新能源e周報 | 四家新勢力3月銷量破萬，鋰礦龍頭獲400多家機構密集調研，漲價短期內或使電動車需求延后

每經記者 李碩  崔智明    每經編輯 孫磊

3月第五周（03.28~04.01)，新能源汽車產業鏈上的多個相關指數呈現先跌后漲趨勢。

同花順鋰電池指數在周內下跌1.65%，同期滬深300指數上漲2.43%，板塊顯著跑輸滬深300指數。中原證券認為，短期上證指數預計震蕩為主，結合行業景氣度及板塊走勢，短期鋰電池板塊總體謹慎為主。

e數據

上周，小康股份（601127.SH）、蔚來（NIO.US）、小鵬汽車（XPEV.US）、北汽藍谷（600733.SH）、吉利汽車（00175.HK）等新能源整車概念股漲幅居前。

制表：每經記者 崔智明

小康股份的股價自2月初以來，已連續在低位震蕩形成3個波段，目前處于第3個主升浪的波峰，并已突破50日均線，中期可能存在趨勢性反彈的機會。

小鵬汽車方面，4月1日公布的交付數據顯示，小鵬汽車3月交付1.54萬輛汽車，同比增長202%；蔚來汽車3月交付9985輛汽車，同比增長38%。

北汽藍谷在上周公布的2021年財報顯示，公司虧損收窄同時經營性現金流轉正。2021年，報告期內，公司營業收入86.97億元，同比增長65%；凈利潤-51.70億元，較上年同期的-64.82億元，實現減虧20%；實現經營活動現金流量凈額49.85億元，較去年同期的-66.21億元，實現大幅轉正。

跌幅榜方面，除恒大汽車（00708.HK）外，其他跌幅超6%的個股有：先惠技術（688155.SH）、盛新鋰能（002240.SZ）、億華通-U（688339.SH）、翔豐華（300890.SZ）、星云股份（300648.SZ）等，均為新能源汽車產業鏈上游公司。

制表：每經記者 崔智明

先惠技術上周在投資者交流平臺上表示，受疫情影響的上海工廠產能占比有限，其產能約占公司總產能的10%。目前，公司的生產基地主要集中在武漢和長沙，武漢工廠面積約4萬平米，對應年均產值約10億元；長沙工廠面積約2.5萬平米，對應年均產值約8億元。目前武漢及長沙工廠未受到疫情的影響，保持滿產狀態。

陸股通資金凈買入方面，依然是寧德時代（300750.SZ）、長城汽車（601633.SH）、比亞迪（002594.SZ）、贛鋒鋰業（002460.SZ）等權重龍頭股在上周比較受港資追捧。特別是贛鋒鋰業，鋰礦資源持續上漲的情況下，400多家機構盯上了這家鋰礦龍頭。

上周，贛鋒鋰業獲467家機構集中調研，電話會議互動環節中，機構普遍對于公司未來將在哪些環節加快布局，以及阿根廷鹽湖投產進度興趣濃厚。

贛鋒鋰業表示，未來將在加快回收板塊業務發展、人才隊伍建設，以及完善鹽湖提鋰工藝和強化技術儲備三方面加快布局，夯實競爭優勢。2021年，公司回收LCE約5000噸，2022年目標1萬噸，2025年做到2.5萬噸，希望2030年有30%來自回收。

制表：每經記者 崔智明

市值排名方面，截至4月1日收盤，“萬億寧王”的市值依舊遙遙領先于其他新能源上市公司，比亞迪的A股估值和港股估值分列二、三位，紫金礦業的A股市值和港股市值分列四、五位。而長城汽車的A、H股溢價明顯高于其他車企，其A股估值超2500億元，其港股估值尚不足千億元。

制表：每經記者 崔智明

e大事

1. 市場監管總局等五部門：試行汽車安全沙盒監管制度

4月1日，國家市場監督管理總局、工業和信息化部、交通運輸部、應急部、海關總署五部門聯合發布《關于試行汽車安全沙盒監管制度的通告》，共同啟動汽車安全沙盒監管試點工作。通告提到，沙盒監管的對象是在車輛中使用的環境感知、智能決策、協同控制等前沿技術，或實現各級別自動駕駛、遠程升級等新功能新模式。據國家市場監管總局介紹，沙盒監管作為傳統監管方式的有益補充，是一種針對技術創新的柔性監管制度，實際上是為企業提供一個測試平臺和測試周期，在不違反原則性準入標準和監管底線的基礎上，鼓勵企業在不完全掌握產品風險時，自愿開展進一步測試，最大限度地防范產品應用風險。

