峰瑞資本合伙人顧坤：從8個“新”關鍵詞，探尋“科技+文創”創投機會

每經記者 謝陶    每經實習記者 石普寧    每經編輯 唐元    

7月19日，由成都市文化產業發展促進中心主辦，成都天府文創金融科技有限公司承辦的“2022年度文創金融在線大講堂系列活動”第二期舉行。

聚焦文創消費、文創科技產業前沿趨勢，結合一線視角，峰瑞資本合伙人顧坤作了題為《文創消費+科技交叉領域的創投邏輯與思考》的主題分享。

主講人：顧坤，峰瑞資本合伙人，主要負責基金的投后管理。曾任新東方教育集團精英英語創始人、尚德機構（NYSE:STG）副總裁、歐杰思國際少兒情智教育創始人及總校長等。

以下是《每日經濟新聞》記者整理的講座實錄，內容有刪減：

峰瑞資本作為一家創業公司，到今年就7年了。我們投了近170家企業，主要涵蓋硬科技、消費、生物醫藥（消費類占40%，硬科技和生物醫藥大概各占30%）。

作為一家早期基金，獨立思考非常重要：想得清楚企業、找得到項目、企業能投得進去……這些能力缺一不可。早期投資是沒有風口的，峰瑞資本沒投到的好項目，一定比投到的好項目多得多。

為什么選擇投交叉學科？

簡單舉個例子：新能源。峰瑞資本在2015年底投資了新能源，具體模塊例如：電機、電池、電控、固態鋰電池、核心傳感器。但因為峰瑞資本是早期基金，標的平均來講都不會投太大，所以投的是最關鍵的核心零部件——固態鋰電池。

原因很簡單，2020年的數據顯示，中國有3億輛左右的汽車，每年大概消耗1.25億噸汽油。因此，我們判斷國家可能會在新能源上發力，所以就投了固態鋰電池。而投的這家企業，當時估值僅有8000萬元，如今，上一輪估值192億元，明年就要IPO了，我們也是最大的機構股東。

圖片來源：IC photo

“很多突破性的創新都不是單一學科的，都是在某一個學科或某兩個學科的臨界點上出現的。”下面是主講人顧坤與大家分享的他在投資過程中所看到的“科技+文創”的創投機會：

新技術、新產品：咖啡與PHA

新技術分成兩類，第一類是新技術應用本身存在的品類有了升級；第二類是由于新技術的產生，出現了新的品類。

例如，咖啡、預制菜，其本身就是一個存在的品類，預制菜其實很早就存在，比如大家吃的速凍水餃，只不過當時沒有這個風口；新的品類比如植物肉、玻尿酸、PHA，完全是因為科學技術（比如合成生物學）的發展。

具體來看咖啡市場。咖啡的市場一直在增長，去年中國咖啡行業市場規模破千億?？Х仁袌龅脑隽靠臻g很大，一方面，目前來看，中國人均咖啡消費量較低，一年大概8杯，日本大概為270、280杯，美國大概為300杯。

另一方面，新技術改變了產品的形態，創造了新的消費場景。

例如，以三頓半為代表的“超速溶咖啡”，不管熱水、冷水，只要倒進去，會迅速得到一杯還原度極高的咖啡，消費場景也因此比速溶咖啡更加豐富。此外，投資里面還有一個概念叫“價格帶”，當時雀巢咖啡的價格大概是一塊多一袋，星巴克是三十元左右，瑞幸是十幾元，這中間有足夠大的價格帶能產生大公司，三頓半是幾元錢的一小罐。

再講一個to b的案例，PHA（可降解塑料），峰瑞資本投了一家名叫“藍鯨微生物”的企業，在“雙碳”相關政策的背景下，它也充分運用了自身的技術。

大部分的塑料都是靠“堆肥”，而PHA不需要，一般正常情況下，三、四個月就可以分解成水和二氧化碳，對自然是無傷害的。如今，在超市和茶飲店，大多都是用PHA。

新人群、新需求：“三美一寵”

