東方雨虹研報：逆勢高質量高增長，期待非房+C端再發力【浙商大消費團隊】

每經AI快訊，4月12日浙商證券大消費研究團隊“新消費馬莉團隊”公眾號發布了東方雨虹研報。研報要點：2021年收入逆勢高增長，行業分化加速；Q4毛利率環比改善，費用率控制下凈利率依然高位；現金流狀況超預期，經營質量逐步改善；2022年B、C端雙發力，拉動收入再上臺階。

盈利預測及估值：公司建立起全方位領先優勢，隨著行業不斷規范，市占率將持續提升，伴隨著渠道下沉、C端發力、品類擴張，向化學建材平臺型企業不斷邁進。預計公司2022年-2024 年收入 403億元/492億元/596 億元，增速分別為 26.28%/22.09%/21.04%，歸母凈利潤 52.97億元/66.50億元/82.87 億元，增速分別為 25.99%/25.53%/24.62%，PE 為 22倍/17倍/14 倍，給予“買入”評級。

風險提示：原材料價格上漲超預期、房地產和基建需求不及預期、新品類增長不及預期。

(記者 湯輝)

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