思瑞浦年報點評：模擬新產品線快速培育，2021Q4保持高增態勢【招商電子團隊】

每經AI快訊，3月14日招商證券電子研究團隊“招商電子”公眾號發布了思瑞浦年報點評文章。事件：公司公告，2021年營業收入13.26億元，同比+134%，歸母凈利潤4.44億元，同比+141%。

文章要點：2021年Q4收入環比增長，電源管理和信號鏈新品持續放量；研發投入不斷加碼，股權激勵充分調動員工積極性；收入結構漸趨均衡，模擬芯片基礎上再拓展嵌入式處理器；客戶數量和應用領域不斷拓展，協調產能保障業績增長。

投資建議：我們看好思瑞浦核心技術團隊以及技術研發能力，隨著國內通訊、工業等多領域對信號鏈和電源管理產品國產替代需求的增長，公司將能在模擬領域繼續擴張品類，長期發展空間廣闊。考慮到公司新產品推出、非經常損益及股權激勵費用等因素，我們調整盈利預測，預計2022年-2024年營收為18.71億元/25.48億元/33.42億元，凈利潤為5.0億元/7.1億元/9.9億元，對應PE為106/75/54倍，維持“審慎推薦-A”評級。

風險提示：技術升級迭代風險、行業需求波動風險、市場競爭加劇導致市場價格下降的風險、存貨規模較大及跌價風險等。

(記者 湯輝)

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