話：猴子掰包谷，掰一個丟一個）的心態。這就好像我們認識的一些人，平時大部分時候關系一般，沒多少來往，突然間別人對你示好，你內心是什么想法？

但其實，這種時候沒必要急，因為現在的市場也是在選擇的過程中，如果一下子看不清市場形勢，可以等市場風格更明確一些再動手也不遲。

上證指數昨天跌0.96%，今天又漲0.93%，現在尷尬的問題又來了，指數又要面臨過3500點壓力的選擇了，而深證成指和創業板指也即將面臨壓力。觀點還是和之前一樣，這個地方還是要注意追高風險，可以等回調低吸或者突破壓力后的回調確認的加倉機會。

（張道達）

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