北交所第88位“小兄弟”明天就到！機構剖析近期2只次新股“破發”三大原因

每經記者 何劍嶺    每經編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網_400937658

今日早盤，滬深兩市強力反彈，北交所87家上市公司股價也全面回暖。

截至發稿，北交所個股集體飄紅，幾乎無一下跌，貝特瑞漲近5%領漲。

貝特瑞分時圖

北交所將迎第88家上市公司

《每日經濟新聞》記者注意到，北交所“寵物食品第一股”路斯股份即將于明日（即3月11日）正式上市交易，北交所也將迎來第88位“小兄弟”。

北交所官網資料顯示，路斯股份交易代碼為832419，擬發行數量1304.34萬股，以直接定價方式發行，發行價格為7.20元/股，發行市盈率21倍。

路斯股份成立于2011年，公司位于山東省壽光市。路斯股份是一家寵物食品的OEM（原始設備制造商）廠商，主要從事寵物食品的生產和銷售，主要產品包括肉干產品、寵物罐頭、寵物餅干、寵物潔牙骨飼料等。不過，公司生產的寵物食品主要用于出口，2020年，公司83.86%的主營業務收入來自境外。這些出口到境外的產品并非路斯股份自己的品牌，而是貼牌。

值得注意的是，路斯股份毛利率整體處于下滑態勢。2017年時路斯股份的毛利率為28.88%，2018年降至27.35%，2019年又降到21.45%，2020年略回升至21.49%。而2021年上半年公司毛利率降至17.33%。

2021年毛利率下滑，加之營收增長較為乏力，也導致路斯股份凈利潤出現下滑。路斯股份預計2021年歸母凈利潤2900萬~3500萬元，同比下滑9.72%~25.19%。

路斯股份此次發行的10名戰略配售投資者承諾認購股數合計約261萬股，包括2家券商和多家股權投資公司、私募基金公司以及投資機構等。2家券商分別是：安信證券、中信證券。私募基金公司包括青島晨融鼎力、北京樂乘、青島穩泰等。

在路斯股份的這10家戰略配售投資者中，絕大多數承諾認購股數均是25萬股，只有上海富善投資有限公司（富善投資-致遠CTA進取七期基金）承諾認購股數接近36萬股。

近期兩只次新股“破發”施加壓力

不過，記者也注意到，近期北交所上市的新股表現較弱，接連出現了“破發”的現象，北交所“新股必賺”的現象迎來轉折點。

2月28日，泓禧科技登陸北交所，發行價12元/股，開盤價12.01元/股。3月1日，公司股價一度跌至11.65元/股，最終收于12.11元/股；3月2日，該股最低跌至11.88元/股，再度跌破發行價，成為北交所新股中首只跌破發行價的新股。截至今日發稿時，泓禧科技漲逾1%報11.46元/股，仍然處于“破發”狀態。

泓禧科技分時圖

3月4日，北交所“石英制品第一股”凱德石英登陸北交所，發行價20元/股，開盤價23元/股，當日收跌12.08%，收報20.38元/股。次日，該股下跌3.93%，收于19.58元/股，跌破發行價。截至今日發稿時，凱德石英漲逾1.5%，報19.36元/股，也是仍然處于“破發”狀態。

凱德石英分時圖

值得注意的是，凱德石英是北交所首只有險資參與戰略配售的股票，一度引發各方關注。

對此，有機構人士表示，北交所次新股出現“破發”，一是因為A股市場受到國際資本市場的壓力；二是因為前期北交所策紅利釋放相對比較集中，市場恢復冷靜后形成新的挑戰；三是部分北交所新股對投資者的吸引力不夠大。