盧布匯率續刷7年新高，“傲視群雄”的背后是什么在支撐？

每經記者 李孟林    每經實習記者 鄭雨航    每經編輯 蘭素英    

近日，美元兌俄羅斯盧布匯率一度跌破50大關，續刷2015年6月以來的新低。年初至今，盧布已經飆漲約40%，成為全世界表現最好的貨幣，可謂上演了一場“最強逆襲”。要知道，3月初時，1美元還可以兌換139盧布，彼時美國和歐盟對俄羅斯實施了前所未有的制裁。

盧布為何能在西方的嚴厲制裁下保持堅挺？這是否意味著俄羅斯的經濟韌性依然十足？

對此，布魯蓋爾智庫高級研究員兼Natixis亞太區首席經濟學家艾麗西亞•加西亞-埃雷羅（Alicia García-Herrero）通過郵件向《每日經濟新聞》記者表示，人們不應太過樂觀，盧布的強勢基本上基于匯率管制。俄羅斯經濟是否有韌性，更重要的還是看其進出口能力。

強勢“逆襲”

自今年年初以來，盧布兌美元匯率飆升超過40%，成為全球表現最好的貨幣。據英為財情數據，截至發稿，美元兌盧布匯率為1:53.39。盡管有所下跌，但盧布依然站在接近7年多來的高點。

圖片來源：英為財情

一般情況下，被經濟制裁的國家往往會因為資本外逃而出現貨幣貶值，但盧布卻“越挫越勇”。CNBC評論稱，盧布的強勢主要受國際能源價格高漲等影響。俄羅斯是世界上最大的天然氣出口國和第二大石油出口國，歐盟每周都會購買價值數十億美元的俄羅斯能源，盡管許多西方國家已經在盡力遏制俄羅斯的石油出口，但高昂的國際原油價格仍帶給俄羅斯創紀錄的利潤。

中國-歐盟高教合作項目研究學者、四川大學國際經濟學教授龔秀國通過微信向《每日經濟新聞》記者表示，“盧布的升值是現今地緣政治背景下國際大宗商品價格居高不下、美國歐盟制裁俄羅斯與俄羅斯反制裁的直接結果。”

“俄羅斯央行數據表明，1-5月份俄羅斯經常賬戶盈余超過1100億美元。”龔教授補充道。

總部位于芬蘭的能源和清潔空氣研究中心（Centre for Research on Energy and Clean Air）公布的數據證實了這一點。數據顯示，在俄烏沖突的前100天里，俄羅斯從化石燃料出口中獲得980億美元的收入。其中有一半以上來自歐盟，約為600億美元。

對于盧布匯率的走高，美國外交政策研究所（Foreign Policy Research Institute）研究員赫斯（Max Hess）表示，盡管俄羅斯現在對西方的石油出口可能略有減少，但隨著西方開始切斷對俄羅斯石油的依賴，國際油價開始飆升，這給俄羅斯帶來了巨大的利潤。

《每日經濟新聞》記者注意到，去年11月底，布倫特原油期貨價格在每桶66美元左右，到2月下旬，這一數字超過92美元，6月22日已飆升到120美元以上。截至發稿，布倫特原油期貨價格有所回落，約為110美元，但仍比去年同期上漲超過60%。

圖片來源：英為財情

如今，歐盟正努力減少對俄羅斯能源進口的依賴。今年5月，歐盟成員國領導人就對俄第六輪制裁達成一致，表示將立即禁止進口75%的俄羅斯石油，年底前將擴大至90%，但通過管道運輸的俄羅斯石油除外，以確保匈牙利等內陸國家繼續通過陸路管道運輸購買俄油。

隱憂浮現

近三個月來，盧布不但完全彌補了今年遭受的所有制裁損失，而且較今年3月初升值一倍多。

在上周舉行的一年一度的圣彼得堡國際經濟論壇上，俄羅斯總統普京稱，盧布匯率的強勁復蘇顯示俄羅斯經濟經受住了西方猛烈制裁。他表示，“這個想法（歐美制裁）的目的很清楚，就是暴力摧毀俄羅斯經濟，但他們沒有成功。顯然，什么都沒有發生。”

實際上，一路“開掛”的走勢讓俄羅斯內部開始有些擔憂。

據《參考消息》，盡管俄羅斯通脹開始放緩，盧布過于強勢不利于出口商，而出口是預算收入的主要來源。俄羅斯自由金融信息公司首席分析師納塔利婭•米爾恰科娃解釋說：“在盧布疲軟的情況下，出口商可從中獲取更大利潤，相應地向預算繳納更多利潤稅。從這種角度來說，盧布太昂貴可能與太廉價一樣，都不利于經濟。”

俄羅斯第一副總理安德烈•別洛烏索夫認為，盧布過度升值與央行未將控制盧布匯率當作目標有關。央行的目標是控制通脹而不是匯率。對俄工業而言，最適宜的匯率是1美元兌70盧布~80盧布。

龔秀國在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也認為，盧布的走強對于俄羅斯并非是一件好事，也并不能表明俄羅斯經濟的韌性，盧布匯率只是一個制裁與管制雙重背景下俄羅斯經常賬戶盈余的直接反映。

數據顯示，俄羅斯1月到4月的失業率穩定在4%左右，但俄羅斯經濟部5月中旬表示，預計今年的失業率將達到近7%，最早也要到2025年才能恢復到2021年的水平（5.01%）。俄羅斯已經部分放松資本管制，并降低存款利率以提振經濟。

加西亞-埃雷羅也向《每日經濟新聞》記者表示，人們不應太過樂觀去看待盧布的強勢，由于俄羅斯（部分銀行）被剔除國際金融體系所帶來的種種限制，盧布在國際市場上不是一個可兌換貨幣，所以其表現并不是一個“市場價格”。

“盧布的強勢基本上基于匯率管制，對內部經濟環境的健康運行幫助不大。對于俄羅斯經濟是否有韌性，更重要的還是看其進出口能力。” 加西亞-埃雷羅補充道。 

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