中國銀河給予銀行業推薦評級：銀行重倉比例下降，江浙成渝中小行獲增持

每經AI快訊，中國銀河07月24日發布研報稱：給予銀行業推薦（維持）評級。

事件：公募基金發布2022Q2重倉持股數據。由于主動型基金持倉數據更能反映市場風格變化，我們對公募基金重倉股數據中的投資類型進行篩選，以主動型基金作為統一口徑，計算并分析基金持倉數據變化。

2022Q2基金對銀行板塊持倉依舊處于低配狀態，低配比例擴大：2022Q2銀行板塊的低配比例為4%，較2021Q1擴大0.69個百分點。其中，國有行、股份行、城商行和農商行低配比例1.47%、2.26%、0.12和0.15%，較2021Q1變化0.21、0.33、0.15和0個百分點，除農商行保持平穩外，其余銀行低配比例均有擴大，城商行由超配轉為低配。

2022Q2基金對銀行整體持倉下降幅度較大，各類銀行配置比例均有不同程度回調：2022Q2基金對銀行持倉總市值為662.24億元，較2021Q1下降27.1%，在中信一級行業中排名第11，較2021Q1下降4名；持倉占比為2.7%，較2021Q1減少1.34個百分點;2011-2022Q2，基金對銀行整體持倉占比均值為5.64%，中位數為5.2%，當前持倉占比處于2011年以來的偏低水平。細分領域來看，國有行、股份行、城商行和農商行持倉占比分別為0.17%、1.14%、1.28%和0.12%，較2021Q1分別減少0.33、0.75、0.24和0.01個百分點。城商行和農商行的持倉占比高于歷史均值和中值，國有行與股份行的持倉占低于歷史均值和中值。2011-2022Q2，國有行、股份行、城商行和農商行的持倉占比均值分別為1.07%、4.09%、0.59%和0.08%，中位數分別為1.03%、3.12%、0.55%和0.08%。

現有重倉股中，輕型業務成效明顯的股份行和優質城農商行機構偏好度領先，江浙成渝地區中小行獲增持：2022Q2，基金重倉數量排名靠前的銀行包括招商銀行、寧波銀行、興業銀行、平安銀行和江蘇銀行，重倉基金數量分別為314、259、138、142家和73家；重倉持股總市值和持倉比例排名前五的銀行分別為招商銀行、寧波銀行、成都銀行、杭州銀行和平安銀行，重倉市值分別為189.19億元、166.9億元、53億元、51.54元和40.71億元，持股比例分別為0.77%、0.68%、0.22%、0.21%和0.17%。其中，招商銀行、寧波銀行、平安銀行和興業銀行被減持，成都銀行、杭州銀行和江蘇銀行獲增持。

投資建議：銀行板塊公募基金重倉比例下降預計受到疫情反復、經濟增長偏弱影響。綜合考慮疫情防控成效釋放、經濟數據穩步改善以及穩增長政策發力基建和穩信用以及風險預期反應、風險處置等因素，我們持續看好銀行板塊估值低點配置價值，給予“推薦”評級，關注受益疫情改善、基建投資加速的江浙地區優質城農商行。個股方面，推薦寧波銀行（002142）、常熟銀行（601128）、杭州銀行（600926）和江蘇銀行（600919）。

風險提示：宏觀經濟增長低于預期等導致資產質量惡化的風險。

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(記者 王曉波)

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