2021中國(guó)教育行業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜：昨日輝煌

每經(jīng)記者 梁宏亮    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃博文    每經(jīng)編輯 付克友    

2021年年底，由每日經(jīng)濟(jì)新聞與清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國(guó)企業(yè)研究中心聯(lián)合產(chǎn)品的《2021中國(guó)上市公司品牌價(jià)值藍(lán)皮書》正式出版發(fā)行，2021年中國(guó)上市公司品牌價(jià)值總榜及各行業(yè)榜、區(qū)域榜也揭開面紗。

在2021年中國(guó)上市公司品牌價(jià)值總榜的3000家企業(yè)中，教育行業(yè)的企業(yè)共計(jì)53家，比2020年增加了3家；品牌價(jià)值總計(jì)為2311.75億元，比2020年增加了31%。

現(xiàn)在回頭來(lái)看，2021年中國(guó)教育行業(yè)上市公司的品牌價(jià)值，是昨日的輝煌：新東方以475.3億的品牌價(jià)值位居榜首；好未來(lái)位居其后，品牌價(jià)值高達(dá)445.03億元；中公教育位居第三，品牌價(jià)值超過了200億元。沒有誰(shuí)能預(yù)料到，進(jìn)入2021年7月之后，教育行業(yè)上市公司的品牌價(jià)值將遭受到沉重的打擊。

行業(yè)集中度：TOP10占總品牌價(jià)值68.4%

在2021中國(guó)教育行業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜中，排在前3位的公司品牌價(jià)值合計(jì)1155.55億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的50%。

排在前10位的公司品牌價(jià)值合計(jì)1581.38億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的68.4%。

排在前20位的公司品牌價(jià)值合計(jì)1905.12億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的82.4%。

所在區(qū)域：京皖占總品牌價(jià)值六成多

在2021中國(guó)教育行業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜中，53家公司來(lái)自15個(gè)地區(qū)。

其中，來(lái)自北京和安徽的公司共計(jì)19家，品牌價(jià)值合計(jì)1478.73億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的64%，處于主導(dǎo)地位。其他地區(qū)企業(yè)構(gòu)成情況見（圖2-45）和（圖2-46）。 

上市板塊：港股占總品牌價(jià)值五成

在2021中國(guó)教育行業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜中，在港股上市的中資股公司23家，品牌價(jià)值合計(jì)1157.64億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的50.1%，排在第一位。

在國(guó)外上市的中概股公司17家，品牌價(jià)值合計(jì)725.38億元，占行業(yè)總計(jì)品牌價(jià)值的31.4%，排在第二位。

在深市中小企業(yè)板上市的公司4家，品牌價(jià)值合計(jì)264.63億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的11.4%，排在第三位。

此外，在滬市主板上市的公司4家，品牌價(jià)值合計(jì)72.47億元；在深市主板上市的公司1家，品牌價(jià)值49.31億元；在深市創(chuàng)業(yè)板上市的公司4家，品牌價(jià)值合計(jì)42.32億元。

上市時(shí)間：2016-2020年居第一

在2021中國(guó)教育行業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜中，2016-2020年上市的公司37家，品牌價(jià)值合計(jì)1424.5億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的61.6%，排在第一位。

2006-2010年上市的公司3家，品牌價(jià)值合計(jì)468.79億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的20.3%，排在第二位。

2011-2015年上市的公司9家，品牌價(jià)值合計(jì)323.55億元，占行業(yè)榜單總計(jì)品牌價(jià)值的14%，排在第三位。

此外，1996年以前上市的公司3家，品牌價(jià)值合計(jì)87.06億元；1996-2000年上市的公司1家，品牌價(jià)值合計(jì)7.85億元。

榜單點(diǎn)評(píng)

教育行業(yè)上市公司的整體品牌價(jià)值有較高的增長(zhǎng)，增速高達(dá)31%，同時(shí)上榜數(shù)量也有小幅度的增加。從表面上看起來(lái)，這是一派欣欣向榮的景象，在各個(gè)行業(yè)中也可圈可點(diǎn)。

教育行業(yè)品牌價(jià)值本輪增長(zhǎng)，主要源于均衡財(cái)務(wù)收益的上漲。突如其來(lái)的新冠疫情深刻地改變了人們的生活，2020年年初居家隔離的防疫政策與“停課不停學(xué)、停課不停教”等措施，也曾讓線上教育大放異彩。2020年教育行業(yè)上市公司的營(yíng)業(yè)收入也保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

縱觀教育行業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜，其中傳遞了三點(diǎn)信息。

首先，教育行業(yè)上市公司的品牌價(jià)值正在加速向頭部公司聚集。榜單的頭部公司與尾部公司，品牌價(jià)值增速存在明顯差異。榜單TOP10上市公司的合計(jì)品牌價(jià)值增速為40.7%；榜單最后10位上市公司的合計(jì)品牌價(jià)值增速為-33.8%（剔除2020年剛上市的公司）。

2020年教育行業(yè)上市公司的融資流向也證明了這一點(diǎn)。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，2020年在線教育融資的1034億元中，80%流向了頭部的5家公司。

其次，在細(xì)分領(lǐng)域中，K12的品牌價(jià)值獨(dú)占鰲頭。這是長(zhǎng)期以來(lái)的一個(gè)特點(diǎn)，而且有愈演愈烈的趨勢(shì)。中國(guó)的父母重視教育投資，都不希望孩子輸在起跑線上。高考的壓力一級(jí)一級(jí)向下傳導(dǎo)，形成了從中學(xué)到小學(xué)甚至到學(xué)前教育階段的教培競(jìng)賽。這種內(nèi)卷的局面，進(jìn)一步促使K12成為教育行業(yè)中最火熱的版塊。

得益于此，主營(yíng)K12的上市公司在品牌價(jià)值榜中拔得頭籌，例如新東方、好未來(lái)的品牌價(jià)值均超過400億，遠(yuǎn)超公考龍頭的中公教育與職教龍頭的中國(guó)東方教育。

同時(shí)，在增速方面，主營(yíng)K12的上市公司也傲視群雄。例如，成實(shí)外教育與無(wú)憂英語(yǔ)的增速分別高達(dá)237.9%與184%。

最后，2020年的新冠疫情加快了線上教育的發(fā)展，科技在教育品牌中所起的作用也愈加重要，教育信息化與科技賦能也成了教育行業(yè)新的發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到，雙減政策出臺(tái)前的教培行業(yè)憑借高收入、高估值吸引來(lái)了高融資，促進(jìn)行業(yè)的高速發(fā)展。然而，所謂物極必反，考慮到高投放、高獲客成本、高虧損等特點(diǎn)，即便沒有后來(lái)的雙減政策，教培行業(yè)的火熱景象，恐怕也難以持續(xù)。

因此，資本逐利下的教育行業(yè)上市公司必須要回歸教育本源。雙減政策，看起來(lái)是對(duì)教培行業(yè)沉重的打擊，但也是一次刮骨療毒的重生機(jī)會(huì)。而契合真正的公共利益和社會(huì)價(jià)值，與國(guó)民素質(zhì)的提升相向而行，也正是教育行業(yè)上市公司品牌價(jià)值的歸依。

附：2021中國(guó)教育行業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜單TOP20