利好政策密集兌現！上海全面恢復，對A股意味著什么？

投基Z世代，Z哥最實在。 明天（6月1日），上海即將全面恢復正常生產生活秩序，這一消息無疑令全國人民為之振奮。 而今天，在重磅利好政策的刺激下，A股市場強勁拉升，滬指創出近期反彈以來的新高，大盤如此表現，無疑也讓股民朋友們振臂一呼，“大師兄回來了，我感覺到，全部都回來了！” 先說今天中午剛剛出臺的利好。 據國務院發布的《國務院關于印發扎實穩住經濟一攬子政策措施的通知》，一共包括了六個方面33項具體政策措施及分工安排。國務院要求，各地區各部門要進一步提高政治站位，在工作中增強責任感使命感緊迫感，擔當作為、求真務實，齊心協力、頑強拼搏，切實擔負起穩定宏觀經濟的責任，以釘釘子精神抓好黨中央、國務院各項決策部署的貫徹落實，切實把二季度經濟穩住，努力使下半年發展有好的基礎，保持經濟運行在合理區間。 一共33項具體政策，這里，Z哥為大家梳理其中一些與市場密切相關的信息供大家參考。 第一，進一步加大增值稅留抵退稅政策力度。 抓緊辦理小微企業、個體工商戶留抵退稅并加大幫扶力度，在納稅人自愿申請的基礎上，6月30日前基本完成集中退還存量留抵稅額；今年出臺的各項留抵退稅政策新增退稅總額達到約1.64萬億元。 點評：小微企業、個體工商會對于整個社會經濟而言，起到的作用越來越巨大。而此次總額達1.64萬億的退稅政策，對于小微企業、個體工商戶而言，無疑是重磅利好，有助于經濟重新恢復活力。 第二，繼續推動實際貸款利率穩中有降。 在用好前期降準資金、擴大信貸投放的基礎上，充分發揮市場利率定價自律機制作用，持續釋放貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革效能，發揮存款利率市場化調整機制作用，引導金融機構將存款利率下降效果傳導至貸款端，繼續推動實際貸款利率穩中有降。 點評：未來一段時間，相對寬松的貨幣環境值得期待，進一步降準、有針對性的降息依然在預期之中。 第三，提高資本市場融資效率。 科學合理把握首次公開發行股票并上市（IPO）和再融資常態化。支持內地企業在香港上市，依法依規推進符合條件的平臺企業赴境外上市。對民營企業債券融資交易費用能免盡免，進一步釋放支持民營企業的信號。 點評：對企業而言，IPO和再融資無疑是重要的融資手段。而間接融資，也是股市必須發揮的重要作用。此次國務院政策表示，“科學合理把握”IPO和再融資的常態化，實際上就是要科學地把握IPO和再融資的節奏，要適應市場情況的變化。實際上，我們已經感覺到，近期的IPO已有趨緩的跡象，這也正是科學合理把握的表現。 第四，加大金融機構對基礎設施建設和重大項目的支持力度；加快推進一批論證成熟的水利工程項目；加快推動交通基礎設施投資；因地制宜繼續推進城市地下綜合管廊建設等。 點評：在中國經濟面臨經濟下行風險的背景下，通過基建投資來應對，依然是有效和必要的手段。可以預見，基建相關領域將是今年市場的主流。 第五，穩定增加汽車、家電等大宗消費。 點評：除了投資外，刺激消費更是刺激經濟的重要手段，也是最簡單有效的手段。而汽車和家電，是日常消費中的大項目，這兩個領域的刺激消費政策已經在各地推行。汽車股的大漲，還有近期食品飲料、消費電子等板塊的反彈，也是基于對消費復蘇的預期。 實際上，近一段時間以來，全國各地、各部門都相繼出臺了很多經濟穩增長的政策。這些政策的密集出臺，就是為了今年能夠順利實現經濟增長目標，接下來就要看具體的政策落實了。 今天，有一個話題是大家關注度焦點。6月1日，上海將全面恢復生產生活正常狀態，這一全國矚目的時刻，到底對股市意味著什么？ 對此，Z哥也來說說自己的看法。 首先，我認為是重塑市場信心的里程碑。 今年3月、4月以來，A股市場的兩波跳水行情，實際上與上海疫情因素有著不小的關系。在市場的調整過程中，在上海按下“暫停鍵”的過程中，投資者難免會對經濟、股市產生較大的擔憂，同時信心也會產生動搖。如今，在經過近兩個月的“靜默”之后，上海終于即將全面恢復生產生活正常秩序，這無疑將激發市場信心重塑。我們也堅信，不論遇到何種困難，只要萬眾一心毫不動搖，就一定能夠戰勝疫情。 第二，對經濟恢復的預期開始升溫。 上海無疑是中國最大的城市之一，也是經濟最發達的地區之一。而在疫情的困擾下，這兩個月上海的“靜默”，確實給經濟帶來了較大的沖擊。從近幾個月制造業采購經理指數（PMI）可以看出，3月PMI跌至49.5，回到臨界點之下，4月更是下滑到了47.4的低點。而今天官方公布的5月PMI數據，又重新回到了49.6這一臨界點下方，實際上這與疫情逐漸得到控制，不少企業相繼復工復產是有很大關系的。 因此，可以預想的是，隨著6月1日的來臨，上海更多企業復工復產，未來的6月，中國經濟有望迎來更強勁的反彈。 