一季度信托業營收、利潤同比下滑約三成，資產規模未能延續回升態勢

每經記者 馮典俊    每經編輯 陳星    

中國信托業協會近日公布2022年1季度行業數據，1季度，信托行業的經營業績面臨一定的下行壓力，營業收入、利潤總額與人均利潤同比均明顯下滑。

數據顯示，1季度，信托業共實現經營收入205.15億元，同比下降28.25%；實現利潤總額為123.84億元，同比下降31.42%。

“信托資產規模穩中承壓，信托資產結構穩中向優，但經營業績有一定程度下滑。”中國信托業協會特約研究員和晉予在文章中分析。

信托資產規模變動情況  圖片來源：中國信托業協會

1季度信托資產規模穩中承壓

我國信托業自2001年《信托法》頒布實施后正式步入主營信托業務的規范發展階段以來，在經歷了2008-2017年間高速發展之后，隨著“資管新規”和“兩壓一降”監管政策的出臺，自2018年開始進入了一個負增長的下行發展周期，至2021年底已歷時四個年頭。

2021年4季度末，全行業信托資產規模余額20.55萬億元，比上年末20.49萬億元增加600億元，同比增長0.29%，比3季度20.44萬億元增加1100億元，環比增長0.52%。增幅雖然不大，卻是信托業自2018年步入下行期以來的首年度止跌回升。

但2022年1季度，行業管理的信托資產規模并未延續2021年末的回升態勢，出現了小幅回落。數據顯示，1季度末，信托資產規模余額為20.16萬億元，同比減少0.22萬億元，降幅為1.06%；環比減少0.39萬億元，降幅為1.89%；與2017年末的歷史峰值相比，下降了23.18%。

和晉予分析，1季度信托資產規模的穩中承壓，與宏觀經濟下行、社會融資需求減弱、資本市場波動等外部環境密切相關。其中投向工商企業、基礎產業以及房地產等領域的資金信托規模環比下降，是導致信托資產規模1季度環比下降的主要因素。

1季度末，投向工商企業的資金信托規模比上年末環比下降0.18萬億元，投向基礎產業的資金信托規模環比下降0.04萬億元，投向房地產的資金信托規模環比下降0.19萬億元，三者環比共下降0.41萬億元。

受房住不炒、規范房地產融資、防控房地產金融風險等因素影響，資金信托投向房地產的占比也自2020年開始下降，2021年底繼續降至11.74%。2022年1季度，投向房地產的資金信托規模為1.57萬億元，同比下降27.71%，占比進一步下降至10.64%。

此外，受資本市場波動等因素影響，證券投資信托規模增速放緩。盡管1季度證券投資信托規模仍保持了一定增長，但其環比增速為5.51%，較前一環比增速9.80%相比，明顯有所放緩。和晉予認為，2022年1季度國內資本市場出現大幅調整，上證綜指、深圳成指、創業板指1季度分別下跌10.65%、18.44%和19.96%，3月末開放式基金中股票基金和混合基金的資產凈值較2021年末也平均下降超過10%。

“在此市場形勢下，一方面，由于證券投資產品的凈值出現回撤，造成證券投資信托新發行的難度有所提升；同時，由于證券投資信托采用凈值化管理，產品凈值回撤對存量證券投資信托規模也造成一定影響。”和晉予表示。

1季度信托業的固有業務收入和信托業務收入均有較大程度的下滑。從固有業務收入看，1季度全行業實現投資收益43.42億元，同比下降13.73億元，降幅達24.02%；從信托業務收入來看，1季度全行業實現信托業務收入191.68億元，同比下降10.02%。

2022年1季度，信托行業的經營業績面臨一定的下行壓力，營業收入、利潤總額與人均利潤同比均明顯下滑。1季度，信托業共實現經營收入205.15億元，同比下降28.25%；實現利潤總額為123.84億元，同比下降31.42%；實現人均凈利潤42.72萬元，同比下降29.50%。

“信托業務收入的下降，一方面與信托資產規模的下降有一定關系；但另一方面，主要是由于信托業務結構的調整，信托報酬率相對更高的基礎產業、工商企業、房地產信托規模有所下降，而信托報酬率相對較低的證券投資信托、資產服務信托規模持續提升，必然導致信托資產的年化平均報酬率水平整體下降。”和晉予認為。

信托資產結構優化

盡管1季度信托資產規模承受了一定的下降壓力，但從信托資產來源、信托資產功能、資金信托投向、資金運用方式等方面來看，信托資產的結構處在持續優化調整的過程中。

從信托資產功能結構來看，投資類信托與融資類信托處于“一升一降”的趨勢。截至1季度末，投資類信托規模為8.56萬億元，同比增長22.10%，，占比為42.45%，同比上升8.05個百分點。融資類信托規模為3.38萬億元，同比下降24.00%，占比為16.79%，同比下降5.07個百分點。

前不久，監管部門下發《關于調整信托業務分類有關事項的通知》征求意見稿，信托業務將被劃分為資產管理信托、資產服務信托、公益/慈善信托三大類。融資類信托沒有出現在《征求意見稿》分類項目中。

“融資類（信托貸款）業務乃限制范圍，屬于存量梳理中需要歸入特殊的一類且需限期整改。該類業務，未來應該向兩個方向同時轉型：一方面依托中信登向標準化債權融資工具轉型、業務徹底投行化；另一方面建立新的資本和流動性約束機制，限額規范發展?？紤]到現實情況，整體推測，短期內融資類依然維持嚴格趨勢甚至加大嚴監管趨勢。”云南信托研究發展部研究員馮露君、王和俊在研報中表示。

從信托資產來源來看，集合資金信托和管理財產信托規模和占比同比有所提升，而單一資金信托持續下降。截至1季度末，集合資金信托規模為10.57萬億元，同比增長0.57萬億元，增幅5.74%；占比為52.42%，同比上升3.37個百分點。管理財產信托規模為5.41萬億元，同比增長1.00萬億元，增幅22.64%；占比為26.81%，同比上升5.18個百分點。而單一資金信托規模為4.19萬億元，同比下降1.79萬億元，降幅29.92%，占比為20.77%，同比下降8.56個百分點。

另一個結構優化的標志是，近年來在向標品信托轉型的驅動下，證券投資類投向占比上升。2019年證券投資類投向占比為10.92%，2022年1季度末占比上升到24%，投向證券市場的資金信托規模為3.54萬億元，同比增長45.72%。

資金信托按投向分類的規模及占比  圖片來源：中國信托業協會

受1季度股票市場調整的影響，證券投資信托中投向股票的規模環比下降9.66%，而債券市場由于利率下行、部分基礎產業的非標融資轉為債券投資等因素影響，得到了更多信托資金的配置，債券投資信托規模環比增長10.78%。

和晉予認為，未來，與資本市場相關的投資業務將是信托業務轉型的主要方向，信托公司應把握資本市場發展的階段性機會，大力發展資產管理信托業務，著力提升投資研究、運營管理和金融科技能力，打造具有信托特色、信托優勢的資產管理信托產品。

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