每日經濟新聞 2022-06-14 00:02:42
◎6月11日，四川路橋宣布擬10.4億元參與會東金川磷化工有限責任公司破產重整。多家券商發布研報認為，此舉是為了鎖定上游磷礦資源，完善新能源產業鏈。
◎“就工程建設主業而言，‘十四五’期間，公司仍能保持比較高速的增長。”四川路橋一名高管對記者表示，“公司在新能源、新材料方面此前已有嘗試，算是有一定的基礎。”
每經記者 朱萬平 每經編輯 魏官紅
“我們希望在未來10年盡快把新業務板塊培育起來，爭取到‘十四五’末，新業務板塊占整個公司的（業績）規模能穩步提升。”6月13日下午，在四川路橋（SH600039，股價11.25元，市值541億元）總部，一位高管向《每日經濟新聞》記者表示。
四川路橋該名高管所稱的新業務板塊，主要是指公司正在培育的新能源和新材料板塊。近年來，四川路橋在新能源、新材料領域頻頻布局，尤其是在鋰電領域，與川能動力（SZ000155，股價22.37，市值330.16億元）、比亞迪（SZ002594，股價348.8元，市值1.02萬億元）等企業合作頻繁。
6月11日，四川路橋宣布擬10.4億元參與會東金川磷化工有限責任公司（以下簡稱金川公司）破產重整，其中擬通過破產重整以現金方式出資4.3億元收購金川公司100%股權；復工復產、礦山建設、技改及其他基礎設施投資等約6.1億元。多家券商發布研報認為，此舉是為了鎖定上游磷礦資源，完善新能源產業鏈。
四川路橋總部 圖片來源：每經記者 朱萬平 攝
6月13日下午，四川路橋召開了2022年第五次臨時股東大會。《每日經濟新聞》記者在公司總部大門口看到，首先映入眼簾的就是“四川路橋 道行天下”的標語。
四川路橋總部 圖片來源：每經記者 朱萬平 攝
這樣的標語與四川路橋的主業有關。作為四川省屬國企——蜀道投資集團有限責任公司（以下簡稱蜀道集團）下屬核心子公司，四川路橋主要從事工程建設，尤其擅長交通基礎設施的施工建設，公司也是四川省交通系統首家A股上市企業。
四川路橋控股股東蜀道集團的官網顯示，蜀道集團成立于2021年5月，由四川省交通投資集團和四川省鐵路產業投資集團合并而來。截至去年末，蜀道集團總資產約1萬億元，凈資產達3108億元，資產規模居全國省級交通企業第二位。
除了四川路橋，目前蜀道集團旗下還有四川成渝（SH601107，股價4.27元，市值130.58億元）、蜀道裝備（SZ300540，股價22.41元，市值36.01億元）等多家上市公司。按照蜀道集團發展規劃，預計到2025年，資產總額將超1.6萬億元，年營業收入超3000億元。
“蜀道集團作為四川省交通強省建設的主力軍和排頭兵，公司可獲得省內絕大部分高速公路的工程訂單。”今年3月，四川路橋在接受投資者調研時稱。在此背景下，近年來，四川路橋的主業發展勢頭較好。
2021年，四川路橋實現營收850.49億元，同比增長31.73%；歸母凈利潤達到55.82億元，同比增長85.43%；去年中標金額創下歷史新高，截至2021年末，公司在手訂單總金額達1372億元。而今年一季度，四川路橋營收同比增長32.77%；歸母凈利潤同比增長30.92%。
“就工程建設主業而言，‘十四五’期間，公司仍能保持比較高速的增長。”上述四川路橋高管對《每日經濟新聞》記者稱。
“從四川省的情況來看，四川省‘十四五’的基礎設施投入比‘十三五’增長60%以上，蜀道集團內部的基礎設施投資也比‘十三五’有大幅增長，因此公司在訂單的獲取方面可以從中獲益，目前在手訂單也比較充足，經營穩中向好。”今年3月，四川路橋在接受投資者調研時表示。