對股市而言，信心重塑這是擺在眼前的現實，而經濟即將迎來的強勁反彈，則是預期。投資股市，一是投資做多祖國，需要強大的信心，二是投資未來，這需要確定性的預期。 只要有了信心，有了確定性的預期，那么市場的情緒就會躁動起來。今天的市場，真的已經有些躁動了，最明顯的感覺是，前期跌得最慘的科創板，今天個股大面積上漲，多只科創板公司迎來20CM漲停，科創板次新股C云從-UW暴漲超過35%。 另外，基金方面，科創ETF（588050）更是出現了疑似“烏龍指”事件。 今天下午剛開盤，科創ETF大單瞬間拉升至漲停板1.24元的價格，而在上午收盤時，該ETF價格報價僅為1.051元。而在瞬間漲停之后，科創ETF價格重新恢復正常。 對于科創ETF價格突然異動，Z哥覺得，很有可能就是交易員情緒激動，不小心輸錯單而導致的烏龍指。因為今天消息面，有傳聞稱，科創板可能會降低投資者入場門檻，一旦科創板放開，對于整個科創板市場而言，無疑是巨大的利好。如何迅速建倉科創板，而且還要避免選股難的麻煩，那么通過ETF來布局，自然是最方便的方法。 稿子寫到這個時候，股市收盤了，Z哥覺得有些意猶未盡，滬指大漲37.37點，報收于3186.43點，漲幅1.19%；創業板指數大漲2.33%，科創50指數更是大漲3.37%。情緒一旦激發，就會覺得股市沒漲夠，剩下的“子彈”，明天再來打。 最后，話題再回到前面的問題，還有個可以聊的話題——哪些行業將會最受益？ 廣發證券的觀點指出，上海疫情邁過最嚴峻的時刻之后，經濟修復將漸次展開。復工復產有序推進，沿著重點企業→外貿、快遞等企業→分階段復商復市的脈絡展開。 第一層級是物流的修復，供應鏈的梗阻將率先打通（物流/港口/電商）。通行將率先解決供應鏈的中斷與梗阻問題。高頻數據顯示，物流、公路貨運、海運吞吐等環節的中轉阻滯，已逐步改善。 第二層級是制造業的修復，聚焦上海制造的優勢產業。當前復工復產帶來的供給恢復為輔，需求韌性驗證為主。從規模以上工業總產值和工業企業營收體量來看，上海的工業強項集中在汽車、電子信息制造業（集成電路半導體）、石化鋼鐵制造業、通用設備制造業；此外生物醫藥是上海市政府的重點布局產業。制造業的復工復產白名單指向供給的恢復領域，但在供給恢復環節未來要進一步兼顧需求支撐的確定性，當前結構性的需求支撐領域集中在：半導體（設備/IGBT）、新能源汽車（動力電池/整車）、醫藥（CXO）。 此外，貿易的修復也在同步發生，聚焦中國供給的全球優勢科目。 廣發證券指出，上海港為我國第一大港，從出口的權重行業來看汽車、消費電子、半導體、醫療器械等出口在全國貿易中占據重要位置，也在近期顯著下滑受損。從上海優勢制造及出口產業中，尋找中國具備全球供給比較優勢的細分品（連續3年全球市占率連續提升或維持高位），這部分外需將更為穩定，因此未來生產供給的恢復會帶來外需及貿易項目的拉動：汽車（新能源汽車）、半導體、汽車零部件（軸承、汽車發動機）、醫療器械、分析儀器。 另外，本輪消費修復仍要等待，前瞻挖掘結構性的“補償性消費”及“政策刺激消費”。 廣發證券指出，從上海消費結構來看，可選消費占比高于必選消費，線上消費占比更高，服務消費發達，這也是本輪疫情消費受損領域的縮影。2020年的疫后消費修復的特征是，可選高于必選、兼顧結構上的阿爾法（珠寶黃金、免稅、電商）。 今年參考2020年疫后修復路徑的同時，未來消費的影響路徑更為復雜（失業率、收入前景預期、地產景氣周期）。因此從“居民自發修復”的角度，上海消費更為聚攏的部分可選消費行業或存在結構性的“補償性消費”（黃金珠寶/化妝品/體育服裝用品）；從“政策驅動”的角度，關注近期促消費政策結構發力及地產穩增長受益的消費領域（汽車/家電/家具）；考慮到上半年較為密集的小長假受到隔離封控影響，本輪服務業的景氣修復會較20年疫情后更為后延。 （風險提示：權益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，本人不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。定投過往業績不代表未來表現，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金的風險收益特征和產品特性，充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品或者服務情況、聽取適當性意見的基礎上，理性判斷市場，根據自身的投資目標、期限、投資經驗、資產狀況等因素謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。市場有風險，入市需謹慎。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。）