原料價格大漲吞噬利潤 萬華化學上半年凈利降23.26%

每經記者 彭斐    每經編輯 陳俊杰    

7月29日，“化工茅”萬華化學（SH600309，股價85.90元，市值2697億元）發布2022年半年度報告，上半年公司實現營業收入891.19億元，同比上漲31.72%；歸母凈利潤103.83億元，同比下滑23.26%；扣非歸母凈利潤102.22億元，同比下滑22.53%。

對于原因，萬華化學給出的解釋主要是，受基礎能源價格大幅上漲影響，公司主要化工原料、歐洲BC公司能源成本同比大幅增加，主要產品毛利率同比下降。

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主要產品毛利率下降

在營收方面，萬華化學在半年報中提到的，原料價格上漲推升公司主要產品銷售價格同比上漲，同時隨著公司PO/SM、聚醚等新產能投產以及海外市場銷量增長，2022年上半年公司實現營業收入891.19億元，比上年同期上升31.72%。

同時，萬華化學稱，受原油、天然氣、煤炭等基礎能源價格大幅上漲影響，公司主要化工原料、歐洲BC公司能源成本同比大幅增加，主要產品毛利率同比下降，2022年上半年實現營業利潤126.63億元，比上年同期下降21.55%。

分季度看，萬華化學二季度單季實現歸母凈利潤50.09億元，而一季度為53.74億元，意味著二季度環比下降約7%，較去年二季度單季69.09億元的歸母凈利潤，同比降幅達到28%。

值得注意的是，不止萬華化學，化工行業企業在上半年普遍遭遇了原材料上漲且需求下滑的窘況。

以萬華化學主要產品MDI所處的聚氨酯行業為例，上半年全球聚氨酯開工率有所回升，庫存維持高位，MDI等市場供需基本平衡，但地緣沖突加劇導致全球油氣能源和大宗化工原料供需錯配和成本上升，加之主要國家和地區制造業需求轉弱和通貨膨脹持續走高等因素影響，需求增速放緩。

7月中旬，山東另一家化工類上市公司高層曾向《每日經濟新聞》記者表示，“跟去年比，產品價格下降，疫情影響、原料價格上漲，今年的行業形勢（和2021年比）差別比較大。”

化工業仍處于機遇期

事實上，進入2022年以來，俄烏沖突導致國際油價大幅度飆升，作為化工行業最基礎的原材料，原油價格的變化深刻影響著產業鏈公司的成本變動。

卓創資訊7月12日向《每日經濟新聞》記者提供的信息顯示，2022年上半年，高油價催生石化基礎原料價格上漲，但成本的逐步傳遞狀態各異。我國PC產業鏈呈現上下游產能同步增長態勢，PC與主要原料雙酚A相關性同比下滑。上半年盡管PC行業毛利狀態有所改觀，但行情二季度以來持續刷新低位，下半年市場信心修復刻不容緩。

不過，從二季度以來萬華化學主要產品MDI價格處于下滑趨勢來看，毛利率下滑的情況恐怕還要持續。

7月29日，萬華化學同時公布調整主要產品價格。8月份開始，公司中國地區聚合MDI掛牌價1.85萬元/噸（比7月份價格下調1300元/噸）；純MDI掛牌價2.23萬元/噸（比7月份價格下調1500元/噸）。

《每日經濟新聞》記者注意到，從今年二季度開始，萬華化學MDI產品價格就處于下滑通道。半年報顯示，公司純MDI價格從3月的26800元/噸降至6月份的22800元/噸，降幅8.5%；聚合MDI則從22800元/噸降至19800元/噸，降幅8.68%。

國金證券在6月份研報中提到，近兩年來，由于海內外的疫情影響，疊加我國進行雙碳治理等因素，大宗化工品經歷了比較大的周期變動，2022年，在開年承壓運行狀態下，海外又承受著明顯的通脹壓力，預期今年大宗化工品的側重點將更多地由供給端向需求端進行轉移，自上而下的需求釋放將有利于帶動相關細分產業鏈維持需求景氣，從而支撐細分行業景氣運行。

萬華化學認為，雖然面臨復雜的國內外環境，但中國提供了全球40%以上的化工品，且中國是世界增長最快的化工市場，化工行業依然處于重要的戰略發展機遇期?；ば袠I產業結構優化、產業升級潛力仍然十分巨大。

山西證券在7月7日的研報中稱，2021年四季度以來化工行業景氣呈V字走勢，目前中國化工產品價格指數（CCPI）保持震蕩上行態勢。

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