2. 造車新勢力3月銷量快報：四家車企月銷破萬輛 小鵬居首

近期，多家造車新勢力公布最新銷量。數據顯示，3月小鵬汽車交付量突破1.5萬輛再次奪得月銷量冠軍，哪吒汽車交付量突破1.2萬輛奪得亞軍，理想汽車交付量為1.1萬輛，位列第三位。此外，繼“蔚小理哪”后，零跑汽車3月交付量也突破萬輛，首次躋身新勢力月銷量前四榜單。與上述四家車企不同的是，蔚來至今仍未宣布“漲價”，但其3月交付量未達到1萬輛，同比增長近四成，在造車新勢力3月銷量榜單中排名第五。

3. 比亞迪宣布停售燃油車 一季度新能源車銷量占比98%以上

4月3日晚間，比亞迪發布聲明稱，根據戰略發展需求，計劃從2022年3月起，停止旗下燃油汽車的整車生產業務。未來，比亞迪在汽車板塊將專注于純電動和插電式混動車型的業務。比亞迪方面還表示，將繼續為現有燃油汽車客戶持續提供完善的服務和售后保障，以及全生命周期的零配件供應。產銷快報顯示，從2021年6月開始比亞迪燃油車年內累計銷量同比增速開始轉負。今年1~3月，比亞迪燃油車累計銷量僅為5049輛，同比下降89.78%，且僅占總銷量的1.7%。

4. 小鵬汽車2021年報出爐：營收突破200億元 但虧損有所擴大

3月28日晚，小鵬汽車(09868.HK)披露了2021年業績報告。報告顯示，2021年公司實現營業收入209.9億元人民幣，同比增長259.1%，其中，汽車銷售收入200.4億元，同比增長261.3%；全年毛利率為12.5%，同比增長7.9個百分點；而在交付量方面，小鵬全年實現了9.82萬輛的交付成績，同比增長263%，再創歷史新高。不過值得注意的是，小鵬汽車的虧損進一步擴大78%至48.63億元，成為新勢力中虧損最多的企業。小鵬汽車董事長何小鵬在2021年財報業績電話會上透露，中長期目標是將公司整體的毛利率提升到25%以上。

5. 寧德時代即將發布“麒麟電池” 同等條件下容量較4680電池提升13%

日前，寧德時代方面透露，將在4月推出第三代CTP電池技術，其內部將其稱為“麒麟電池”。據了解，第三代CTP技術具備極速、無損、安全、高效等特點，能夠適配磷酸鐵鋰和三元鋰兩種電池體系，對應能量密度分別達到160Wh/kg、250Wh/kg以上，在相同的化學體系、同等電池包尺寸下，其容量相比特斯拉推出的4680電池可以提升13%。

e點評

民生證券分析認為，近期原材料尤其是動力電池原材料漲價壓力傳導至主機廠，導致部分新能源車型調價。短期內疫情對新能源車銷量有一定影響，但疫情較為嚴重地區的新能源滲透率不高，影響程度較小。悲觀來看，疫情與漲價背景下電動車需求或因供給限制受到一定壓抑，但漲價抑制需求的傳導關系在供給稀缺下并不完全成立，因此判斷短期內電動車需求將延后，而不是轉化為燃油車。長期來看，電動車替換燃油車的趨勢仍不會逆轉。

產業鏈方面，湘財證券認為，2020年下半年以來全球新能源汽車銷售火爆帶動鋰需求激增，鋰行業基本面狀況發生扭轉。由于此前鋰價低迷，礦山紛紛減產停產，短期內沒有新增產能投放，同時，盡管鹽湖生產成本較低，鋰價低迷沒有妨礙鹽湖新建、擴產計劃，但疫情卻使得人力密集的鹽湖產能建設被迫中斷，新增產能投放延遲。2022年鋰供給增量跟不上鋰需求增量，供需矛盾難有緩和，預計鋰供給緊張會貫穿全年，鋰價仍會維持高位。建議關注鋰資源有保障、2022年切實有產能投放、產量增長的企業。

制表：每經記者 李碩（數據來源：綜合Wind、東方財富 截至4.3）

上周重點關注鋰電池隔膜領域個股，川財證券分析認為，作為鋰電池產業鏈中技術壁壘最高的關鍵內層組件，隔膜成本占動力電池比例達到10%~20%，目前按工藝可分為干法和濕法隔膜兩種。據GGII統計，2021年國內隔膜產量79億平方米，同比增長112.5%，其中濕法隔膜產量60.6億平方米，占比76.7%。未來隨著新能源汽車需求和儲能市場的快速拉動，隔膜出貨量還將快速上升。預計2025年全球出貨量有望達到400億平方米。

華鑫證券認為，恩捷股份（002812.SZ）作為隔膜行業絕對龍頭，具有一體化布局與技術領先等優勢，其成本競爭力凸顯。根據鑫欏鋰電數據，2021年國內隔膜全球市占率突破70%。其中，恩捷股份在國內隔膜市占率達39%，全球超27%，在國內濕法領域市占率超50%，處于絕對領先地位。公司所在賽道成長性好，競爭格局優，未來有望依靠強大的技術、成本優勢，深度綁定全球領軍企業，市占率得到進一步提升。

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