中證1000股指期貨和期權今上市

每經記者 王海慜    每經編輯 趙云    

7月18日，證監會宣布，近日批準中金所開展中證1000股指期貨和期權交易，相關合約正式掛牌交易時間為2022年7月22日。

中證1000指數能夠綜合反映A股市場市值較小公司的股票價格總體表現，是A股小盤板塊的市場基準。此前，市場一直較為缺乏場內的小盤股對沖工具，而中證1000股指期貨和期權交易則能在一定程度上滿足這部分市場需求。

在一些業內人士看來，相比中證500股指期貨，中證1000股指期貨和期權能對成長股形成更有效的對沖 。

數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

成分股平均市值109億

此前，A股場內衍生品市場工具體系包括：股指期貨（中金所上證50 ，滬深300，中證500股指期貨）、股指期權（中金所滬深300股指期權）、ETF期權（上交所50ETF期權與300ETF期權，深交所300ETF期權）。

對于中證1000股指期貨和期權正式推出，中信證券日前發布研報稱，從海外的經驗來看，即便是對于杠桿基金，衍生工具的豐富都有規模促進作用，規模較大的杠桿基金標的指數均有相應的期貨品種。目前內地場內權益衍生品市場已形成多交易所、多標的、多類別的特點，衍生工具的豐富對于相應的現貨標的規模提升有正向推動作用。

公開信息顯示，中證1000指數由全部A股中剔除中證800指數成分股后，兼顧流動性，按規模由大到小選取的1000只股票組成。中證1000指數能夠綜合反映A股市場市值較小公司的股票價格總體表現，是A股小盤板塊的市場基準。

據中信證券統計，截至今年5月末，中證1000指數成分股的平均市值為109億元、市值中位數為88億元，遠低于中證500、滬深300、上證50指數。

在中證1000股指期貨和期權正式上市前，A股市場缺乏成長股的對沖工具，之前的場內衍生品無法對成長股實現精確對沖。

某券商金工分析師近日向記者表示，相比中證500股指期貨，中證1000股指期貨和期權能對成長股形成更有效的對沖，“成長股之前一般用中證500期指對沖，現在中證1000期指會更合適。”

在他看來，中證1000股指期貨和期權等衍生品工具上市，對量化對沖構成利好，但不會直接影響市場的漲跌。

“專精特新”權重更高

最近，不少機構借中證1000股指期貨和期權上市的契機，對中證1000相關產品的投資機會進行了推介。

據中信證券統計，相對于滬深300指數，中證1000指數的行業分布均衡，前三大權重行業為基礎化工、醫藥、電子，成分股的實業特征更突出。相對于中證500指數，中證1000的周期行業占比更低．“朝陽行業”權重更大。

德邦證券策略團隊統計顯示，滬深300、中證500、中證1000三大指數中中游制造板塊的權重分別為24.71%.、25.17%.、33.44%。值得注意的是，中證1000指數中“專精特新”企業權重為8.64%，而滬深300、中證500“專精特新”企業權重均只有1%左右。

7月21日，安信證券策略團隊發布研報稱，從公司屬性來看，中證1000指數所代表的上市公司群體有三個特點：年輕(公司平均上市時間和平均成立時間較短)、規模小(平均市值較小)、富有活力 (民營企業占比較高)。

此外，要參與中證1000指數投資，中證1000ETF將是不少投資者的首選。

安信證券策略團隊認為，對于個人投資者而言，中證1000指數的成分股數量較多且權重較為分散，難以通過持有個股的方式獲得與中證1000指數類似的收益，反而會增加由于持股集中度過高或選股能力不足導致的風險。投資中證1000指數最好的投資工具是中證1000指數基金。具體而言，通過復盤中證1000指數的歷史行情發現，一個客觀事實是，中證1000指數的超額收益在經濟復蘇階段以及大跌后震蕩的階段更為突出。

封面圖片來源：視覺中國