盡管目前主業增長依然較快，但上述四川路橋高管坦言，預計在“十四五”之后，也就是“十五五”時期，各地基礎設施建設應該會進入到一個相對比較完備的階段，預計公司主業工程建設的增速會相應有所放緩，而這就要求四川路橋盡快培育新的增長點。
近年來，四川路橋也在加快轉型步伐，公司在“十四五”期間確定了“1+2”的產業規劃，“1”為主業工程建設板塊，“2”為清潔能源+礦產新材料板塊，并在整合公司現有子公司的前提下，已成立了兩個專門的子集團，后續將進行專業化的管理，開展新能源和新材料業務。
“公司在新能源、新材料方面此前已有嘗試，算是有一定的基礎。”上述四川路橋高管稱。
而據四川路橋今年3月接受投資者調研時披露，“十四五”期間，公司在清潔能源方面規劃發展風電、水電及分布式能源。依托于公司自身及蜀道集團在四川省內交通基礎設施的投資優勢，積極開拓清潔能源業務；同時，公司擬利用現有的高速公路資源拓展分布式能源，但目前在相關領域業務尚處于嘗試階段。
在交流中，上述四川路橋高管還透露了未來新業務的整體戰略目標。“（希望）在未來10年盡快把新業務板塊培育起來，爭取到‘十四五’末，新業務板塊占公司整體的（業績）規模能穩步提升。”
四川路橋總部 圖片來源：每經記者 朱萬平 攝
相比于風電、水電和分布式能源，外界更關注四川路橋在鋰電新能源方面的布局。近年來，四川路橋在鋰電新能源方面頻頻布局。
6月10日，四川路橋宣布擬10.4億元參與會東金川磷化工有限責任公司（以下簡稱金川公司）破產重整，其中擬通過破產重整以現金方式出資4.3億元收購金川公司100%股權；復工復產、礦山建設、技改及其他基礎設施投資等約6.1億元。
根據四川路橋披露，金川公司下轄一個6萬噸∕年黃磷廠及大黑山、大山梁子、大橋磷礦區大水溝等磷礦山采礦權。其中核心的大黑山磷礦山開采面積1.0996平方公里，遠景資源儲量約10475.7萬噸，證載儲量2128.8萬噸。大黑山礦權證延續工作已于今年4月審批通過，有效期為20年。
“黃磷是生產正極材料磷酸鐵鋰的重要原料，獲取金川公司100%股權，公司磷礦資源方面實現突破，一方面能增厚公司業績，另一方面為公司大力發展正極材料提供了原料保障。”華鑫證券近日研報稱。
不過，根據四川路橋發布的公告，目前金川公司處于資不抵債的狀態。截至2021年9月30日，金川公司資產總額約7.69億元，負債總額為15.15億元，所有者權益為-7.47億元，資產負債率為197.17%。此外，四川路橋還在公告中提示了多重風險，包括安全、環保等整改工作可能無法完成的風險。
“若能順利拿下金川公司，公司將積極進行整改工作，推進技改工程和礦山建設，爭取盡快能有產出。”一位四川路橋人士向《每日經濟新聞》記者表示。
盡管面臨多重風險，包括國盛證券在內的多家券商分析認為，四川路橋完善上游磷礦資源短板，有利于公司加快向新能源領域轉型，打造成長新引擎。
除了完善磷礦資源，四川路橋也在補齊鋰礦短板。今年5月，川能動力擬向四川路橋轉讓其持有的四川能投鋰業有限公司5%股權，轉讓價格為1.49億元，而四川能投鋰業旗下持有優質金屬鋰礦李家溝礦區。
值得一提的是，去年11月，四川路橋還與川能動力、比亞迪等成立合資公司，綜合開發馬邊縣磷礦資源及磷酸鐵鋰項目。目前，四川路橋正在推進發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金的方案。其中，在募集配套資金方面，擬引入四川能投集團與比亞迪作為戰略投資者，綁定上下游產業鏈。
種種跡象表明，四川路橋正在快速完善新能源鋰電的上下游產業鏈。
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