“三美一寵”，即美瞳、美睫、美甲和寵物。

2020年，美瞳在中國的市場規模為200億；“隱形冠軍”是美睫美甲，2021年，美甲行業市場規模超1854億；2021年，中國軟磁睫毛市場規模保守估計約在400億元左右。這里面正在迅速“跑”出公司，且會“跑”出大公司來。

中國大概有4萬多家的美瞳企業，去年總共銷售了200多億，我們投的企業——“可啦啦”和“米塔塔”，去年一共賣了不到6個億，已經是行業頭部。

投資的原因很簡單：2020年疫情發生后，大家多數時候都戴口罩，只露出眼睛。那個時候我們覺得，一是只有眼睛露出來，二是中國有巨大的近視市場，且越來越年輕化，未來除了功能性，還會有美的需求，所以我們當時就“下注”投了這家企業。

美睫和美甲是個“隱形冠軍”，是非常大的一個市場。

如果一個市場足夠大，且里面超級分散，且是個增量市場，那就容易出現更多的消費品牌，且能夠長成大公司。我們投的這個品牌叫“米蘭日記”，我們的考量其實有三點：第一，想清楚邏輯選賽道；第二，在賽道里面找到好的選手；第三，“下注”。

2021年，中國一共有1.1億只貓和狗，貓的數量一直在增長，現在已經超過狗了，未來還會更多。原因非常簡單：從居住環境來看，人們越來越忙，貓是可以關在家里的，不需要遛。

此次主要談及的是寵物的醫療和保健，現在給狗和貓花一到兩萬元做手術是很正常的事情。我們有個詳細的調查，在投寵物賽道的時候發現，大概60%以上的人把寵物當成家庭成員，由于和寵物生活在一起，一定會關注寵物的健康狀態。我們投的企業是“覓投克”，主要通過干細胞治療貓、犬寵物疾病。

新趨勢、新市場：出海與下沉

中國的跨境電商市場還在持續增長，因為有產能出海。比如這三家企業：WHOLEE，可理解成“歐美拼多多”，如今做到了歐洲的第三，正準備進入美國市場。PatPat和Cider做的是垂直賽道，一個做母嬰，一個做快時尚。

至于下沉市場，我們投資了一家新能源汽車的4S綜合店“集能科技”。2021年，中國新能源汽車銷量遠超預期，接近330萬臺；保守預測，國內新能源汽車銷量到2025年將達574萬輛。從長線來看，下沉市場將占購車群體的60%以上。

中國原來是油車的市場，需要一個過程接受新能源汽車，比如政策的補助、技術的革新。如今，發展縣域經濟，下沉市場未來是會有的；另外就是“統一大市場”的概念。

新文化、新供給：奢侈品與心理咨詢服務

中國有龐大的奢侈品消費市場，2021年，奢侈品市場銷售額大概5000億，所以市場不僅只能做常規的日用品，也可以做國潮奢侈品。

例如峰瑞資本投資的“端木良錦”，由清華大學的倆夫妻創立，他們都是學建筑專業的。建筑本身也是一個凝固的美，所以他們把建筑學上的這些審美和中國文化結合得非常好，非常漂亮。他們所推出的包的售價起步價在1.6-1.7萬元左右，特點在于一看到這個包，就知道這是東方文化，并且很年輕化。包是由木頭和皮連在一起，所以對于溫度、濕度的要求很高。

為什么在這個階段，會出現中國的奢侈品？

時代在發展，人們不需要通過背著一個傳統意義上的名牌大Logo來證明自己的“實力”，我們更需要的是民族自信、文化自信。在此前提到的“價格帶”原理中，一定還有機會產生中國的奢侈品品牌。

還有一個案例，有關心理健康，這又是一個快速增長的市場。如今，在街上看到的心理診所不多，一方面與咱們的傳統觀念有關，但如今，越來越多的人開始認同心理健康的重要性。

在國內，根據衛生部數據，我國14億人口中，患有嚴重精神和心理障礙疾病的患者達1600多萬。而如今眾多00后、95后都把心理健康放在了相當重要的位置，并為之傾注時間、金錢。因此，心理健康這一賽道，也是一個快速的增量市場。

封面圖片來源：IC photo