寧為雞頭，不做鳳尾——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

今天看到一個非常有意思的研究，是關于高溫和股市的。

這個研究，說的是在夏季的這幾個月，股市經常表現不佳，甚至還不時出現企業爆雷的情況。

比如，1997年夏天，亞洲的金融風暴讓亞洲的一些經濟體進入蕭條；2009年夏天，美國雷曼兄弟“塌方”，金融海嘯席卷全球股市；2011年夏天，美國國債遭違約危機，被標普下調評級；2013年夏天，A股市場慘淡，拆借利率飆升，還出現了某券商的“烏龍指”事件；2015年夏天，上證指數創下5178點的高點后，一路走低。

有學者通過研究股市與氣溫的關系，得出的結論是高溫或對股市表現不利。而且通過整理數據發現，大部分國家的股市收益與交易所所在城市的溫度呈負相關。天氣越熱，股市收益率越低；反之，則越高。

還有學者給出了具體可量化的溫度數值，29℃是氣溫對股市收益產生影響的閾值，一旦高于這個閾值，獲利的機會將下降。

究其背后的原因，主要是在人決策的過程中，情緒和感覺等心理因素會影響人的判斷，而天氣是會影響情緒的。溫度增加時，會對人們的注意力產生負面影響，人完成任務的執行力會下降。低溫會使人變得積極，積極會降低風險趨避程度，使投資人愿意承擔風險而買入股票，因而促使股市上漲。

基于此，據說美國有一位對沖基金大鱷就習慣于把交易室的溫度調得很低，他覺得低溫有利于個人清醒思考。

怎么說呢？人的情緒像雨像霧又像風，其實是很難捉摸的。上面這些內容，大家看看就行，也別當真。不過高溫對于經濟的影響，卻是實實在在的。

比如影響糧食、蔬菜的產量，不過在糧食方面，對比我們國家前些年的數據，影響有限；戶外施工項目也會受限，對生產、投資均會產生負面影響。此外，大范圍高溫天氣帶動家電、石油、飲料等商品銷售加快，用電需求大增，或利好相關行業。

達哥覺得，影響股市表現的應該是多種因素的疊加，不能把它的漲跌歸結為單一因素。不過話又說回來，以后炒股，你們會看天氣預報嗎？如果按照上面學者的研究，那么下周預計南方明顯緩解的高溫，長江中下游地區最高氣溫有望回落至30℃左右，是不是可以理解為一個潛在大利好？

回來咱們接著聊A股。今天市場整體的表現，和昨天的預判差距并不大，波幅加大，早間大盤一度出現高開低走的回踩，但在新能源板塊和權重藍籌的帶動下，最終強勢翻紅。

大消費類個股有企穩跡象，農業股單日異動說明不了什么，像醫美板塊這種箱體震蕩，還是挺有意思的，不排除有表現的機會。但總的來說，在有切實的邏輯反轉點出來之前，對于消費板塊的抄底還是要相對謹慎、理性。

再看超預期的光伏，光伏板塊指數仍表現得很強勢，但板塊內部的分化已經出現，市場連板高度的抑制加上板塊指數小級別有潛在背離的現象，要注意短線高位的風險。但就板塊內部整體梯度來說，情緒還不錯，即便短期有調整也不能說升勢結束了。

消費電子表現活躍，可以從蘋果發布新產品或漲價的角度來解釋。不過，就未來一段時間而言，這一板塊的后續刺激消息還不少。

首先是下半年Pico 4和Quest2Pro以及索尼的PSVR2都會發布。簡單來說，大廠們都在布局VR領域，且多家公司的新產品即將發布。

其次是蘋果的第一代頭顯產品以及Quest的三代產品在明年上半年就會發布出來。一旦蘋果頭顯產品發布，是有可能成為爆款的，據說產品的外形類似于滑雪的護目鏡，比其他產品更輕便，是有可能帶動智能頭顯產品風向的。

但不管用什么消息來解釋，元宇宙也好，新產品也好，消費電子板塊已經出現了初步的趨勢性。此外，消費電子板塊內上周出現異動的一些大票，從這幾天來看，都沒有出現套人的情況，還出現了更進一步上漲，這是一個很好的正反饋，關注度自然得提上來。

電力板塊連續強勢，主要刺激的消息就是我國不少地區出現的持續高位對電力的需求激增，引發市場資金關注。電力板塊指數已經實現日K線的5連陽，且最近兩天還出現了跳空缺口，要防范后市補缺，這里追高并不合適。

據界面新聞今天報道稱，國家電網和南方電網，將分別成立北京、廣州可再生能源發展結算服務有限公司，統籌解決可再生能源發電補貼問題。不知道接下來會不會有新一輪的電改，以解決綠電運營痛點，保障運營商的發電積極性。從這個角度看，綠電后續的回調還是有機會的。

綜合今天的盤面，達哥覺得要點主要有以下幾個：

首先，市場整體表現比較穩定，不排除會走出一波趨勢行情。結合最近上證指數的表現來看，最近10個交易日出現了8根陽線，而且從成交量上看，也比較像上證指數4月底至5月中旬的表現，這種調整過后連續出現陽線的情況，不排除有大機構在這個位置建倉。而如果說資金在這里建倉，在沒有大幅拉升的情況下，出貨的概率并不大，也就意味著后續上證指數還有拓展空間的潛力。

當然，最終的猜測還要靠市場來驗證，一切都要尊重市場的選擇。從短期來說，上證指數持續橫盤，要小心指數連續向上沖擊不成轉而向下探的情況出現，盡量不要在指數沖擊的時候追買，而要在調整的時候尋找低吸機會。

其次，要關注主線和龍頭。市場資金風格五花八門，不喜歡追高的，也總有資金愿意去挖掘低位的。這種時候，我們千萬不要有偏見，一方面看市場主線，嫌棄太高風險大，另一方面看潛在的、可能切換的熱點，又覺得這不是資金追逐的，覺得做起來沒啥意思。這其實就是一種偏見，結構性輪動行情，抱有這種思想，只會是患得患失，左右挨巴掌。

不管怎么說，無論是追逐熱點，還是避高就低，都要買相關領域的龍頭，隱形冠軍也不錯，趨勢龍頭也好，情緒龍頭也好，反正是“寧為雞頭，不做鳳尾”。

（張道達）

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