中國銀河給予社會服務推薦評級：海南島疫情持續，免稅市場復蘇仍存挑戰

每經AI快訊，中國銀河08月15日發布研報稱：給予社會服務推薦（維持）評級。

板塊表現：本周社服行業漲跌幅為+1.15%，在所有31個行業排第24位；年初至今社服行業漲跌幅為-15.00%。

重點公告&事件：（1）中英恢復直航客運機票搜索量暴漲一倍；（2）攜程集團宣布聯手FITURE沸徹魔鏡打造魔鏡運動房；（3）瑞幸咖啡新季財報亮眼，收入直逼星巴克。核心觀點：免稅：疫情階段性因素仍存，中免H股上市在即。短期建議關注三亞疫情防控進展，目前三亞疫情仍處于高位平臺期，但伴隨近期三亞檢測能力大幅提升，我們相信未來疫情有望在閉環狀態下實現社會面清零。中長期看，我們認為中國免稅行業成長潛力依然充足。推薦中國中免，據外媒消息近期公司H股上市已吸引品牌、機場等產業鏈合作伙伴成為基石投資者，未來線下（離島+市內+機場）+線上+海外業務有望為龍頭構筑多元成長曲線。此外建議關注海汽集團（海旅免稅）、海南發展（海發控）。餐飲：鄉村基二次遞表，關注中式快餐賽道。中式快餐賽道空間廣、標準化程度高，是后疫情時代餐飲行業優質賽道。近期鄉村基更新招股書，2021年公司實現營收48億/同比2019年+42%，疫情并未放緩頭部中式快餐品牌擴張步伐。我們預計后續伴隨頭部快餐品牌上市，資金優勢+品牌效應放大有望進一步推動行業連鎖化率和集中度提升，重點建議關注龍頭公司鄉村基、老鄉雞、楊國福IPO進展。酒店：海外酒店需求持續復蘇，Q2主要酒店集團指引樂觀。近期海外主要酒店、OTA公司披露Q2財報，受益于出行管制取消各經營主體數據表現亮眼。其中萬豪歐洲區Revpar已超過19年，北美地區接近疫情前水平，公司認為目前全球通脹和貨幣政策轉向未對需求產生影響；溫德姆美國市場Revpar已超過19年。參考海外酒店市場復蘇情況，中長期疫看，酒店行業供需、格局清晰，頭部酒店集團同時受益于供給出清+輕資產擴張+中高端升級，成長空間明確，建議關注錦江酒店/首旅酒店/華住集團-S。其他：關注智能健身鏡賽道。近年來健身、運動等健康消費理念持續得到推廣，在產業資本推動下智能健身鏡滲透率開始實現由0到1突破。據IDC數據，智能健身鏡出貨量在過去一年同比增長超1000%。建議關注康冠科技，公司為全球智能顯示龍頭，依托強大研發、生產能力目前已成為國內頭部智能健身鏡品牌小度添添（百度）和FITURE（騰訊系）的主要ODM供應商。此外，公司亦推出自有品牌隨心屏、化妝鏡等產品，主要聚焦智能家居等產品，未來有望實現放量。

風險提示：疫情、自然災害突發性因素；宏觀經濟下行風險；行業競爭格局惡化風險。據國家統計局披露數據，2022年1-6月，我國社零售總額達210432億元，同比-0.7%；其中，6月份社零總額當月值為38742億元，同比+3.1%。

每經頭條（nbdtoutiao）——深度：2800億美元《芯片法案》，究竟安的什么心？

(記者 蔡鼎)

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